Il certificate di Vontobel con Isin DE000VV34S73 su Farfetch e Zalando stacca premi trimestrali con memoria del 5,57% (22,28% annuo) se nessuno dei sottostanti sarà crollato alle date di valutazione del 50%.
Cedole con Effetto memoria per recuperare eventuali premi trimestrali non staccati. Rimborso anticipato dal terzo mese, durata due anni. A scadenza protezione del capitale fino a cali del 50% dei sottostanti dal livello iniziale.
pubblicato 4 novembre 2022
Quota ampiamente sotto la parità con due soli sottostanti dello stesso comparto vicini al livello iniziale, il cash collect emesso da Vontobel con Isin DE000VV34S73 stacca premi trimestrali con memoria del 5,57% (22,28% annuo) se nessuno dei sottostanti sarà crollato alle date di valutazione del 50%.
Farfetch ha azzerato il suo ampio rialzo, accumulato dopo una trimestrale sopra le attese e l’acquisto del 47,5% di Yoox-Net à porter da Richemont; Zalando tratta il 2% sotto il livello iniziale. La barriera è ancora molto profonda (-48.9%), ma i due sottostanti sono volatili, questo è il motivo per cui il flusso cedolare è elevato.
La tabellina (aggiornata al 4 novembre 2022) mostra i dati di riferimento del prodotto.
I sottostanti sono reduci già da forti cali e, secondo il consensus Bloomberg, il target price medio su Zalando è 38,65 euro, su Farfetch 15,27 dollari.
La forza di questo certificato è che quota ampiamente sotto la pari con due sottostanti vicini al livello iniziale e che, già il prossimo 23 dicembre, se i sottostanti si portassero sopra il livello iniziale, il certificate verrebbe rimborsato a 1.000 euro con una plusvalenza di 66 euro sul prezzo del certificato a cui si sommano 55,7 euro di cedola trimestrale. In tutto 121,7 euro su 934 di acquisto: il 13,8% in meno di due mesi.
Se così non fosse, la possibilità viene posticipata di altri tre mesi a cui si aggiunge un'altra ricca cedola trimestrale.
Barriera profondissima 50% dal livello iniziale anche se a fronte di due sottostanti volatili.
I due titoli arrivano da una profonda sottoperformance e hanno fissato il livello iniziale a prezzi interessanti come mostra il grafico qui sotto.
Quota poco sotto la parità, due soli sottostanti dello stesso comparto, con uno in rialzo dal livello iniziale, Farfetch a +24,5% dopo una trimestrale sopra le attese e l’acquisto del 47,5% di Yoox-Net à porter da Richemont, Zalando più debole a -16% e una barriera profondissima, il cash collect emesso da Vontobel con Isin DE000VV34S73 stacca premi trimestrali con memoria del 5,57% (22,28% annuo) se nessuno dei sottostanti sarà crollato alle date di valutazione del 50%.
Il flusso cedolare è elevato, un sottostante è distante il 59,8% dalla barriera l’altro il 40.4% e il calo di Zalando sembra promettente per continuare a incassare i ricchi premi trimestrali
La tabellina (aggiornata al 19 settembre 2022) mostra i dati di riferimento del prodotto.
Già tra pochi giorni, il 26 settembre, si apre la finestra per il rimborso anticipato, a 1.055,7 euro (1000 di valore nominale più la cedola) scenario poco probabile. Sono invece molto elevate le chance per lo stacco della prima cedola del 5,57% (compensabile con eventuali minus in portafoglio) con il prodotto che continuerà a quotare e offrire un generoso flusso cedolare condizionale.
I due titoli arrivano da una profonda sottoperformance e hanno fissato il livello iniziale a prezzi interessanti come mostra il grafico qui sotto.
Certificate sotto la pari ad alto rendimento 22,5%, barriera profonda al 50% su due titoli che scontano già il peggio: Zalando e Farfetech. Modello di business simile ma fascia di mercato diversa, Farfetech punta all’alta moda venduta via internet Zalando al fast fashion, la moda veloce, spesso a buon mercato.
Su di loro si è scatenata una “tempesta perfetta” perché sono insieme tech e distribuzione, mentre la fine dei lockdown non aiuta.
I tech sono stati colpiti dai tassi in forte rialzo che ne deprimono il loro valore futuro attualizzato a oggi. Sulla grande distribuzione si è calata la spada di damocle dell’inflazione pronta a mangiarsi tutto, il potere di acquisto e quindi anche i consumi. La fine dei lockdown con il calo delle domanda via internet e il ritorno ai negozi ha fatto il resto.
Zalando solo lo scorso luglio passava di mano a 104 euro oggi ne vale un quarto 24,44 anche se gli analisti Bloomberg gli assegnano un target a 47 euro. Farfetech perde terreno dal febbraio 2021 quanto quotava sopra i 70 dollari ora ne vale un decimo 7, 2 euro e per il consensus Bloomberg il suo valore è 19,44 dollari
L’idea di investimento non è quella di prendere un coltello mentre cade ma al contrario fissare una barriera molto protettiva, 50% per mettersi al riparo della volatilità e strappare ottimi rendimenti con due sottostanti, non i classici tre, quindi meno rischioso e fortemente correlati fra loro che in Borsa stanno già scontando uno scenario pessimo.
Ovviamente a fronte di rendimenti elevati ci sono rischi elevati ma a nostro parere il business è interessante, solido e in grado di contrastare bene l’inflazione, tagliando i costi, ovvero accorciando la catena e la distribuzione.
| Prezzo | Valore Iniziale | Performance |
|---|---|---|
| 35,77 € | 25,64 € | 39,5% 10,13 € |
| Barriera Capitale | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| A scadenza 50% | 12,82 € | 64,2% 22,95 € |
| Prezzo | Valore Iniziale | Performance |
|---|---|---|
| 1,1 USD | 8,34 USD | -86,8% -7,24 USD |
| Barriera Capitale | Livello | Distanza |
|---|---|---|
| A scadenza 50% | 4,17 USD | -279% -3,07 USD |
| Data di Osservazione | Cum-cedola | Ex-cedola | Record date | Pagamento |
|---|---|---|---|---|
| t | t+1 | t+2 | t+3 | t+5 |
Emissione del certificate con un valore nominale di 1000 €
Valore iniziale Zalando SE: 25,64 €
Valore iniziale Farfetch Ltd: 8,34 USD
Facciamo chiarezza sulle date di riferimento dei certificate, per Vontobel vale la seguente regola:
Record date del bonus:
Borsa italiana regola ogni scambio due giorni dopo che questo è avvenuto, dunque la record date del bonus è due giorni dopo il giorno in cui il titolo tratta cum cedola (molti emittenti scrivono solo la record date del bonus, dunque è utile fare il calcolo inverso, due giorni prima della record date del bonus per capire l'ultimo giorno che il certificate tratta cum bonus). Ovviamente si tratta sempre di giorni in cui la borsa è aperta.
Data di pagamento:
l'investitore che deteneva il certificate il primo giorno di Borsa aperta successivo alla data di valutazione si troverà accreditato sul conto la cedola o le cedole, in caso di effetto memoria.
Le cedole come le plusvalenze sui certificate sono compensabili con eventuali minus in portafoglio. Alcune banche adottano la compensazione immediata, altre solo a scadenza o a cessione del prodotto.
Prima di ogni investimento ricordiamo di leggere il prospetto informativo. Qui di seguito trovare il link alla pagina dell'emittente:
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