Cloud, guardare oltre le recenti turbolenze

Le azioni cloud degli Stati Uniti, dopo essere schizzate alle stelle nelle fasi più acute della pandemia, da novembre sono al centro di una dolorosa spirale al ribasso.

Il BVP NASDAQ Emerging Cloud Index, composto da società di software basate su cloud, è crollato del 33,4%, rispetto a un calo ben più moderato del 3,9% per lo Standard & Poor’s 500 Composite Index, indicatore del mercato azionario Usa.

Quali sono le ragioni di questo improvviso crollo?

In primo luogo, i timori che la Fed possa a breve alzare i tassi, mossa che generalmente ha “un impatto più negativo sulle aziende in rapida crescita come quelle di software cloud”, spiegano i due analisti di Capital Group, dato che tassi di interesse più alti riducono il valore attuale dei guadagni molto più elevati che tali imprese si aspettano di generare ulteriormente nel futuro.

Non sarà forse che dopo uno sprint decennale, che aveva messo il turbo con la pandemia, il software cloud adesso è sotto pressione? “Siamo ben lungi dall'essere arrivati al culmine”, afferma Julien Gaertner, che ritiene che “siamo ancora nei primi stadi di questa transizione”, per cui l’analista continua “a essere positivo sulle prospettive a lungo termine per il settore del software”.

Gran parte dei settori sperimenta periodi di innovazione e crescita rapida, ma per il settore dei software i tassi di crescita sono insolitamente elevati per lunghi periodi di tempo. “Queste aziende sono aumentate di scala e hanno migliorato i modelli di business a un ritmo raro da vedersi in qualsiasi settore”, afferma Gaertner. Il mercato ha generalmente sottovalutato per quanto tempo queste aziende possono crescere a tassi elevati.

E un'ulteriore accelerazione potrebbe arrivare da ulteriori modifiche ai modelli di business, come nel caso di Snowflake e Datadog, che stanno passando dai servizi di abbonamento ai modelli di business basati sul consumo, mossa che potrebbe potenzialmente accelerare ancora di più la crescita.

La durata della crescita per i principali produttori di software cloud ha superato le aspettative

La necessità di una maggiore e migliore sicurezza informatica è una delle tendenze che aumentano le opportunità del software. Inoltre, lo spostamento massivo dei dati verso il cloud ha intensificato le minacce alla sicurezza.

Solo nel 2021, i principali attacchi informatici sono stati l’attacco ransomware di REvil da parte di hacker russi ad aprile e una violazione dei sistemi di Colonial Pipeline a maggio, mentre a dicembre una grave vulnerabilità nel software Log4j avrebbe esposto più del 89% degli ambienti IT mondiali.

I provider di sicurezza legacy sono stati lenti ad adattarsi al modello zero trust, un nuovo approccio alla sicurezza IT, che presuppone l'assenza di un perimetro di rete affidabile e in base al quale ogni transazione di rete deve essere autenticata prima che possa concretizzarsi. "Diverse aziende di software innovative e di piccole dimensioni sono emerse per colmare il vuoto”, spiega Gaertner. Tra queste Zscaler, società di sicurezza di rete aziendale basata su cloud, e Okta, società di gestione delle identità e degli accessi.

La necessità di sicurezza informatica crescerà con l'espandersi della tecnologia cloud

Anche il mercato del software per database è altrettanto pronto per la disruption. Secondo l’analista degli investimenti azionari David Penner con l'espansione del segmento dei software, anche il mercato dei database si espanderà.

I database, una volta integrati nei processi aziendali, sono difficili da cambiare per cui i clienti tendono a rimanere con un fornitore di database per anni. Tuttavia, a causa della lentezza ad adattarsi, i provider di database legacy sono bersaglio della nuova concorrenza. “Il mondo utilizza database Oracle da decenni attraverso il cloud”, spiega Penner, “ma nuovi provider come MongoDB stanno iniziando a sfidare Oracle e altri giganti del database”.

Non sempre però i giganti legacy vengono scalzati. Microsoft, ad esempio, ha effettuato la trasformazione al cloud con il software Office e il servizio di infrastruttura cloud Azure.

“Microsoft è unica nel suo genere in quanto ha costruito la propria serie durante la rivoluzione dei PC, per poi passare un po' nel deserto”, afferma Penner. La società veniva considerata come un dinosauro invecchiato fino a quando Satya Nadella è stato nominato CEO nel 2014. “Nadella e il CFO Amy Hood hanno promosso un cambiamento nella cultura. Oggi avete un'azienda che ha deciso di trasferire i suoi prodotti legacy al cloud e ai servizi di abbonamento. E si sta trasformando nella più grande azienda SaaS al mondo".

Grazie a Microsoft e ad altri, una nuova generazione di aziende offre una gamma più ampia di servizi alle piccole imprese e agli individui di tutto il mondo. Gli esempi includono Shopify, il creatore degli strumenti di e-commerce; HubSpot, una piattaforma di vendita e di marketing, e Paycom, un fornitore di buste paga e risorse umane.

L'adozione del cloud potrebbe accelerare via via che il mondo si mette in pari con gli Stati Uniti

Tuttavia, “investire nel settore comporta non pochi rischi”, concludono i due analisti, poiché le valutazioni hanno raggiunto i massimi storici nel 2021, e anche dopo il recente sell-off, l'industria continua ad essere relativamente costosa.

“Le valutazioni sono elevate quando si guardano i livelli medi o gli indici, e non mi sorprenderebbe vedere le valutazioni comprimersi ulteriormente”, afferma Gaertner. “Il software è un'area che credo continuerà a crescere rapidamente grazie al passaggio al cloud. La chiave per gli investitori è la selettività e la pazienza”.

Penner è d'accordo. “Il cloud è l'ultima generazione in fatto di tecnologia da 10 anni a questa parte, ma credo che sia ancora il prossimo futuro. Nulla dura per sempre, ma, fintanto che i computer e i software continuano a diventare più intelligenti, non vedo perché la loro ascesa dovrebbe terminare a breve”.