Sollievo per il lusso dal bazooka cinese, JP Morgan taglia tp di Moncler

Non sarà un ‘whatever it takes’ di draghiana memoria ma le misure messe in campo dalla Cina per sostenere la domanda interna per ora aiutano il settore del lusso sui mercati europei.

Il bazooka proveniente dalla Cina spinge l’indice del settore, lo STOXX Europe Luxury 10, che guadagna quasi il 3% dopo un’ora di scambi e tra i titoli azionari si assiste al rally di Swatch (+2,50%), Burberry (+4,50%) e il proprietario di Cartier, Richemont (+4,50%), tra i più esposti al Paese asiatico.

In forte crescita anche Prada (+5%), Kering (+5%), Louis Vuitton (+4,50%), Christian Dior (+4%) e Hermes (+3%), mentre a Milano scattano Salvatore Ferragamo (+4,80%), Aeffe (+3,40%), Brunello Cucinelli (+3,80%) e Moncler (+1,80%).

Il pacchetto di provvedimenti decisi in queste ore dal Governo cinese prevede diversi stimoli pensati per evitare l’aggravarsi della crisi economica nel Paese e rinsaldare la fiducia nella ripresa economica, misure che secondo gli analisti di RBC sosterranno il settore nel breve periodo.

Nel dettaglio, il Governatore della Banca centrale ha annunciato il prossimo taglio di 50 punti base del coefficiente di riserva obbligatoria (RRR), ovvero la quantità di denaro che le banche devono detenere come riserva, mossa che potrebbe liberare circa 1 trilione di yuan (142 miliardi di dollari) di nuovi prestiti.

Nessuna certezza, invece, sul prossimo taglio dei tassi di interesse, che potrebbe essere deciso entro la fine dell’anno tra i 0,25 e i 0,50 pb. Secondo Lynn Song, capo economista per la Cina di ING, questo annuncio rappresenta “la mossa più importante” fatta durante la conferenza stampa, visto che l’attesa era per tagli minori.

Il pacchetto prevede anche misure di sostegno al mercato immobiliare cinese tra cui la riduzione di 50 pb dei tassi di interesse medi per mutui esistenti e una riduzione del requisito minimo di acconto al 15% su tutti i tipi di abitazioni.

L’ultima misura riguarda il supporto alle azioni, con almeno 500 miliardi di yuan (71 miliardi di dollari) messi a disposizione per la liquidità e una struttura di swap che consentirà a titoli, fondi e compagnie assicurative di attingere alla PBOC per acquistare azioni.

Oggi, intanto, Moncler è finita nel mirino degli analisti che hanno ridotto il target price sul titolo alla luce ancora delle incertezze per la domanda per il settore.

La mossa è stata fatta dagli esperti di JP Morgan che ora vedono il titolo a 60 euro, dai 65 euro precedenti, livello che resta ampiamente al di sopra dai suoi attuali prezzi di Borsa (49,40 euro), con raccomandazione confermata a ‘neutral’.

Gli analisti hanno abbassato le loro stime: "come il resto del settore" del lusso, "ci aspettiamo che Moncler rallenti ulteriormente nel terzo trimestre, con i consumatori occidentali che confermano trend deboli e la pressione sui cinesi che continua a salire". I ricavi di gruppo nel terzo trimestre sono visti a -5% (-2% a cambi costanti). Le stime sul 2024-2026 vengono abbassate del 5-7%, portandosi di un 4-5% sotto il consenso.

La stessa decisione è stata presa dagli analisti di AlphaValue: target price tagliato da 56,6 a 54,9 euro e raccomandazione confermata ‘add’. Gli analisti hanno abbassato le stime sui ricavi del gruppo. Le previsioni sull'Eps vengono limate dell'1,21% sul 2024 e del 4,53% sul 2025 per tener conto di un contesto macroeconomico più debole nei mercati occidentali e dell'outlook incerto in Cina.

Ad ogni modo, la visione su Moncler resta positiva: "seppure nessuno è immune dal rallentamento globale nella domanda di lusso, Moncler, diversamente dai suoi peer, potrebbe continuare a beneficiare del suo posizionamento unico all'intersezione tra i mercati del lusso e dell'outwear", concludono da AlphaValue.