Bper Banca preferita da Barclays. Rivisti i target price sulle banche italiane

Luci accese su Bper Banca oggi a Piazza Affari, titolo indicato come preferito da Barclays nel suo report diffuso oggi sulle banche italiane.

Quello della banca emiliana resta il titolo preferito dal broker e ha alzato il target price da 14 a 14,3 euro, con raccomandazione overweight confermata, affermando che l’istituto mostra segnali positivi dalla fusione con BP Sondrio".

Se il management di Bper ha recentemente affermato che presenterà un piano entro la fine dell'anno, Barclays ritiene possibile (e utile) che i dirigenti forniscano maggiori dettagli sulle previsioni per il 2026, considerando: 1) l'impatto del total return swap sulle proprie azioni potrebbe introdurre una certa volatilità nel conto economico; 2) lo scenario macro è più complesso e il mercato potrebbe necessitare almeno di un'analisi di sensitività; e 3) è il primo anno di integrazione con BP Sondrio e il consensus potrebbe non essere ancora in grado di cogliere appieno i nuovi trend del gruppo.

Bper Banca pubblicherà i risultati del primo trimestre 2026 il 7 maggio, con attese per un altro periodo solido sul fronte della gestione operativa.

Gli analisti di Equita prevedono dinamiche positive nelle principali componenti dei ricavi e una buona tenuta dei costi. Il margine di interesse è atteso in lieve calo del 2% trimestre su trimestre (ma in crescita dell’1% su base annua a perimetro costante), penalizzato soprattutto da un effetto calendario negativo; il contributo della crescita dei volumi dovrebbe emergere progressivamente nei prossimi trimestri.

Le commissioni sono stimate in aumento di circa il 3% annuo, pur con una flessione congiunturale legata alla stagionalità, mentre il risultato della finanza dovrebbe risultare contenuto per l’impatto mark-to-market sulla posizione sintetica pari al 9,9% del capitale della banca, in un contesto di calo del titolo di circa il 5% nel trimestre.

Con costi operativi sostanzialmente stabili, il cost/income del primo trimestre è visto intorno al 45% e il costo del rischio resta sotto controllo in assenza di segnali di deterioramento della qualità degli attivi.

Nel complesso, Equita stima un margine di interesse di 1,091 miliardi, ricavi totali per 1,79 miliardi, utile operativo di 960 milioni e utile netto di 513 milioni (530 milioni rettificato per gli oneri di integrazione), con CET1 atteso stabile al 14,8%. Le previsioni restano coerenti con una stima di utile rettificato 2026 pari a 2,3 miliardi; il titolo tratta a un P/E 2028 di 9,5x e la sim mantiene la raccomandazione buy sulle azioni Bper Banca, con target price a 14,30 euro rispetto ai 12,192 euro di oggi.

Nel suo report, Barclays ha rivisto i target price sulle maggiori banche italiane, affermando che l'M&A rimane un tema chiave per la maggior parte dei titoli, che i risultati del primo trimestre dovrebbero essere solidi e che l'attesa è che le banche confermino in generale i loro obiettivi per il 2026 o a medio termine.

Tra i singoli titoli, oltre a quanto deciso su Bper Banca, il broker ha alzato il target price su Mediobanca, portandolo da 16,6 a 16,8 euro (underweight). Inoltre, la banca ha tagliato i prezzi obiettivo su UniCredit (da 88,9 a 81 euro, overweght), Credem (da 15,7 a 14,5 euro, underweight), Banco Bpm da 15,5 a 15,20 euro e Intesa Sanpaolo (da 7 a 6,6 euro, overweight). Confermato, infine, il tp su Banca Monte dei Paschi di Siena, a 9,20 euro (Equal Weight).

"I risultati del primo trimestre dovrebbero essere solidi e ci aspettiamo che le banche confermino in generale i loro obiettivi per il 2026 o a medio termine", scrivono i britannici.