Fuga dai chip, cade la borsa di Seul

La borsa degli Stati Uniti ha iniziato la settimana con un rimbalzo dei tech, il Nasdaq è salito di oltre l’1% e l’S&P500 dello 0,5%.

Nel corso della notte il trend di mercato è di nuovo peggiorato. In Asia prevale il ribasso: indice MSCI Asia Pacific -1,3%. Cade il Kospi di Seul -7,3%, per effetto delle forti flessioni delle società produttrici di chip.
Le borse dell’Europa dovrebbero aprire in calo: future del Dax di Francoforte -0,3%.

Il più grande produttore mondiale di chip di memoria ha aumentato di 19 volte l’utile operativo del secondo trimestre rispetto all’anno precedente, superando i propri utili complessivi degli ultimi tre anni, ma le sue azioni scendono poiché i risultati non riescono ad alleviare i timori sulla sostenibilità del boom dei chip alimentato dall’intelligenza artificiale.
L’utile operativo per il periodo aprile-giugno è visto su base preliminare a 89.400 miliardi di won (58,44 miliardi di dollari), la stima LSEG SmartEstimate era 87.300 miliardi di won. Un anno prima la società aveva registrato un utile di 4.700 miliardi di won. I ricavi dovrebbero aumentare del 129% rispetto all’anno precedente, raggiungendo i 171.000 miliardi di won.

“I solidi utili di Samsung sono ampiamente previsti e sono stati in gran parte scontati dal mercato dopo il rialzo delle sue azioni prima della pubblicazione dei risultati», afferma Albert Yong, managing partner di Petra Capital Management e azionista di Samsung “Gli investitori rimangono preoccupati per la sostenibilità del boom dell’IA e per il rischio di un rallentamento della spesa per le infrastrutture di IA da parte delle principali aziende tecnologiche statunitensi”.
I prezzi dei chip di memoria continuano intanto a salire, poiché la spesa per l’IA si estende oltre la memoria ad alta larghezza di banda (HBM) fino a comprendere i prodotti DRAM e NAND convenzionali.

Jeff Kim, responsabile della ricerca presso KB Securities-Jefferies con sede a Seul, afferma che la carenza di chip di memoria si aggraverà quest’anno e il prossimo, poiché la crescita della capacità produttiva sarà limitata mentre la domanda rimarrà forte. “L’utile di Samsung continuerà a crescere su base sequenziale nel terzo e nel quarto trimestre. La chiave sta nel determinare l’entità di tale crescita”, aggiunge.

Citi Research ha detto la scorsa settimana che nel secondo trimestre i prezzi medi di vendita delle DRAM e delle NAND aumenteranno rispettivamente del 44% e del 53% rispetto al trimestre precedente.

Guardando al futuro, gli analisti affermano che il rischio maggiore per il boom dei chip di memoria è un rallentamento degli investimenti nelle infrastrutture per l’intelligenza artificiale. I ritardi nella costruzione dei data center statunitensi causati da carenza di manodopera, limitazioni energetiche o opposizione locale potrebbero alla fine indebolire la domanda lungo tutta la catena di approvvigionamento dell’hardware per l’intelligenza artificiale.

Borse di Hong Kong e di Shanghai in ribasso.
La Banca Mondiale ha previsto che la crescita economica della Cina rallenterà al 4,4% nel 2026 e al 4,3% nel 2027, poiché il settore immobiliare continua ad adeguarsi alla minore domanda di alloggi e i consumatori mantengono un atteggiamento cauto.
Gli investitori attendono una serie di dati economici nazionali che saranno pubblicati nella prossima settimana, sperando di ottenere un quadro più chiaro dell’economia in generale.

Giovedì la Cina pubblicherà i dati sull’inflazione di giugno, seguiti mercoledì prossimo dai dati sul prodotto interno lordo (PIL) del secondo trimestre e da altri indicatori di attività.
“Sebbene gli indicatori di attività ad alta frequenza siano probabilmente rimasti deboli a giugno, prevediamo che la crescita del PIL del secondo trimestre si rivelerà più resiliente di quanto i dati mensili possano suggerire, sostenuta dalla sua natura legata all’offerta, nonché dal consumo di servizi e dagli investimenti tecnologici che dovrebbero essere stati solidi nel periodo”, ha affermato Serena Zhou, stratega senior per la Cina presso Mizuho Securities.

Goldman Sachs afferma in un recente rapporto di prevedere che la spesa in conto capitale complessiva legata all’IA da parte dei quattro maggiori hyperscaler — Meta, Microsoft, Amazon e Alphabet — raggiungerà i 5.300 miliardi di dollari tra gli anni fiscali 2025 e 2030, sottolineando la crescita continua della spesa per le infrastrutture di IA.
La spesa per gli investimenti legati all'intelligenza artificiale è talmente ingente da poter sorreggere da sola la crescita economica globale, anche se tutti gli altri settori dovessero contrarsi: è la tesi centrale delle ultime prospettive macroeconomiche di Capital Group, firmate dall'economista Darrell Spence. Un boom che compensa le tensioni in Medio Oriente, le controversie commerciali e l'indebolimento dei consumi, ma che pone un interrogativo: una crescita trainata da un solo sottosettore è davvero sana? "C'è un braccio di ferro tra queste forze economiche globali, e potrebbe volerci un po' prima che emerga un chiaro vincitore", scrive Spence.

Xbox, la divisione dei video game di Microsoft, prevede di eliminare 3.200 posti di lavoro, ovvero circa il 20% del suo personale nel corso del prossimo anno, nell'ambito di una massiccia riorganizzazione volta a stimolare la crescita della divisione gaming in difficoltà. Xbox cederà anche quattro dei suoi studi di sviluppo di videogiochi e sta avviando il processo per separarsi da un quinto.
"La nostra attività oggi non è in salute", ha scritto l'Amministratore Delegato Asha Sharma in una nota ai dipendenti lunedì mattina, aggiungendo che Xbox opera con margini da tre a dieci volte inferiori rispetto ad aziende comparabili. "Dobbiamo rilanciare Xbox".

in progetti più importanti, ha scritto Sharma. Si tratta Nonostante i grandi investimenti, tra cui l'acquisizione di Activision Blizzard per 69 miliardi di dollari nel 2023, Xbox ha faticato a pubblicare giochi di successo, ha visto le vendite di hardware diminuire significativamente e ha dovuto affrontare un mercato sempre più turbolento.

Greggio tipo Brent in rialzo dello 0,5% a 72,5 dollari il barile.
Le Guardie Rivoluzionarie iraniane hanno lanciato almeno due missili contro navi mercantili in transito nello Stretto di Hormuz lunedì sera, secondo quanto riportato da Axios.

Due navi mercantili hanno subito danni ingenti, ma non si sono registrate vittime, secondo quanto riportato, citando un funzionario statunitense.

In un altro episodio, l’agenzia britannica per la sicurezza marittima ha detto che una petroliera ha preso fuoco dopo essere stata colpita da un proiettile non identificato a est di Limah, in Oman, nelle prime ore di martedì.

Il presidente Donald Trump ha detto lunedì che gli Stati Uniti avrebbero raggiunto un accordo con l’Iran oppure “portato a termine il lavoro”, rinnovando la sua minaccia di un’azione militare mentre Teheran mostra un atteggiamento di sfida dopo i funerali dell’ex leader supremo, l’ayatollah Ali Khamenei.

L'attenzione del mercato potrebbe spostarsi dal petrolio alle materie prime legate all'intelligenza artificiale, alla costruzione di data center e, più in generale, agli investimenti nelle infrastrutture, afferma Rick de los Reyes, Sector Portfolio Manager, T. Rowe Price.
In uno scenario del genere, “risultano particolarmente interessanti il rame, i minerali critici — come le terre rare, il tungsteno, l'antimonio e l'uranio — e i materiali da costruzione come il legname. Queste materie prime sono sensibili ai tassi d'interesse e beneficeranno di una ripresa delle attività edilizie, soprattutto considerando la continua crescita degli investimenti nei data center e nelle relative infrastrutture di supporto”, si legge nel report.
La domanda di energia trainata dall'IA rimane un tema chiave a lungo termine. “Per circa 15 anni, prima dell'avvento dell'intelligenza artificiale, la domanda di elettricità è rimasta sostanzialmente stabile. La rapida espansione dei data center sta creando una nuova e importante fonte di domanda energetica, con ripercussioni sui mercati dell'energia, dei metalli e delle infrastrutture”, prosegue de los Reyes.
Prezzi dell'energia costantemente elevati possono accelerare la transizione verso fonti energetiche alternative, riducendo la domanda a lungo termine di combustibili tradizionali.
La maggiore attenzione verso catene di approvvigionamento sicure e diversificate è inoltre un fattore che dovrebbe continuare a sostenere le aziende con asset in giurisdizioni stabili, conclude de los Reyes.

Il lusso, si sa, è un po' come la classe dirigente: si divide sempre più nettamente tra chi può permettersi tutto e chi guarda le vetrine con la faccia triste. Il report firmato da Flavio Cereda, Investment Director Luxury Brands di GAM, certifica ufficialmente quello che i camerieri dei ristoranti stellati intuiscono da tempo: la domanda "rimane chiaramente a forma di K", con la spesa "concentrata nella fascia più alta" - traduzione: chi ha i miliardi continua a comprare Cartier, chi ha solo i risparmi si accontenta di guardare Instagram.
Il conflitto in Medio Oriente, con il petrolio nervoso e l'oro ai massimi, ha fatto da sottofondo drammatico a un maggio in cui il sentiment del settore è "migliorato da livelli molto bassi" - una ripresa carbonara, insomma, condita più da rassegnazione che da entusiasmo. Gli Stati Uniti restano il mercato più solido, la Cina si stabilizza timidamente, mentre il Golfo, tra bombe e turisti scomparsi, arranca.
Dentro questo affresco da Grande Gatsby contemporaneo, l'hard luxury - leggasi gioielli - tiene meglio del soft luxury, mentre superalcolici e champagne, tra dazi e nuove abitudini salutiste, vivono una crisi esistenziale che definire "strutturale" è un eufemismo elegante. Bene invece i viaggi e l'ospitalità di fascia alta, perché se non puoi comprare la felicità, almeno puoi affittarla per una settimana alle Maldive.

Fincantieri. L'esborso massimo complessivo per le quattro acquisizioni nel settore della subaquea, compresa l'Opa obbligatoria sulle rimanenti azioni ordinarie di NextGeo, potrebbe superare leggermente il miliardo di euro, ha detto il Cfo Giuseppe Dado nella conference call con gli analisti.

Eni ha firmato un accordo per acquisire una partecipazione del 25% in Black Giant, società cilena controllata dalla startup statunitense EnergyX e titolare di un progetto di sviluppo del litio nel nord del Cile, con un investimento complessivo da 225 milioni di dollari.