Salvatore Ferragamo, pioggia di vendite dopo utile e dividendo in calo

Apertura di seduta tra le vendite per il titolo Salvatore Ferragamo, nel giorno dopo l’approvazione del Progetto di Bilancio di Esercizio 2022 e del Bilancio Consolidato arrivato ieri a mercato chiuso.

Oggi le azioni della casa italiana di moda cedono subito oltre il 2%, scendendo così ad un minimo di 17,88 euro.

Secondo gli analisti di Jefferies, il titolo scambia “su multipli simili a quelli di Brunello Cucinelli” e resta “troppo cara data l’attuale visibilità”, in particolare sui conti diffusi ieri.

Se i ricavi del gruppo nel 2022 sono stati pari a 1.252 milioni di euro, segnando così una crescita del 10,2% rispetto ai 1.136 milioni dell’esercizio precedente (+5,7% a tassi di cambio costanti), l’Ebitda è sceso a 299 milioni di euro, in calo dell’1,8% se paragonato ai 305 milioni del 2021, mentre l’utile netto si è ridotto del 19,5% (81 milioni nell’esercizio precedente).

Aumentano i costi operativi, arrivati a 773 milioni (21,3% sul 2021), principalmente a causa dell’incremento (+38,7%) programmato delle spese di marketing e comunicazione (92 milioni dai 66 milioni precedenti).

Quasi ai livelli precedenti (373 milioni) la Posizione finanziaria netta adjusted, attestatasi a 371 milioni al 31 dicembre 2022.

Incrementati gli investimenti fino a 56 milioni dai 44 milioni precedenti, aumento dovuto principalmente al rinnovamento del network distributivo e di investimenti nel canale digitale.

Il cda ha proposto la distribuzione di un dividendo di 0,28 euro, inferiore ai 0,34 euro dello scorso anno.

Il pagamento è stato deciso a decorrere dal 24 maggio 2023, con data di stacco della cedola n. 10 coincidente con il 22 maggio 2023 e record date al 23 maggio.

Infine, il board ha anche deliberato la prossima convocazione per assumere le proprie determinazioni dopo le dimissioni della consigliera Zanardi Cappon.

L’amministratore delegato Marco Gobetti ha parlato di un “contesto macroeconomico volatile e complesso” in cui si è mossa Salvatore Ferragamo, ma, nonostante questa situazione, la società si dice “soddisfatta dei risultati ottenuti”.

La collezione Primavera-Estate ’23 sta dando i “primi riscontri molto positivi” per quanto riguarda “i risultati dei negozi nel mese di febbraio”, “così come il successo riscosso dalla recente sfilata Autunno-Inverno ‘23”.

“Nel 2022 abbiamo definito il nuovo piano aziendale e ne abbiamo iniziato l'implementazione, con ottimi progressi nelle attività strategiche”, oltre ad aver “dato priorità alla qualità delle vendite ed aumentato significativamente gli investimenti nel marketing e nella comunicazione”, aggiungeva Gobetti.

Per quanto riguarda l’anno in corso, nel corso della call con gli analisti Gobbetti indicava il proseguimento della politica “di aperture tattiche del 2022, con alcune aperture, alcune chiusure e alcune relocation”, sottolineando, però, di non vedere nel futuro “una grande ondata di aperture”.

In termini di margini, il cfo di Salvatore Ferragamo, Alessandro Corsi, indicava per un “2023 leggermente al di sotto di quanto fatto nel 2022”, anche per via “dell’impatto dell’inflazione”.

Tra gli aspetti positivi c’è il rilancio in Cina, dove è in corso un positivo trend dopo la recente rimozione delle restrizioni legate al Covid 19, e Ferragamo risulta “pienamente in linea con tutte le priorità strategiche”, concludeva Gobetti.

Il 2023 “sarà un anno di investimenti e il ‘refresh’ del marchio in atto sotto la guida dell’ad Gobetti era necessario, ma richiederà tempo”, prevedono da Jefferies.