Dal 17 aprile 2023, e così ogni trimestre successivo, se tutti i sottostanti, TUI AG e Carnival Corporation & Plc, alle date di valutazione, quoteranno a un livello pari o superiore al livello della barriera, allora il certificate staccherà premi trimestrali del 4,25% (42,5 €, pari al 17% annualizzato).

Il livello di barriera per lo stacco del premio scende del 5% al trimestre, partendo dal 70% del livello iniziale, alla prima data di valutazione e arriva al 35% del livello iniziale, all'ultima data di valutazione del 17 gennaio 2025. Grazie all'effetto memoria, basterà soddisfare quest'ultima condizione per ricevere tutti i premi.

I premi godono dell’effetto memoria, ovvero se a una data di valutazione trimestrale, un premio non dovesse essere stato distribuito perché i sottostanti quotavano sotto al livello di barriera alla rispettiva data di osservazione, allora l’investitore non avrà perso il suo premio.

Se, infatti, in una delle date di valutazione trimestrali successive, tutti i titoli sottostanti quoteranno ad un livello pari o superiore alla barriera, allora l’investitore, oltre al premio di quel trimestre, recupererà tutti quelli passati non distribuiti.

Grazie a questa opzione è proprio il livello della barriera finale ovvero il 35% a contare di più, perché permette di recuperare tutti i premi non staccati in precedenza anche a fronte di perdite dei sottostanti fino al 65%.

Il prodotto verrà rimborsato in anticipo a 1.000 € (più tutti i bonus non staccati precedentemente sommato a quello del trimestre in corso), a partire dal 17 ottobre 2023 e per ogni trimestre successivo, se tutti i titoli sottostanti quoteranno a un livello pari o superiore a quello iniziale.

La barriera a scadenza sul capitale è pari al 45% del livello iniziale e di tipo europeo. Questo significa che, durante l’arco di vita del prodotto, uno o più titoli sottostanti potrebbero portarsi anche a livello della barriera o al di sotto senza però compromettere la struttura del certificate e dei premi. In caso di recupero sopra la barriera, il certificate distribuirà anche tutti i premi trimestrali non staccati in precedenza.

Il certificate è sempre rivendibile sul mercato (quando aperto) perché questi prodotti prevedono la presenza di un market maker che assicura la liquidità sul prodotto.

Il market maker generalmente si trova sia nella posizione di acquirente (Bid) che in quella di venditore (Ask), ma l'unica posizione obbligatoria è quello di acquirente per offrire sempre all'investitore la possibilità di vendere il certificate .

Se alla data di valutazione finale, il 17 gennaio 2025, il certificate non dovesse essere ancora stato ritirato occorrerà guardare al valore dei sottostanti.

Con tutti i sottostanti ad un valore maggiore o uguale al 45% rispetto al valore iniziale:

1. Il certificate verrà rimborsato a 1.000 €
2. Verranno incassati tutti i premi trimestrali non incassati precedentemente.

Lo scenario intermedio lo avremo se, alla data di valutazione finale del 17 gennaio 2025, TUI AG o Carnival Corporation & Plc si venissero a trovare sotto il livello di barriera, posta al 45% del valore iniziale, ma sopra la barriera per le cedole posta al 35% del livello iniziale, all'ultima data di valutazione.

L’investitore avrà ridotto la perdita del capitale grazie alla profondità della barriera delle cedole.

Se, ad esempio, un sottostante a scadenza, dovesse aver perso il 56%, il certificate verrebbe rimborsato a 440 euro, a cui si aggiungerebbero 340 euro di cedole, per arrivare a 780 euro. Sempre di perdita (rispetto all'acquisto sopra i 780 euro) si parlerebbe, ma le cedole avrebbero comunque attenuato buona parte degli effetti negativi.

Per quanto riguarda il capitale, il rischio maggiore si ha se, in data 17 gennaio 2025, si verificheranno le seguenti condizioni:

• Il certificate non sarà ancora stato ritirato
• Uno tra i sottostanti avrà perso un importo superiore al 55% rispetto al valore iniziale

In questo caso per l’investitore sarebbe come aver puntato sul titolo peggiore senza lo stacco dei dividendi, ma con eventuali premi incassati.

Se ad esempio TUI AG dovesse aver perso il 70%, il certificate verrebbe ritirato a 300 euro e così via.