Coinbase torna in utile ma solo grazie al Bitcoin: la trimestrale non convince il mercato
Utile netto a 719 milioni per la società ma i ricavi calano del 35% e il titolo scivola nel dopo-borsa, mentre l’hack a Binance aggiunge pressione.
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Il profitto di Coinbase è figlio del Bitcoin, non del trading
Coinbase torna al profitto dopo tre trimestri consecutivi di perdite, ma il risultato va letto con attenzione.
La società ha chiuso il terzo trimestre 2026 con ricavi per 1,22 miliardi di dollari, in calo del 35% su base annua e in linea con le stime di Bloomberg. L’utile netto è salito a 719 milioni, pari a 2,51 dollari per azione, contro una perdita attesa di circa 26 centesimi.
Quasi tutto l’utile, però, deriva da 715 milioni di guadagni non realizzati sul portafoglio di criptovalute, trainati da un aumento di circa il 39% del Bitcoin nel trimestre. Al netto di questa voce l’utile netto rettificato è di 78 milioni. Il quadro conferma quanto Reuters sottolinea: i conti restano molto esposti agli sbalzi di prezzo delle criptovalute.
La parte più debole è l’attività di scambio. I ricavi da transazioni sono scesi del 43% a 590,2 milioni di dollari, da 1,05 miliardi un anno prima. Gli scambi di criptovalute del settore sono calati di circa il 10% rispetto al secondo trimestre, in un periodo di volatilità ai minimi da anni. Coinbase ha tenuto il passo meglio del mercato: la sua quota sui volumi di trading ha raggiunto il 10,7%, il quarto trimestre consecutivo di crescita.
La disciplina sui costi ha aiutato. Le spese operative sono scese di circa il 17% a 1,15 miliardi di dollari. L’EBITDA rettificato è stato di 332,9 milioni, contro un consenso di 286,2 milioni. Per Coinbase è il quindicesimo trimestre consecutivo di EBITDA rettificato positivo.
Stablecoin, abbonamenti e mercati di previsione
La diversificazione è il vero tema. I ricavi da abbonamenti e servizi sono circa il 49% dei ricavi netti. I ricavi da stablecoin sono stati di 307 milioni di dollari.
La liquidità media in USDC sui prodotti Coinbase ha toccato il record di 22 miliardi di dollari (+49% annuo), e gli abbonati a Coinbase One sono aumentati del 24%.
I mercati di previsione hanno superato i 200 milioni di dollari di ricavi annualizzati e la CFO Alesia Haas ha spiegato che questi, insieme ai derivati, pesano circa il 25% dei ricavi da transazioni.
Il titolo Coinbase in Borsa e l’effetto Binance
Le azioni Coinbase avevano chiuso la seduta a circa 160,6 dollari ma, dopo i conti, sono scese del 2% a 156,86 dollari, perché gli investitori hanno guardato ai ricavi piatti più che all’utile.
Poi è arrivata la notizia dell’attacco a Binance, accelerando al ribasso le quotazioni del titolo, sceso fino a -4,8% nel dopo-borsa, con il Bitcoin ai minimi da sei settimane.
Coinbase ha dichiarato di non essere coinvolta nell’hack.
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