Amd oggi svela i conti. Attese novità anche sul fronte M&A

Attesi oggi i risultati del terzo trimestre di Advanced Micro Devices e novità sul fronte M&A. Gli analisti di aspettano buoni dati guidati dall’aumento della domanda di gaming, settore che ha registrato un boom grazie ai lockdown che hanno costretto milioni di cittadini a rimanere chiusi in casa. Secondo Morgan Stanley, a trainare le vendite del gruppo è il processore Ryzen 3 e la gaming console.

Per il terzo trimestre dell’anno il consensus raccolto da Bloomberg stima untili per azione adjusted a 35 centesimi a fronte di ricavi per 2,56 miliardi di dollari con un margine lordo al 44%. Per il quarto trimestre le stime sono di ricavi per 2,62 miliardi di dollari e un margine lordo rettificato al 45,7%.

Gli analisti credono che il trend di crescita sia destinato a proseguire, mentre novità potrebbero arrivare sul fronte M&A. Dopo Nvidia – Arm, la cessione delle memoria Nand di Intel a Xynx, sia il Wall Street Journal che Bloomberg riportano rumors di una fusione tra Amd e Xilinx che potrebbe generare forti sinergie contrattaccare i concorrenti (Intel ed Nvidia) sul terreno dei data-center. Si tratta di un’operazione da oltre 30 miliardi di dollari.
AMD aveva chiuso la precedente trimestrale registrando un aumento degli utili del 21% e in borsa il titolo è cresciuto del 78% dall’inizio anno sovraperformando l’indice dei semiconduttori di Philadelphia (Sox) come mostrato in figura.
Nonostante la corsa il consensus degli analisti crede che il titolo sia ben prezzato, il target price medio è pari a 81,6 dollari e su 31 analisti 18 hanno un giudizio Buy, 19 Hold e 4 sell.

Un buon modo per rimanere esposti su un settore che sta dando buoni risultato ma che ha corso tanto in Borsa è approcciare il comparto con un certificate in grado di staccare interessanti cedole anche con titoli in range.
Ad esempio il certificate con Isin DE000VP7K7T4 avente come sottostanti AMD, Infineon e Stmicroelectronics vede Infineon e Stm sopra il livello iniziale rispettivamente del 13% e del 9%. L’unico sottostante a mantenere il prezzo del certificate a livelli interessante è Amd che quota al 98% del valore iniziale. Per questo motivo il certificate oggi quota vicino alla pari a 101€.
Il prodotto stacca cedole trimestrali del 3,97% pari al 15,88% l’anno, se nessuno dei sottostanti avrà perso più del 40% dal livello iniziale.

Per AMD il livello iniziale è stato fissato a $83,80 e la barriera per i premi a $50,28.
Per Infineon il livello iniziale è stato fissato a €23,021 e la barriera per i premi a €13,813.
Per STMicroelectronics il livello iniziale è stato fissato a €25,31 e la barriera per i premi a €15,19.

La prossima data di valutazione delle cedola è fissata questo 24 di novembre con pagamento il primo di dicembre quindi valido anche da portare in compensazione con eventuali minusvalenze fiscali.

Le cedole godono dell’effetto memoria per cui se, ad una delle date di valutazione, uno dei tre sottostanti si dovesse trovare sotto il livello di barriera bloccando la distribuzione della stacco della cedola, il premio non è perso, se, alle prossime date di valutazione, tutti e tre i sottostanti si saranno riportati sopra la barriera del 60% sul livello iniziale, l’investitore riceverà le vecchie cedole insieme alle nuove.

A partire dal primo marzo 2021 se tutti e tre i sottostanti saranno sopra il livello iniziale scatta il rimborso anticipato. In questo caso se compriamo oggi a 101 euro avremmo ottenuto il 6,94% (due cedole da 3,97% meno l’1% perché quota sopra la pari) in 5 mesi, annualizzato siamo ad oltre il 16%.
A scadenza avremmo i classici due scenari, tutti i sottostanti sopra la barriera, rimborso a 100 euro, più tutte le cedole pari al 15,88% annuo.
Lo scenario negativo lo avremo se, alla data di osservazione finale il 25 agosto 2022, anche solo uno dei sottostanti dovesse quotare a un valore uguale o minore alla barriera posta al 60% del livello iniziale, avesse quindi perso un importo pari o superiore del 40% (dal livello iniziale).
In questo caso per l’investitore sarebbe come aver puntato sul titolo peggiore. Il certificate rifletterà, infatti, la performance del titolo con andamento peggiore senza lo stacco dei dividendi.
Se, ad esempio, a scadenza AMD avrà perso il 45% rispetto al livello iniziale, il certificate verrà ritirato a 55 euro.