Scatto Ferrari spinta dal rialzo del target price di Berenberg

Ferrari corre in apertura di seduta odierna con gli analisti ancora positivi a seguito della trimestrale diffusa la settimana scorsa che aveva visto l’aumento della guidance 2026.

Il titolo della società guadagna il 2,50% dopo un’ora di scambi, salendo così a 348 euro, in un contesto comunque positivo per il Ftse Mib (+0,80%), ai massimi dal novembre dello scorso anno.

Oggi Berenberg ha aumentato il target price sulle azioni Ferrari, portandolo a 384 euro dai precedenti 381 euro, confermando la raccomandazione buy.

Il secondo è stato un "trimestre che ha rafforzato la nostra tesi buy" sul titolo, spiegano gli analisti, che hanno aumentato le previsioni di Eps del 2,4% sul 2026 e dell'1% sul 2027 dopo conti trimestrali superiori alle attese su tutti i fronti. Gli esperti si aspettano "risultati forti per la restante parte dell'anno".

La decisione di Berenberg arriva dopo quella di Equita, che ha aumentato dell’1% a 390 euro il suo prezzo obiettivo sul titolo Ferrari, confermando la raccomandazione d’acquisto (buy).

Secondo gli analisti della sim, i risultati del secondo trimestre confermano la solidità del modello di business della casa di Maranello e, soprattutto, l'elevata visibilità sulla crescita futura, elemento ritenuto ancora più importante del limitato rialzo della guidance per il 2026.

Il broker sottolinea come la revisione al rialzo delle stime della società, sebbene contenuta e tale da determinare un incremento di appena l'1-2% delle proprie previsioni e un aumento dell'1% del target price a 390 euro per azione, rappresenti un ulteriore segnale della capacità del Cavallino di continuare a migliorare redditività e ricavi grazie a un mix di prodotto sempre più favorevole.

In particolare, Equita evidenzia il nuovo massimo storico raggiunto dall'Average Selling Price (ASP), atteso in ulteriore crescita nella seconda metà dell'anno, e un portafoglio ordini già in grado di coprire interamente l'esercizio 2027, fattori che lasciano aperta la possibilità di ulteriori ritocchi al rialzo delle guidance nei prossimi trimestri.

Il broker evidenzia inoltre che il secondo trimestre si è rivelato superiore alle attese sia delle proprie stime sia del consensus praticamente a tutti i livelli, con l'unica eccezione del free cash flow.

I ricavi sono cresciuti dell'8% a 1,94 miliardi di euro (+11% a cambi costanti), superando le attese di Equita (1,85 miliardi) e quelle del consensus Visible Alpha (1,86 miliardi).

L'Ebitda adjusted è salito del 6% a 755 milioni (+12% a cambi costanti), oltre i 737 milioni previsti dal broker e i 732 milioni del consensus, mentre l'utile netto è aumentato del 9% a 463 milioni, nettamente superiore ai 425 milioni stimati da Equita e ai 433 milioni attesi dal mercato. Il free cash flow industriale si è attestato a 276 milioni di euro, sostanzialmente in linea con le previsioni.

Secondo la sim, la performance operativa è stata trainata quasi esclusivamente dal forte contributo del price-mix, che ha generato un impatto positivo di 122 milioni grazie a un incremento del 12% dell'ASP, salito al nuovo record di 484 mila euro per vettura. Tale risultato è stato favorito soprattutto dall'evoluzione del mix di prodotto e dal peso crescente delle personalizzazioni, che rappresentano ormai oltre il 20% del fatturato della divisione auto e ricambi, mentre il contributo della nuova F80 è stato ancora limitato. Il miglioramento del price-mix è stato sufficiente a compensare l'impatto negativo derivante dal calo dei volumi di consegne (-4% nel trimestre e nel primo semestre), legato al normale ricambio della gamma, dall'effetto cambi negativo per 32 milioni di euro e dall'aumento degli investimenti in ricerca e sviluppo e delle spese operative.

Per quanto riguarda le prospettive, Equita osserva che Ferrari ha leggermente incrementato il livello minimo delle guidance 2026, con un miglioramento di circa l'1% delle principali voci economiche e del 3% del free cash flow.

Il broker attribuisce circa tre quarti di questo upgrade alla crescita delle personalizzazioni, mentre il restante quarto deriva da un'ipotesi di cambio euro-dollaro più favorevole. Ferrari prevede ora ricavi pari ad almeno 7,6 miliardi di euro, un Ebitda adjusted di almeno 2,97 miliardi, un Ebit adjusted di almeno 2,26 miliardi, un utile netto adjusted di almeno 1,73 miliardi (EPS di 9,45 euro) e un free cash flow industriale di almeno 1,55 miliardi di euro.

Alla luce del nuovo outlook, Equita ha rivisto al rialzo dell'1-2% le proprie stime per il 2026 e per gli esercizi successivi.

Dalla conference call, infine, il broker segnala ulteriori elementi positivi. Sul progetto della prima Ferrari elettrica, ‘Luce’, il management non ha fornito indicazioni quantitative, ma ha parlato di una raccolta ordini soddisfacente sia tra i clienti storici sia tra i nuovi acquirenti, precisando che il modello viene proposto esclusivamente a clienti realmente interessati.

Inoltre, il portafoglio ordini copre già l'intero 2027 anche senza considerare il contributo della nuova 12 Cilindri Manuale, serie limitata di circa 1.500 esemplari già interamente allocati a un prezzo di circa 550 mila euro. Equita evidenzia infine che il continuo incremento delle personalizzazioni, ormai stabilmente sopra il 20% del fatturato rispetto al 19% incorporato nel piano industriale, rappresenta un ulteriore potenziale fattore di upside per risultati e redditività.