Dal 05 maggio 2025 e così ogni trimestre successivo, se tutti i sottostanti, Coinbase Global e Tesla, alle date di valutazione, quoteranno a un livello pari o superiore al livello della barriera, allora il certificate staccherà premi trimestrali del 2,75% (2,75 €, pari all'11% annualizzato).

I premi godono dell’effetto memoria, ovvero se a una data di valutazione trimestrale, un premio non dovesse essere stato distribuito perché i sottostanti quotavano sotto al livello di barriera, allora l’investitore non avrà perso il suo premio.

Se, infatti, in una delle date di valutazione trimestrali successive, tutti i titoli sottostanti quoteranno ad un livello pari o superiore alla barriera, allora l’investitore, oltre al premio di quel trimestre, recupererà tutti quelli passati non distribuiti.

Il prodotto verrà rimborsato in anticipo a 100 € (più tutti i bonus non staccati precedentemente sommato a quello del trimestre in corso), a partire dal 05 novembre 2025 e per ogni trimestre successivo, se tutti i titoli sottostanti quoteranno a un livello pari o superiore a quello iniziale.

La barriera a scadenza sul capitale è pari al 40% del livello iniziale e di tipo europeo. Questo significa che, durante l’arco di vita del prodotto, uno o più titoli sottostanti potrebbero portarsi anche a livello della barriera o al di sotto senza però compromettere la struttura del certificate e dei premi.

Il prodotto gode dell'effetto AIRBAG con strike al 60% del livello iniziale, significa che la protezione del capitale per l'investitore aumenta in maniera significativa.

Vediamo perché: in caso, a scadenza, di performance negativa del peggiore dei sottostanti sia oltre il 60%, ad esempio il -61% La barriera di protezione del capitale sarà infranta ma il rimborso del certificate non sarà di 39 euro, bensì 65 euro.

Come si calcola? La maniera più semplice è calcolare la performance del peggiore dei sottostanti, non dal livello iniziale, bensì quanto ha perso dal valore di barriera airbag (nel nostro caso, dal 60% del valore iniziale).

1) Il calcolo sarà = 100 euro * (prezzo finale / prezzo di strike)

se il fixing iniziale del peggiore dei sottostanti fosse 10 euro, con un calo del 61% avremmo un prezzo finale di 3,9 euro, grazie all'opzione airbag al 60% il rimborso sarà a 65 euro

avremmo un rimborso a 100 (3,9 / 6) = 65 euro

2) Un'altra via è quella di calcolare il rimborso con questa formula (identica nel risultato):

Valore di Rimborso = Valore Nominale x coefficiente airbag x Performance del peggiore dei sottostanti = 100 x (100/60) x 0,39 (es di calo del 61% del sottostante) = 65 euro

Dove il valore del coefficiente airbag è dato da 100 / il livello airbag nel nostro caso 100/60=1,667

Il certificate è sempre rivendibile sul mercato (quando aperto) perché questi prodotti prevedono la presenza di un market maker che assicura la liquidità sul prodotto.

Il market maker generalmente si trova sia nella posizione di acquirente (Bid) che in quella di venditore (Ask), ma l'unica posizione obbligatoria è quello di acquirente per offrire sempre all'investitore la possibilità di vendere il certificate .

Se alla data di valutazione finale, il 05 febbraio 2027, il certificate non dovesse essere ancora stato ritirato occorrerà guardare al valore dei sottostanti.

Con tutti i sottostanti ad un valore maggiore o uguale al 40% rispetto al valore iniziale:

1. Il certificate verrà rimborsato a 100 €
2. Verranno incassati tutti i premi trimestrali non incassati precedentemente.

Per quanto riguarda il capitale, il rischio maggiore si ha se, in data 05 febbraio 2027, si verificheranno le seguenti condizioni:

• Il certificate non sarà ancora stato ritirato
• Uno tra i sottostanti avrà perso un importo superiore al 40% rispetto al valore iniziale e non sufficientemente compensato dalle cedole incassate

L'effetto AIRBAG scatta proprio nello scenario peggiore.

Come abbiamo visto, l'effetto AIRBAG offre un rimborso lineare alla performance del sottostante peggiore dal livello di Airbag, quindi dal 60% di livello iniziale.

Dunque, in caso di cali del 61%, avremmo un rimborso non di 39 euro ma di 65 euro, per un calo del 70% non di 30 ma di 50 euro e così via fino a zero