Dal 10 novembre 2026 e così ogni mese successivo, se tutti i sottostanti, Banco BPM, Deutsche Bank, Société Générale e UniCredit, alle date di valutazione, quoteranno a un livello pari o superiore al livello della barriera, allora il certificate staccherà premi mensili del 2% (2 €, pari al 24% annualizzato).

In particolare, le barriere dei premi sono decrescenti, dell’1% al mese, partono dal 95% del livello iniziale, alla prima data di valutazione, per scendere al 30% finale con un gradino più ampio. Grazie all’effetto memoria tutti i premi verranno staccati se i sottostanti non avranno perso il 70% a scadenza.

I premi godono dell’effetto memoria, ovvero se a una data di valutazione mensile, un premio non dovesse essere stato distribuito perché i sottostanti quotavano sotto al livello di barriera, allora l’investitore non avrà perso il suo premio.

Se, infatti, in una delle date di valutazione mensili successive, tutti i titoli sottostanti quoteranno ad un livello pari o superiore alla barriera, allora l’investitore, oltre al premio di quel mese, recupererà tutti quelli passati non distribuiti.

Il prodotto potrebbe essere rimborsato in anticipo a 100 € (più tutti i premi non staccati precedentemente sommati a quello del mese in corso), a partire dal 10 novembre 2026 e per ogni mese successivo, a discrezione dell'emittente.

L'opzione callable, ovvero che lascia la discrezionalità all'emittente di richiamare il prodotto, viene utilizzata al fine di alzare il livello di rendimento del certificato rispetto a un equivalente struttura autocallable e spesso permette di non richiamare il prodotto e staccare cedole anche con sottostanti sopra il livello iniziale.

La barriera a scadenza sul capitale è pari al 50% del livello iniziale e di tipo europeo. Questo significa che, durante l’arco di vita del prodotto, uno dei titoli sottostanti potrebbe portarsi anche a livello della barriera o al di sotto senza però compromettere la struttura del certificate e dei premi.

Il certificate è sempre rivendibile sul mercato (quando aperto) perché questi prodotti prevedono la presenza di un market maker che assicura la liquidità sul prodotto.

Il market maker generalmente si trova sia nella posizione di acquirente (Bid) che in quella di venditore (Ask), ma l'unica posizione obbligatoria è quello di acquirente per offrire sempre all'investitore la possibilità di vendere il certificate .

Se alla data di valutazione finale, il 10 gennaio 2028, il certificate non dovesse essere ancora stato ritirato occorrerà guardare al valore dei sottostanti.

Con tutti i sottostanti ad un valore maggiore o uguale al 50% rispetto al valore iniziale:

1. Il certificate verrà rimborsato a 100 €
2. Verranno incassati tutti  i premi mensili non incassati precedentemente.

Alla data di valutazione finale, il 10 gennaio 2028, se il sottostante con la performance peggiore quoterà tra il 30% e il 50% del valore iniziale:

1. Verranno incassati tutti  i premi mensili non incassati precedentemente.
2. Il certificate verrà rimborsato in proporzione alla performance del peggiore dei titoli all'interno del paniere. Se, ad esempio, quest’ultimo registrasse un calo del 51% rispetto al valore iniziale, l’investitore riceverebbe 49 euro a cui si aggiungono 30 euro di cedole. Il conto finale sarebbe un -21% in 1 anno e 3 mesi contro un -51% di performance del peggiore dei sottostanti.

Per quanto riguarda il capitale, il rischio maggiore si ha se, in data 10 gennaio 2028, si verificheranno le seguenti condizioni:

• Il certificate non sarà ancora stato ritirato
• Uno tra i sottostanti avrà perso un importo superiore al 50% rispetto al valore iniziale

In questo caso per l’investitore sarebbe come aver puntato sul titolo peggiore senza lo stacco dei dividendi, ma con eventuali premi incassati.

Se ad esempio Banco BPM dovesse perdere il 75% rispetto al livello iniziale, il certificate verrebbe ritirato a 25 euro, se dovesse perdere l’80%, il certificate verrebbe ritirato a 20 euro e così via.