Amplifon resiste alle vendite: analisti apprezzano l’outlook

Aumentano le vendite a Piazza Affari e sugli altri mercati europei mentre si aggrava la guerra in Ucraina. Il Ftse Mib che cede oltre il 4% dopo circa due ore di contrattazioni odierne e il calo dall’inizio della guerra ormai supera il 10%.

Dopo un breve passaggio in zona rossa, con un minimo toccato a 37,10, Amplifon torna sopra la parità confermandosi tra le migliori del principale indice di Milano, tra le poche in verde dopo due ore di contrattazioni.

Il gruppo ha registrato un utile di 175,2 milioni di euro, in aumento dell’81,4% rispetto all’anno precedente, con i ricavi balzati del 29,5%, a 1,948 miliardi.

L’Ebitda su base ricorrente è risultato di 482,8 milioni, segnando una crescita del 32% sul 2020 e del 26,8% rispetto al 2019, grazie alla maggiore efficienza operativa e a investimenti significativi.

Il free cash flow ottenuto nel periodo è stato giudicato “eccellente” dalla società, visti i 254,9 milioni di euro superiori alle previsioni degli analisti di 185 milioni, anche se invariato rispetto al 2020.

I positivi risultati hanno convinto il consiglio di amministrazione di Amplifon a proporre un dividendo di 26 centesimi per azione, in aumento del 18,2% rispetto al precedente e corrispondente ad un pay-out di circa il 37% dell’utile netto consolidato per azione.

Secondo il Ceo del gruppo, Enrica Vita, il “2021 è stato un anno veramente molto positivo per Amplifon”, in quanto “l’andamento operativo del business ha visto un ulteriore rafforzamento del nostro posizionamento competitivo e abbiamo intrapreso importanti iniziative strategiche”.

Lo stesso Vita vede prospettive di crescita “estremamente positive” nel breve e medio termine. Nel 2022 il mercato dell’hearing care è visto dalla società in crescita del 4-5%, supportato dalla pent-up demand che dovrebbe compensare l'atteso calo del mercato francese, a seguito dell'importante crescita strutturale di quest'ultimo nel 2021 per il cambiamento normativo.

Inoltre, il gruppo si attende una progressiva normalizzazione del mercato globale nel corso dell'anno dopo il picco di contagi da Covid-19 registrati tra dicembre e gennaio.

Le previsioni di Amplifon sono state accolte positivamente dagli analisti di Equita Sim, i quali confermano “le stime 2022-2023 grazie alla buona visibilità sulle previsioni”.

“L'outlook 2022 risulta in linea con le nostre stime e la crescita dell'anno in corso sarà ben bilanciata nelle varie regioni, con una performance leggermente migliore nelle Americhe. Germania, Italia e Spagna dovrebbero più che bilanciare la Francia", aggiungono dalla sim milanese.

Positivi anche gli esperti di Intesa Sanpaolo, che hanno confermato le stime per l'anno in corso e il prossimo, così come le previsioni sull'andamento del titolo (obiettivo di prezzo di 41,5 euro per azione, con valutazione ‘hold’).

Da Banca Akros, infine, è stata migliorata “la previsione sul margine Ebitda dal 24,5% al 25,2%”, fissando “un obiettivo di prezzo di 42,50 euro per azione, mantenendo una visione positiva sull'equity story e confermando la raccomandazione accumulate".