Dati macro Usa a due facce: vendite in calo ma prezzi alla produzione in crescita
La lettura è positiva, un’inflazione senza domanda non preoccupa perché, in genere, è temporanea, come da mesi continuano a predicare i maggiori esponenti delle banche centrali, da Jay Powell a Christine Lagarde.
Vendite comunque robuste, sopra i livelli di febbraio
Vendite al dettaglio in calo e prezzi alla produzione in aumento, nonostante la flessione e dati sotto le stime degli analisti, la domanda è comunque forte. A maggio le vendite totali retail si sono attestate a 620,2 miliardi di dollari, ben sopra ai 526 miliardi registrati a febbraio.
I dati appena pubblicati dal Dipartimento del Commercio Usa mostrano che a maggio le vendite al dettaglio sono diminuite dell'1,3% il mese scorso. I dati di aprile sono stati rivisti al rialzo per mostrare che le vendite sono aumentate dello 0,9% invece di rimanere invariate come riportato in precedenza.
Il dato è da leggere in maniera positiva in quanto sembra testimoniare la tese delle banche centrali di un’inflazione temporanea legata a un aumento dei prezzi alla produzione ma non della domanda e dunque non deve intimorire
Qui la tabella con i dati macro appena comunicati:
Dagli acquisti online al ritorno verso la normalità: viaggi e ristoranti
La domanda di beni che durante la pandemia, si era spostata sull'elettronica e i veicoli a motore poiché milioni di persone, sono passati alle lezioni online e se costretti a muoversi hanno evitato i trasporti pubblici torna riequilibrarsi
Ora che più della metà degli adulti americani è stata completamente vaccinata, i dati mostrano un incremento della domanda di viaggi aerei, sistemazione in hotel, ristoranti e intrattenimento tra le altre attività. Ristoranti e bar sono l'unica categoria di servizi inclusa nel report sulle vendite al dettaglio.
"È probabile che la riapertura dell'economia significhi che alcune spese discrezionali sui servizi inizieranno a competere con gli acquisti di beni, che dominano il rapporto sulle vendite al dettaglio", ha affermato Lou Crandall, capo economista di Wrightson ICAP a Jersey City. "Le vendite al dettaglio totali sono molto al di sopra della tendenza pre-pandemia".
Ripuliamo i dati e analizziamoli
Per leggere correttamente il dato bisogna ripulirlo degli eventi non ricorrenti: il calo delle vendite al dettaglio di maggio come la mancanza di chip che ha fermato la produzione dei veicoli a motore e dunque la vendita.
Escludendo automobili, benzina, materiali da costruzione e servizi alimentari, le vendite al dettaglio sono diminuite dello 0,7% il mese scorso dopo un rivisto calo dello 0,4% ad aprile. Le vendite al dettaglio core corrispondono più da vicino alla componente di spesa dei consumatori del prodotto interno lordo. In precedenza si stimava che fossero diminuiti dell'1,5% ad aprile.
Le vendite al dettaglio rappresentano la componente beni della spesa dei consumatori, mentre i servizi come sanità, istruzione, viaggi e alloggio in albergo costituiscono l'altra parte.
I beni rappresentano circa il 41% della spesa dei consumatori, mentre i servizi costituiscono il resto. Pertanto, la spesa dei consumatori è rimasta probabilmente robusta nel secondo trimestre, alimentando la crescita economica.
Sebbene le entrate derivanti dai controlli di stimolo stiano diminuendo, i consumatori hanno accumulato almeno $ 2,3 mila miliardi di risparmi in eccesso durante la pandemia, che dovrebbe guidare la spesa quest'anno e oltre.
Prezzi caldi
La spesa dei consumatori, che rappresenta oltre i due terzi dell'attività economica degli Stati Uniti, è cresciuta a un tasso annualizzato dell'11,3% nel primo trimestre. Si prevede un altro trimestre di forte crescita e la maggior parte degli economisti prevede una crescita del PIL a due cifre nel secondo trimestre.
Ma una domanda robusta sta superando l'offerta, alimentando l'inflazione. Martedì, in un rapporto separato, il Dipartimento del Lavoro ha affermato che il suo indice dei prezzi alla produzione per la domanda finale è aumentato dello 0,8% il mese scorso dopo essere aumentato dello 0,6% ad aprile. Nei 12 mesi fino a maggio, il PPI ha accelerato del 6,6%. Ciò ha seguito un aumento del 6,2% ad aprile.
Gli economisti avevano previsto un aumento del PPI dello 0,6% a maggio e un aumento del 6,3% su base annua.
Il rapporto ha seguito la notizia della scorsa settimana che i prezzi al consumo sono aumentati notevolmente a maggio, portando al più grande aumento annuale dell'inflazione in quasi 13 anni.
Fed: inflazione transitoria
Il presidente della Federal Reserve, Powell ha ripetutamente affermato che l'inflazione più elevata sarà transitoria, un'affermazione supportata dalla maggior parte degli economisti. Il balzo dell'inflazione è in gran parte attribuito alla riapertura dell'economia, che ha portato i prezzi a tornare a livelli normali nelle aree più colpite dal virus, nonché al calo delle letture deboli della scorsa primavera dal calcolo.
Oggi i funzionari della banca centrale degli Stati Uniti daranno il via alla una riunione politica di due giorni. La Fed dovrebbe mantenere il suo tasso di interesse di riferimento durante la notte vicino allo zero.. Gli economisti, tuttavia, saranno ansiosi di vedere se la Fed aprirà una discussione su quando e come ritirerà parte del sostegno all'economia.
"Prevediamo che il presidente Powell indicherà che il Comitato ha parlato di tapering, ma che ritiene che l'economia sia ancora lontana dal soddisfare il test dei "sostanziali ulteriori progressi" per iniziare effettivamente il tapering", ha affermato Michael Feroli, capo economista statunitense presso JPMorgan a New York.
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