Amazon, l’ondata di spesa per l’IA peserà sui profitti

Così come accaduto con Alphabet, una prossima ondata di investimenti per l’intelligenza artificiale diffonde preoccupazioni per il futuro di Amazon, a cui si aggiungono previsioni di utile operativo inferiori alle attese.

Il gigante dell’e-commerce investirà oltre 200 miliardi di dollari in investimenti nel corso del 2026, in netto aumento rispetto ai 125 miliardi del 2025.

L’investimento, però, porterà un ritorno sul capitale solo “a lungo termine”, secondo quanto spiegato dal Ceo Andy Sassy nella nota diffusa ieri sera. La spesa peserà sui profitti: Amazon si attende tra i 16,5 e i 21,5 miliardi di utile operativo per il primo trimestre, al di sotto delle aspettative degli analisti di 22,2 miliardi.

Parte delle spese in conto capitale di Amazon sarà destinata a competere con il servizio internet Starlink di SpaceX, posizionando satelliti in orbita terrestre bassa, aumentando l'uso della robotica nelle sue operazioni logistiche per velocizzare le consegne dell'e-commerce e aprendo nuovi supermercati Whole Foods. “Ma la maggior parte dei 200 miliardi finanzierà gli sforzi di Amazon per soddisfare la domanda di potenza di calcolo dei clienti IA”, ha affermato Jassy.

La reazione del mercato è stata netta: le azioni Amazon cedevano il 9% nei primi minuti di scambi a Wall Street, scendendo a 201 euro, ai minimi dal maggio 2025.

Nel trimestre, Amazon ha registrato un utile per azione (EPS) di 1,95 dollari su un fatturato di 213,4 miliardi di dollari, rispetto agli 1,96 e 211,5 miliardi di dollari previsti dagli analisti secondo le stime di consenso di Bloomberg.

I ricavi pubblicitari hanno superato i 21,3 miliardi, mentre le vendite dei negozi online hanno raggiunto gli 83 miliardi di dollari.

Il fatturato di AWS è aumentato del 24% a 35,6 miliardi di dollari, la maggiore crescita trimestrale in oltre tre anni, ha dichiarato l'azienda in un comunicato. L'utile operativo della divisione cloud è stato di 12,5 miliardi di dollari.

Il fatturato totale è aumentato del 14%, raggiungendo i 213,4 miliardi di dollari e l'utile operativo è stato di 25 miliardi. Le vendite online sono aumentate del 10%, raggiungendo gli 83 miliardi di dollari, superando la stima media degli analisti di 82,3 miliardi, a indicare che l'azienda ha continuato a essere scelta dagli acquirenti online nonostante la crescente concorrenza di altri rivenditori.

"Il core business del retail ha mantenuto una solida crescita durante l'importantissimo trimestre natalizio, con un notevole miglioramento della redditività in Nord America, trainato dalla leva operativa nell'evasione degli ordini, nonostante l'espansione di consegne sempre più rapide", sottolinea Sky Canaves, analista di Emarketer, in una nota.

I ricavi pubblicitari sono aumentati del 23%, raggiungendo i 21,3 miliardi di dollari, nel vivace trimestre natalizio, appena al di sopra delle stime. Gli investitori osservano attentamente il tasso di crescita del business pubblicitario di Amazon, poiché contribuisce a rendere più redditizia l'attività di vendita al dettaglio online.

“Sebbene i risultati siano stati buoni, le previsioni erano modeste per quanto riguarda l’utile operativo”, scrivono da Morningstar e, “insieme alle previsioni sugli investimenti, questi dati confluiscono nel nostro modello, mantenendo stabile la valutazione. Tuttavia, data la recente ondata di vendite, riteniamo che le azioni siano scambiate a prezzi interessanti”. Il broker conferma il target price di 260 dollari sulle azioni Amazon.

I risultati di Amazon arrivano dopo che Alphabet ha pubblicato i suoi utili mercoledì scorso, registrando risultati migliori del previsto e una forte crescita del cloud. Tuttavia, le azioni sono crollate dopo che l'azienda ha annunciato che investirà oltre 185 miliardi di dollari per l'espansione dell'intelligenza artificiale nel 2026, un aumento significativo rispetto ai 91,4 miliardi di dollari spesi nel 2025.

La scorsa settimana, anche Meta e Microsoft hanno annunciato che avrebbero entrambe aumentato la loro spesa in intelligenza artificiale, suscitando reazioni contrastanti da parte di Wall Street.

"La reazione negativa del titolo Amazon è il risultato di aumenti maggiori degli investimenti in conto capitale rispetto ai ricavi di AWS", spiega Gil Luria, analista di DA Davidson & Co. "Proprio come Microsoft, gli investitori temono che gli investimenti crescano più velocemente dei rendimenti e che Amazon, Google e Microsoft siano bloccate in un'escalation di sviluppo che potrebbe non funzionare per tutti".

"Il mercato ha chiarito in questo trimestre che c'è poca tolleranza per capex senza una corrispondente monetizzazione. Il 'cash burn' non può durare per sempre", spiega Ryan Lee, vicepresidente senior prodotti e strategia di Direxion.

Gli investitori sono stati spaventati dagli sviluppi su due fronti: il lancio di modelli della startup di intelligenza artificiale Anthropic, che minacciano di rendere ridondanti ampie fasce di servizi software, e i piani di spesa esorbitanti delle aziende tecnologiche.

Quattro delle ‘Magnifiche Sette’ prevedono di investire circa 650 miliardi quest'anno in data center e nelle apparecchiature necessarie per gestirli, segnando ancora un aumento rispetto a quanto deciso l’anno precedente.

Trimestrali e annuali, in milioni di dollari

Fonte sito web ufficiale di Amazon