UniCredit, Delfin dice no alla proposta di scambio di azioni Generali

Sarebbe arrivato un netto rifiuto da parte di Delfin alla proposta di UniCredit di scambiare con azioni proprie il 10% di Generali in mano alla stessa holding.

La proposta, che avrebbe portato Delfin, già azionista dell’istituto milanese (2,5%), a diventare il primo socio di Piazza Gae Aulenti con l’8% circa, è stata riportata da Il Sole 24 Ore, con il media che sottolinea come questa sia stata presentata informalmente alla holding della famiglia Del Vecchio nelle scorse settimane. Allo stesso tempo UniCredit, considerando la stake di circa 9% già detenuta in Generali, sarebbe arrivata a superare il 19% della compagnia.

Secondo quanto ricostruito dalla testata, risultano dei contatti preliminari avvenuti nei giorni successivi all'annuncio dell'Opas di Intesa Sanpaolo su Mps. Una sorta di offerta di scambio, limitata a quella quota di Delfin nelle Generali, che alla luce delle attuali capitalizzazioni di Trieste (65 miliardi) e Unicredit (119 miliardi) si tradurrebbe per la holding in un pacchetto di circa il 5% della banca di piazza Gae Aulenti in cambio di quel 10% nel Leone di Trieste.

Dalla famiglia Del Vecchio, però, sarebbe arrivato un netto rifiuto. Sempre secondo le fonti del media, le prime valutazioni fatte da Delfin sarebbero state rispedite al mittente per due motivi.

Il primo riguarderebbe la valutazione attuale: le azioni UniCredit scambiano attualmente ai massimi dal 2008, stamattina vicino gli 80 euro (0,40%) e pertanto l’eventuale concambio sarebbe sfavorevole.

La seconda ragione è interna a Delfin, in quanto la holding preferirebbe mantenere disponibile la liquidità visto che è attualmente impegnata in una riorganizzazione interna della proprietà e ha bisogno di un pagamento in contanti per i suoi asset.

In ogni modo, conclude Il Sole 24 Ore, non è ancora chiaro se le trattative sarebbero state interrotte del tutto o soltanto sospese, in attesa di eventuali modifiche dei termini dell’offerta.

Gli analisti di Equita ricordano che UniCredit, “che attualmente non avrebbe avanzato a IVASS la richiesta per salire oltre la soglia del 10% di Generali, aveva indicato la volontà di intraprendere interlocuzioni con la Compagnia del Leone per valutare opportunità di collaborazione che potrebbero riguardare tanto il business assicurativo quanto quello dell’asset management”.

“Un eventuale incremento della stake da parte di UniCredit potrebbe dunque essere letto nell’ottica di tutelare eventuali accordi industriali, specialmente qualora - ad esito dell’offerta su Mps – Intesa Sanpaolo diventasse azionista con il 13.2% della compagnia”, concludono dalla sim, mantenendo la raccomandazione buy sulle azioni UniCredit, con target price a 87,50.