Banche, commissioni in calo nel trimestre secondo BofA

Settore bancario sotto osservazione oggi dopo il report di Bank of America di questa mattina.

A Milano i titoli del comparto recuperano parte delle perdite a metà seduta, anche se cedono ancora l’1% UniCredit, Bper Banca e Banca Generali, mentre le altre protagoniste in negativo virano in parità: Mediobanca guadagna il 2%, Banca Monte dei Paschi di Siena scatta dell’1,80%, Intesa Sanpaolo aggiunge mezzo punto percentuale, Unipol sale dello 0,20% e Banco Bpm scambia piatta.

In Europa, cede il 2% UBS, seguita da Deutsche Bank (-1,60%), BNP Paribas (-0,50%), Société Générale (-0,30%) e HSBC (-0,30%).

Il ceo Brian Moynihan di BofA ha indicato alla conferenza finanziaria di Barclays un calo di almeno il 10% delle commissioni di investment banking nel terzo trimestre, con ricavi attesi tra 1,6 e 1,8 miliardi di dollari contro i 2 miliardi di un anno prima, mentre sales & trading dovrebbe restare sostanzialmente stabile.

“Quello che stiamo vedendo è che il mercato dell'investment banking nel complesso è in calo di circa il 10%”, ha spiegato Moynihan.

Sul fronte macro, per le banche europee il caro-energia presenta un quadro meno favorevole di quanto possa suggerire il solo rialzo dei tassi: da un lato questi ultimi possono sostenere il margine d'interesse, dall'altro un petrolio stabilmente sopra 100 dollari aumenta il rischio di rallentamento dell'economia, minore domanda di credito e deterioramento della qualità degli attivi.

In questo senso, Banca Akros sottolinea che le nuove tensioni mediorientali hanno spinto petrolio e gas più in alto, provocando “un'ulteriore revisione al rialzo delle aspettative di politica monetaria nel breve termine”, mentre 'l'elevata avversione al rischio e la volatilità dei tassì si accompagnano ai timori di un'inflazione più persistente.

Per gli istituti italiani resta poi aperto il capitolo del risiko. Mps ha ribadito che le offerte su Banco Bpm e Banca Generali restano irrevocabili anche in caso di successo dell'Opas di Intesa, pur sottolineando che le due offerte senza l'Opas stessa sarebbero a sconto.

Sullo sfondo resta anche il dossier UniCredit-Commerzbank, dopo il primo confronto formale tra Andrea Orcel e il governo tedesco e il Governo tedesco.

Su quest'ultimo fronte WebSim Intermonte mantiene una lettura favorevole: gli analisti “ritengono la notizia positiva in quanto implica un potenziale allineamento tra UniCredit e Berlino, che storicamente si era detto contrario al deal”, e si aspettano che UniCredit prosegua con il piano di ristrutturazione di Commerzbank in vista di una possibile integrazione con Hvb.

Più prudente Banca Akros, che ricorda tra le richieste di Berlino il mantenimento della sede e quotazione di Commerzbank a Francoforte, e il ruolo della banca nel finanziamento dell'economia tedesca.

Nel sondaggio effettuato da BofA intitolato ‘Global Fund Manager Survey’, la banca sottolinea come il sentiment dei fund manager a livello globale mostri a settembre 2026 un ridimensionamento rispetto ai livelli di forte ottimismo registrati ad agosto (il terzo valore più ottimistico dal 2022), scendendo al livello più basso degli ultimi tre mesi.

Il sondaggio evidenzia come la convinzione degli investitori riguardo a un boom macroeconomico e a investimenti (capex) sostenuti nell'AI rimanga solida, pur segnalando rischi crescenti legati a un andamento disordinato del mercato obbligazionario e a una vittoria schiacciante dei Democratici alle elezioni di metà mandato.

La quota di liquidità nei portafogli monitorati dal sondaggio è salita dal 3,5% al 3,9%, registrando il maggior incremento mensile dal marzo 2026.