Dal 18 agosto 2025 e così ogni trimestre successivo, se tutti i sottostanti, Banco BPM e BANCA MPS, alle date di valutazione, quoteranno a un valore pari o superiore al livello della barriera cedolare, allora il certificate staccherà premi trimestrali del 3,8% (38 €, pari al 15,2% annualizzato).

I premi godono dell’effetto memoria, ovvero se a una data di valutazione trimestrale, un premio non dovesse essere stato distribuito perché i sottostanti quotavano sotto al livello di barriera cedolare, allora l’investitore non avrà perso definitivamente il suo premio.

Se, infatti, in una delle date di valutazione trimestrali successive, tutti i titoli sottostanti quoteranno ad un livello pari o superiore alla barriera cedolare, allora l’investitore, oltre al premio di quel trimestre, recupererà tutti quelli passati non distribuiti.

Il prodotto verrà rimborsato in anticipo a 1.000 € (più tutti i bonus non staccati precedentemente sommato a quello del trimestre in corso) a partire dal 15 maggio 2026 e per ogni trimestre successivo, se tutti i titoli sottostanti quoteranno a un livello pari o superiore a quello iniziale.

Il livello di rimborso anticipato scende del 5% ogni anno partendo dal 100% del livello iniziale il 15 maggio 2026 e arrivando fino all'85% del livello iniziale.

La barriera a scadenza sul capitale è pari al 65% del livello iniziale e di tipo europeo. Questo significa che, durante l’arco di vita del prodotto, uno dei titoli sottostanti potrebbe portarsi anche a livello della barriera o al di sotto senza però compromettere la struttura del certificate e dei premi. In caso di recupero sopra la barriera, il certificate distribuirà anche tutti i premi trimestrali non staccati in precedenza.

Il certificate è sempre rivendibile sul mercato (quando aperto) perché questi prodotti prevedono la presenza di un market maker che assicura la liquidità sul prodotto.

Il market maker generalmente si trova sia nella posizione di acquirente (Bid) che in quella di venditore (Ask), ma l'unica posizione obbligatoria è quello di acquirente per offrire sempre all'investitore la possibilità di vendere il certificate .

Se alla data di valutazione finale, il 15 maggio 2030, il certificate non dovesse essere ancora stato rimborsato occorrerà guardare al valore dei sottostanti.

Con tutti i sottostanti che registrano una performance positiva (valore finale maggiore o uguale al valore iniziale:

1. Il certificate verrà rimborsato al valore nominale più la performance del sottostante con la variazione minore. Se ad esempio il sottostante con la minore performance ha registrato un +5% dal livello iniziale, il certificate verrà rimborsato a 1.050 euro;
2. Verranno incassati tutti i premi non staccati in precedenza, più l’ultimo premio.

Quindi il rimborso finale sarà: valore nominale + performance positiva minore tra i due sottostanti + tutti i premi trimestrali non staccati precedentemente. Il conto per l’investitore sarà pari a cedole del 15,2% annue per 5 anni (76%) più la performance positiva del sottostante con variazione minore.

Se alla data di valutazione finale, il 15 maggio 2030, il peggiore dei sottostanti (o entrambi) si troveranno tra il 65% e il 100% del valore iniziale

1. Il certificate ribalterà la performance negativa del sottostante peggiore fino a cali del 35%. Se, ad esempio, il peggiore dei sottostanti, a scadenza dovesse registrare una performance del -31% il rimborso sarà dato da 1.000 euro di valore nominale +310 euro (31% di 1.000) = 1.310 euro;
2. Verranno incassati tutti i premi non staccati in precedenza, più l’ultimo premio.

Il conto finale sarò dato da un rendimento del 15,2% annuo per 5 anni (76%) più la performance peggiore dei due sottostanti ribaltata da negativa a positiva.

Se ad esempio Banco BPM dovesse perdere il 31% rispetto al livello iniziale, il certificate verrebbe ritirato a 1.310 euro, se dovesse perdere il 20%, il certificate verrebbe ritirato a 1.200 euro e così via. La performance finale sarà data sommando anche tutte le cedole.

Per quanto riguarda il capitale, il rischio maggiore si ha se, in data 15 maggio 2030, si verificheranno le seguenti condizioni:

• Il certificate non sarà ancora stato rimborsato anticipatamente
• Uno tra i sottostanti avrà perso un importo superiore al 35% rispetto al valore iniziale

In questo caso per l’investitore sarebbe come aver puntato sul titolo peggiore senza lo stacco dei dividendi, ma con eventuali premi incassati.

Se ad esempio Banco BPM dovesse perdere il 60% rispetto al livello iniziale, il certificate verrebbe ritirato a 400 euro, se dovesse perdere il 70%, il certificate verrebbe ritirato a 300 euro e così via.