Come sottostanti, gli indici azionari, quelli più amati per il loro grado di sicurezza, aggiungete poi un rendimento elevato, durata di un anno e una barriera profonda. Il certificate firmato UniCredit con Isin DE000UN5VSR9 si compra intorno alla pari a 100 euro ed è scritto su un paniere formato da quattro indici azionari: Nasdaq 100, Euro Stoxx Banks, S&P 500 e Nikkei 225. Sembra studiato apposta per navigare indenni nelle acque agitate del mare di Hormuz.
Nonostante si parli di indici quindi con volatilità sotto controllo, abbiamo un rendimento potenziale annuo elevatissimo pari al 16,32% lordo grazie a un flusso di premi mensili con memoria pari a 1,36 euro. La barriera cedolare parte dall’80% del livello iniziale dei sottostanti per poi scendere velocemente, del 2% al mese, al 60% finale all’ultima data di valutazione (in poco meno di un anno).
Il punto di forza del certificate è proprio quello di associare l’effetto memoria sulle cedole a una barriera cedolare più bassa a scadenza. Il risultato sarà quello di avere come barriera finale di tutte le cedole, quella più bassa e più profonda al 60%, e allo stesso tempo alzare il rendimento medio rispetto a un certificate con barriera fissa.
Possibilità di rimborso anticipato dopo già un mese di vita con la prima finestra che cade il 16 aprile 2026. La soglia autocall è decrescente del 3% al mese, dal 100% del valore iniziale al 70% finale. Si tratta di un grande punto di forza perché il certificate potrebbe essere rimborsato a 100 euro di nominale dopo aver incassato diversi premi a seconda del tempo maturato nonostante a eventuali ribassi fino al 30% dei sottostanti dal livello iniziale.
A scadenza (17 marzo 2027), tra poco meno di un anno, il capitale è protetto da una barriera posizionata al 60% del livello iniziale dei sottostanti. In caso di tenuta della barriera (fino a -40% di calo del worst of) il rendimento sarebbe del 16,32% a scadenza, un ritorno difficile da trovare sul mercato italiano per un prodotto dotato di una barriera così profonda e, soprattutto, tenendo presente che i sottostanti sono indici azionari. La loro capacità è di reggere anche nelle fasi di crisi grazie alla rotazione interna dei titoli, che ne modifica nel tempo la composizione e riduce l’impatto degli shock geopolitici, come quello che stiamo vivendo ora con la “Terza Guerra del Golfo” (iniziata il 28 febbraio), ribattezzata così da alcuni media.
