Dal 30 novembre 2026 e così ogni mese successivo, se tutti i sottostanti, IONQ Inc, Moderna Inc e Sandisk, alle date di valutazione, quoteranno a un livello pari o superiore al livello della barriera, allora il certificate staccherà premi mensili dell’1,297% (12,97 €, pari al 15,56% annualizzato).

All'ultima data di valutazione la barriera dei premi scende dal 55% del livello iniziale al 10% (low barrier).

Questa peculiarità, permette all'investitore di incassare tutti gli eventuali premi mensili in memoria non staccati, se a scadenza il peggiore dei sottostanti non sarà crollato del 90% (e non solo del 45%) dal livello iniziale. Grazie all’effetto memoria tutti i premi verranno staccati se i sottostanti non avranno perso il 90% a scadenza.

I premi godono dell’effetto memoria, ovvero se a una data di valutazione mensile, un premio non dovesse essere stato distribuito perché i sottostanti quotavano sotto al livello di barriera, allora l’investitore non avrà perso il suo premio.

Se, infatti, in una delle date di valutazione mensili successive, tutti i titoli sottostanti quoteranno ad un livello pari o superiore alla barriera, allora l’investitore, oltre al premio di quel mese, recupererà tutti quelli passati non distribuiti.

Il prodotto gode dell'effetto AIRBAG con strike al 60% del livello iniziale, significa che la protezione del capitale per l'investitore aumenta in maniera significativa.

Vediamo perché: in caso, a scadenza, di performance negativa del peggiore dei sottostanti sia oltre il 50%, ad esempio il -51%, la barriera di protezione del capitale sarà infranta ma il rimborso del certificate non sarà di 490 euro, bensì 816,66 euro.

Come si calcola?

1) La maniera più semplice è la seguente:

Valore di rimborso = performance negativa (in valore assoluto) del peggiore dei sottostanti per il livello barriera airbag e lo si moltiplica per il valore nominale.

Il calcolo sarà = (49 / 60) * 1.000 euro = 816,66 euro

Grazie all'effetto airbag al 60% il rimborso sarà a 816,66 euro. Senza airbag si riceverebbe il 49% del nominale (490 euro), mentre con l'airbag il rimborso è decisamente più alto. La perdita risulta quindi inferiore rispetto alla performance del peggiore.

2) Si può calcolare il rimborso anche con questa formula (identica nel risultato):

Valore di rimborso = valore nominale * coefficiente airbag * performance del peggiore dei sottostanti in valore assoluto = 1.000 * (100/60) * 0,49 (con un calo del 51% del sottostante peggiore) = 816,66 euro

Dove il valore del coefficiente airbag è dato da 100 / il livello airbag. Nel nostro caso 100 / 60 = 1,6666

Il prodotto verrà rimborsato in anticipo a 1.000 € (più tutti i bonus non staccati precedentemente sommato a quello del mese in corso) a partire dal 01 febbraio 2027 se tutti i titoli sottostanti quoteranno pari o superiori al livello di rimborso anticipato.

Il livello di rimborso anticipato scende del 1% al mese partendo dal 100% del livello iniziale il 01 febbraio 2027 e arrivando fino al 68% del livello iniziale.

La barriera a scadenza sul capitale è pari al 50% del livello iniziale e di tipo europeo. Questo significa che, durante l’arco di vita del prodotto, uno dei titoli sottostanti potrebbe portarsi anche a livello della barriera o al di sotto senza però compromettere la struttura del certificate e dei premi.

Il certificate è sempre rivendibile sul mercato (quando aperto) perché questi prodotti prevedono la presenza di un market maker che assicura la liquidità sul prodotto.

Il market maker generalmente si trova sia nella posizione di acquirente (Bid) che in quella di venditore (Ask), ma l'unica posizione obbligatoria è quello di acquirente per offrire sempre all'investitore la possibilità di vendere il certificate .

Se alla data di valutazione finale, il 30 ottobre 2029, il certificate non dovesse essere ancora stato ritirato occorrerà guardare al valore dei sottostanti.

Con tutti i sottostanti ad un valore maggiore o uguale al 50% rispetto al valore iniziale:

1. Il certificate verrà rimborsato a 1.000 €
2. Verranno incassati tutti  i premi mensili non incassati precedentemente.

Alla data di valutazione finale, il 30 ottobre 2029, se il sottostante con la performance peggiore quoterà tra il 10% e il 50% del valore iniziale:

1. Verranno incassati tutti  i premi mensili non incassati precedentemente.
2. Il certificate verrà rimborsato in proporzione alla performance del peggiore dei titoli all'interno del paniere. Se, ad esempio, quest’ultimo registrasse un calo del 51% rispetto al valore iniziale, l’investitore riceverebbe un rimborso mitigato dall’effetto Airbag pari a 816,66 euro a cui si aggiungono 466,92 euro di cedole. Il conto finale sarebbe un +28,36% in 3 anni contro un -51% di performance del peggiore dei sottostanti.

Per quanto riguarda il capitale, il rischio maggiore si ha se, in data 30 ottobre 2029, si verificheranno le seguenti condizioni:

• Il certificate non sarà ancora stato ritirato
• Uno tra i sottostanti avrà perso un importo superiore al 90% rispetto al valore iniziale

In questo caso il certificate verrà rimborsato in modo proporzionale alla performance del peggiore dei sottostanti mitigata dall’effetto airbag e da eventuali premi incassati durante la vita del prodotto.

Come abbiamo visto, l'effetto airbag offre un rimborso lineare alla performance del sottostante peggiore dal livello di airbag, quindi dal 60% di livello iniziale.

Dunque, in caso di cali del 51%, avremmo un rimborso non di 490 euro ma di 816,66 euro, con un calo del 70% non di 300 euro ma di 500 euro e così via fino a zero.