Banco Bpm, analisti positivi dopo la trimestrale

Luci su Banco Bpm dopo la diffusione dei risultati del secondo trimestre arrivata ieri, ben accolta da mercato ed analisti, anche se oggi il titolo dell’istituto apriva in negativo (-1%) dopo il +3,93% della seduta di ieri.

L'istituto ha rivisto al rialzo l'obiettivo di distribuzione complessiva per il periodo 2024-2027, portandolo da 6 a circa 7 miliardi di euro, mantenendo al contempo un CET1 ratio atteso ben al di sopra della soglia minima del 13%.

Nel secondo trimestre l'utile netto ha raggiunto 581 milioni di euro, superando il consenso di mercato. Positivo anche l'andamento del margine di interesse, delle commissioni e della qualità del credito, con il rapporto tra crediti deteriorati lordi sceso all'1,96% e un costo del rischio inferiore alle attese.

Dopo i conti, gli analisti di Equita hanno alzato dell'8% a 16,8 euro il prezzo obiettivo sulle azioni Banco Bpm, confermando la raccomandazione hold. "Risultati migliori delle attese con sorpresa da net interest income, trading e CoR. Il Cet1 al 14,4% permette un incremento della remunerazione", sintetizzano dalla sim.

Il broker riconosce una "solida performance operativa", oltre a puntare la lente sul "possibile appeal speculativo legato ad eventuali operazioni con Crédit Agricole".

Tra gli altri analisti, ieri era arrivato il report di Barclays (raccomandazione overweight e prezzo obiettivo a 17,2 euro), secondo il quale i risultati del secondo trimestre sono "solidi" e apprezza la revisione al rialzo delle previsioni, "in particolare per quanto riguarda la distribuzione".

Per Deutsche Bank, Piazza Meda ha "registrato un trimestre solido" con un "utile netto" superiore alle stime "grazie a una performance molto solida su tutti i fronti, ovvero margine di interesse, commissioni, costi e costo del rischio".

I conti di Bpm sono "ben al di sopra delle attese", soprattutto per l'utile netto del periodo aprile-giugno 2026, "grazie a una top line migliore e a un minor costo del rischio", scrive invece WebSim Intermonte.

Oltretutto la casa d'affari ha confermato il target price sul titolo a 15,7 euro, con raccomandazione neutral, poiché ritiene che "l'attuale valutazione incorpori già il migliorato profilo di utili insieme a un certo appeal speculativo su fronte M&A, non sufficiente in questa fase a giustificare una view più costruttiva".

La banca d'affari incorpora inoltre 750 milioni di euro di buyback nelle proprie previsioni, stimando una distribuzione complessiva di circa 7,1 miliardi nel quadriennio 2024-2027.

Sul fronte strategico, il management di Banco Bpm ha confermato l'interruzione delle discussioni con Mps per una possibile fusione tra pari.

"Come nell'Odissea alcune rotte si chiudono e altre si aprono, dal nostro porto sicuro continueremo il nostro viaggio pienamente convinti di esplorare ogni opzione strategica", spiegava l’ad di Mps, Luigi Lovaglio, utilizzando una metafora letteraria, a proposito della decisione di Banco Bpm di interrompere le trattative per una integrazione alla pari.

Tornando sul riferimento dell'Odissea, Lovaglio ha aggiunto che, "come ho detto alcune rotte si chiudono e altre si aprono. Essendo un navigatore esperto so che i venti possono cambiare, a volte ti spingono e a volte ti riportano al porto di partenza. La nostra responsabilità è essere pronti a sfruttare i venti migliori".

Da Piazza Meda hanno ribadito invece l'interesse per una potenziale operazione con Crédit Agricole Italia.

Secondo Barclays, un'eventuale intesa con i francesi rappresenta il principale fattore di rialzo per il caso d'investimento, con un potenziale incremento a doppia cifra dell'utile per azione in funzione delle valutazioni e delle sinergie realizzabili.