Dal 28 settembre 2026 e così ogni mese successivo, se tutti i sottostanti, Marvell Technology, Intel Corporation, STMicroelectronics N.V. e D-Wave Quantum Inc., alle date di valutazione, quoteranno a un livello pari o superiore al livello della barriera, allora il certificate staccherà premi mensili del 3,1% (3,1 €, pari al 37,2% annualizzato).

In particolare, le barriere dei premi sono decrescenti, dell’1% al mese, partono dal 90% del livello iniziale, alla prima data di valutazione, per scendere al 40% finale con un gradino più ampio. Grazie all’effetto memoria tutti i premi verranno staccati se i sottostanti non avranno perso il 60% a scadenza.

I premi godono dell’effetto memoria, ovvero se a una data di valutazione mensile, un premio non dovesse essere stato distribuito perché i sottostanti quotavano sotto al livello di barriera, allora l’investitore non avrà perso il suo premio.

Se, infatti, in una delle date di valutazione mensili successive, tutti i titoli sottostanti quoteranno ad un livello pari o superiore alla barriera, allora l’investitore, oltre al premio di quel mese, recupererà tutti quelli passati non distribuiti.

Il prodotto verrà rimborsato in anticipo a 100 € (più tutti i bonus non staccati precedentemente sommato a quello del mese in corso) a partire dal 01 marzo 2027 se tutti i titoli sottostanti quoteranno a un livello pari o superiore a quello iniziale.

Il livello di rimborso anticipato scende dell'1% ogni mese partendo dal 95% del livello iniziale il 01 marzo 2027 e arrivando fino al 78% del livello iniziale.

Il prezzo di emissione è pari a 96 euro, con il rimborso al valore nominale di 100 euro, l'investitore registra oltre alle cedole un ulteriore capital gain lordo del 4,16%.

Il rimborso a 100 € lo avremo in due casi: autocall o rispetto delle barriere a scadenza.

La barriera autocall parte dal 95% del livello iniziale per scendere fino al 78%, questo significa che se i sottostanti si avvicinano a quei livelli o sono superiori alle date di valutazione del rimborso anticipato, il certificate tenderà a posizionarsi a 100 € di valore di rimborso.

Il rimborso anticipato a 100 € dunque avverrà anche fronte di un calo dei sottostanti fino al -22% dal livello iniziale a seconda del livello di barriera autocall discendente. Oltre ai premi, in caso di rimborso, l'investitore incasserà il 4,16% di capital gain lordo su un valore di carico di 96 euro.

La barriera a scadenza sul capitale è pari al 30% del livello iniziale e di tipo europeo. Questo significa che, durante l’arco di vita del prodotto, uno dei titoli sottostanti potrebbe portarsi anche a livello della barriera o al di sotto senza però compromettere la struttura del certificate e dei premi. In caso di recupero sopra la barriera, il certificate distribuirà anche tutti i premi mensili non staccati in precedenza.

Il certificate è sempre rivendibile sul mercato (quando aperto) perché questi prodotti prevedono la presenza di un market maker che assicura la liquidità sul prodotto.

Il market maker generalmente si trova sia nella posizione di acquirente (Bid) che in quella di venditore (Ask), ma l'unica posizione obbligatoria è quello di acquirente per offrire sempre all'investitore la possibilità di vendere il certificate .

Se alla data di valutazione finale, il 28 agosto 2028, il certificate non dovesse essere ancora stato ritirato occorrerà guardare al valore dei sottostanti.

Con tutti i sottostanti ad un valore maggiore o uguale al 30% rispetto al valore iniziale:

1. Il certificate verrà rimborsato a 100 €
2. Verranno incassati tutti  i premi mensili non incassati precedentemente.

Alla data di valutazione finale, il 28 agosto 2028, se il sottostante con la performance peggiore quoterà tra il 40% e il 30% del valore iniziale:

1. Non verranno incassati ulteriori premi mensili.
2. Il certificate verrà rimborsato a 100 €

Per quanto riguarda il capitale, il rischio maggiore si ha se, in data 28 agosto 2028, si verificheranno le seguenti condizioni:

• Il certificate non sarà ancora stato ritirato
• Uno tra i sottostanti avrà perso un importo superiore al 70% rispetto al valore iniziale

In questo caso per l’investitore sarebbe come aver puntato sul titolo peggiore senza lo stacco dei dividendi, ma con eventuali premi incassati.

Se ad esempio Marvell Technology dovesse perdere il 75% rispetto al livello iniziale, il certificate verrebbe ritirato a 25 euro, se dovesse perdere l’80%, il certificate verrebbe ritirato a 20 euro e così via.