Tutti gli occhi su Nvidia: le previsioni degli analisti sui conti

La data cerchiata sul calendario è quella del 28 agosto quando Nvidia terminerà la sfilata delle trimestrali delle Magnifiche Sette dopo la chiusura di Wall Street. Se nelle ultime occasioni è riuscita sempre ad andare oltre le previsioni e ad offrire allo stesso tempo una guidance migliore, questa volta il compito potrebbe essere arduo e il balzo di oltre il 160% del titolo da inizio anno, a fronte del +23% del Nasdaq, potrebbe scuotere le sue quotazioni quando giovedì si tornerà agli scambi.

Stavolta, infatti, gli investitori potrebbero essere ancora più esigenti, visto che ai valori attuali vale 75 volte gli utili consolidati e 34 quelli attesi, alla luce anche di una capitalizzazione di mercato salita al secondo posto dopo Apple. Inoltre, la stagione delle trimestrali è stata positiva, con il 93% dei componenti dell’S&P500 che hanno già comunicato i loro conti, il 79% ha battuto le attese sugli utili e il 60% sul fatturato (dati Factset).

Secondo il consensus di Bloomberg anche il secondo trimestre potrebbe essere caratterizzato da un nuovo balzo dei ricavi (+23%) a quota 28,7 miliardi di dollari dai 26,04 miliardi del periodo precedente. A sostenere i numeri di Nvidia nei primi tre mesi era stata la voce dei data center, con i ricavi che si erano attestati a 22,6 miliardi di dollari, in rialzo del 23% rispetto al quarto trimestre e del 427% rispetto all’analogo periodo nel 2023: adesso, gli analisti indicano un fatturato da data center in ulteriore crescita a 24,9 miliardi ed entrate da gaming a 2,8 miliardi.

Le attese sono, poi, per un utile per azione (EPS) GAAP mediamente di 6,03 dollari contro 5,98 dollari messi a segno dello scorso trimestre, e un utile netto rettificato vicino ai 16 miliardi (per l’esattezza 15,91 miliardi).

In attesa di mercoledì, gli analisti di Goldman Sachs confermano la raccomandazione di acquisto su Nvidia (che resta anche nella ‘Conviction list’) e il target price a 12 mesi fissato a 135 dollari rispetto ai 130 dollari di inizio seduta di oggi (+0,50%).

Le prime notizie indicavano che l'atteso sistema Blackwell di Nvidia, dotato di chip AI di nuova generazione, avrebbe potuto subire ritardi fino a tre mesi, notizia che aveva scatenato le preoccupazioni degli investitori sulla sostenibilità del rally del titolo che scendeva del 20% nelle ultime settimane.

“Sebbene il ritardo in Blackwell, ovvero l’architettura GPU di nuova generazione, potrebbe portare a una certa volatilità nel breve termine, ci aspettiamo che i commenti del management abbinati ad alcuni dati sulla supply chain possano rafforzare la fiducia sulle prospettive degli utili di Nvidia per l’intero esercizio 2025“, prevedono dalla banca d’affari, aggiungendo che “resta solida la domanda dei grandi provider di servizi cloud e delle imprese e la posizione competitiva di Nvidia nell’intelligenza artificiale/accelerated computing rimane intatta”.

Guardando all’intero esercizio 2025, gli esperti di Goldman Sachs si attendono un Eps non-GAAP di 4,16 dollari, un valore superiore dell’11% rispetto al consensus.

Aumentato il prezzo obiettivo sul titolo da 145 a 150 dollari da parte degli analisti di Evercore ISI, consigliando l’acquisto delle azioni, affermando che le recenti preoccupazioni sui potenziali ritardi nel rilascio del sistema Blackwell sono “esagerate”. Analizzando le passate interruzioni dei prodotti della società nel 2008, 2022 e 2023, da Evercore hanno verificato che la società ha sempre dimostrato capacità di recupero sviluppando rapidamente soluzioni alternative. "Inoltre, se dovesse manifestarsi un ritardo, riteniamo che la domanda sia così forte, in particolare presso i CSP (Cloud Service Provider) di livello 2 e 3 e le imprese, che le soluzioni Hopper di attuale generazione verrebbero acquistate anche se Blackwell venisse spinto", aggiungono gli analisti.

La banca d'investimento sottolinea che la domanda per i sistemi di Nvidia rimane forte, come evidenziato da un aumento del 20% su base trimestrale della spesa in conto capitale per l'iperscala (CapEx) nel secondo trimestre del 2024. In prospettiva, si prevede che il CapEx crescerà di un ulteriore 8% nel terzo trimestre e del 10% nel quarto.

“Come negli ultimi trimestri, pensiamo che Nvidia riporterà risultati superiori alla guidance, prevedendo un fatturato ancora più elevato nel quarto trimestre”, prevede Brian Colello, Senior Equity Analyst di Morningstar, che però avvisa: “Continuiamo a ritenere che l'azienda sia soggetta a vincoli di fornitura e che i suoi ricavi siano in qualche modo limitati dalla disponibilità di produzione dei principali produttori e partner”.

L’esperto comunque ritiene che “il titolo Nvidia sia valutato equamente rispetto alla nostra stima di fair value a lungo termine di 105 dollari per azione, che implica un equity value di circa 2,5 trilioni di dollari. La nostra stima del fair value implica un multiplo prezzo/utile rettificato per l'anno fiscale 2025 (che termina nel gennaio 2025, ovvero nel calendario 2024) di 37 volte e un multiplo prezzo/utile rettificato per l'anno fiscale 2026 di 27 volte”. Stime del fair value di Morningstar “guidati dalle prospettive nel settore dei data center e delle GPU AI, nel bene e nel male”, puntualizza Colello.

Il futuro di Nvidia appare promettente secondo le previsioni di Mizuho Bank, che offrono una visione ottimistica e ben supportata dai dati, suggerendo che l’azienda continuerà a dominare il mercato delle tecnologie AI nei prossimi mesi.

La banca ha infatti rivisto al rialzo il target di prezzo delle azioni Nvidia, portandolo da 127,50 a 132 dollari, anticipando un potenziale incremento del 26%. Questo aumento è giustificato dalla forte domanda per le GPU di Nvidia e dall’attesa per i nuovi chip della serie Blackwell, che potrebbero stabilire nuovi standard di prezzo e prestazioni.

L’evoluzione di Nvidia nel campo dell’intelligenza artificiale e il continuo miglioramento delle sue GPU rappresentano fattori chiave per il successo futuro dell’azienda. La capacità di Nvidia di adattarsi ai cambiamenti del mercato e di rispondere alle esigenze sempre più complesse dei clienti sarà determinante per il suo percorso di crescita.