Fincantieri, quattro acquisizioni per creare un campione mondiale nella subacquea

Quattro acquisizioni per creare un campione internazionale nella subacquea con ricavi stimati a 1,1 miliardi di euro. È questo l’obiettivo delle mosse annunciate oggi da Fincantieri, per un totale sborsato pari a 600 milioni, che spingono subito al rialzo a Piazza Affari il titolo del gruppo italiano produttore di navi.

Le azioni Fincantieri, infatti, reagiscono subito e aprono con una crescita a doppia cifra (+12%), salendo così fino ad un massimo di 12,24 euro, livello abbandonato lo scorso aprile.

L'operazione “è fortemente accrescitiva, anticipa di quattro anni il raggiungimento degli obiettivi 2030 per il segmento Underwater e ne rafforza il ruolo di principale fattore di valorizzazione”, spiegano gli analisti di Jefferies che sul titolo hanno una raccomandazione buy, con target price a 19 euro.

Con queste mosse, nasce “il primo operatore verticalmente integrato della subacquea”, spiega la nota diffusa dal gruppo italiano, composto da 8 realtà “leader” nelle loro rispettive attività e in grado di “orchestrare soluzioni end-to-end integrate lungo tutta la catena del valore in maniera sinergica, dal hardware al software e alle telecomunicazioni, dalla fornitura di mezzi subacquei all’erogazioni di servizi, beneficiando di cross-selling, sviluppo prodotti congiunto, economie di scala e di scopo, accelerando la strategia del segmento underwater indicata nel Piano Industriale 2026-2030”.

Le acquisizioni espandono la presenza e le competenze del gruppo negli ambiti dei servizi specializzati nelle survey marine e geoscienze, oltre che nel supporto alle costruzioni marine, delle tecnologie proprietarie dei droni unmanned subacquei e di superficie, e dei sistemi di comunicazione wireless per l’‘internet of underwater things’.

Finanziate dalle somme raccolte con l’aumento di capitale da 500 milioni completato lo scorso febbraio, e integrate da altre fonti disponibili del gruppo, le acquisizioni non hanno alcun impatto sulla guidance di PFN/EBITDA per il 2026 e migliorano i target di PFN/EBITDA per il 2028 e 2030 indicati nel Piano Industriale 2026 -2030.

Su base pro-forma il segmento UW raggiunge nel 2026 ricavi per 1,1 miliardi, EBITDA per 220 milioni, conseguendo con 4 anni di anticipo i target di crescita underwater previsti al 2030 nel piano industriale 2026 -2030 presentato a febbraio 2026; le acquisizioni contribuiscono all’utile di gruppo pro-forma 2026 per oltre 60 milioni di euro aggiuntivi.

Inoltre, le acquisizioni sono altamente accrescitive per il gruppo con un aumento del EPS del 30% al 2028 e del 20% al 2030, mentre, a livello di gruppo, le acquisizioni consentono di incrementare l’EBITDA 2026 pro-forma del 13% e l’utile netto 2026 pro-forma del 40%.

Nel daily, Equita scrive che questa operazione "rafforza il posizionamento di Fincantieri nel segmento subacqueo: stimiamo già nel 2026 un contributo pro forma dell’11% al fatturato del gruppo, ma circa il 30% sull’EBITDA, che offre importanti prospettive di crescita e amplia l’offerta, consentendo alla società di entrare nel settore dei servizi".

Inoltre, rileva ancora il broker, "questa transazione elimina l’incertezza relativa all'ultimo aumento di capitale a febbraio, indicando chiaramente la destinazione dei proventi. Sarà invece necessario comprendere meglio le sinergie per valutare la creazione di valore derivante dalle operazioni".

Le operazioni rientrano tutte nel segmento underwater e riguardano l’acquisizione di Next Geosolutions, WSense, Graal Tech e Defcomm. Queste trasformano in modo “significativo” il posizionamento del gruppo in un segmento “sempre più centrale per la sicurezza, l'energia e lo sviluppo delle infrastrutture critiche”, sottolinea la società.

Nel dettaglio, l’accordo vincolante per NextGeo è stato firmato tra Fincantieri e Marnavi per l'acquisto della quota di controllo del 52,60% e sono allo stato in fase avanzata di negoziazione accordi con alcuni soci esponenti del top management della società. In base agli accordi, questi avranno diritto a vendere una parte della propria partecipazione non superiore al 30% e si impegneranno al reinvestimento delle restanti partecipazioni nel capitale sociale di NextGeo.

Il contratto di compravendita prevede la valorizzazione della quota ad un prezzo per azione pari a 16,25 euro corrispondente a un equity value complessivo per il 100% della società pari a 780 milioni di euro. Nel caso in cui venisse deliberata la distribuzione di un dividendo prima dell'esecuzione della compravendita, il prezzo per ciascuna azione sarà conseguentemente ridotto di un pari importo. Al momento dell'esecuzione, il capitale di Nextgeo sarà detenuto, direttamente o indirettamente, da Fincantieri per una quota pari al 52,60%. Conseguentemente Fincantieri promuoverà un'opa sull'intero capitale sociale di NextGeo.

Wsense, Graal Tech e Defcomm sono scale up high tech italiane specializzate, rispettivamente, nel campo delle comunicazioni subacquee e dell'internet of underwater things, nei droni autonomi subacquei e nei droni autonomi di superfice.

Le quattro società entreranno a far parte del polo della subacquea di Fincantieri che avrà il compito di coordinare lo sviluppo di sinergie di prodotto e di mercato, anche tramite soluzioni integrate per la subacquea non convenzionale.