Effetto Waller sui mercati, borse in rialzo

Wall Street ha accelerato, arrivando ieri alla seconda seduta consecutiva di rialzo, l’indice S&P500 è salito dell’1%. La giornata è stata segnata dalle dichiarazioni del membro del Consiglio dei governatori della Federal Reserve, Christopher Waller, molto più moderato del presidente Kevin Warsh, nel descrivere la minaccia dell’inflazione e nel parlare delle contromisure necessarie a riportarla giù. Nel corso del suo intervento ad un evento di marketing organizzato da Reuters a Washington, D.C., Waller ha affermato che, sebbene l’inflazione sia ancora “significativamente” al di sopra dell’obiettivo del 2%, sta rilevando segnali di rallentamento nei dati recenti. Ciò potrebbe spingerlo a votare a favore del mantenimento dei tassi invariati nella riunione del Federal Open Market Committee che si terrà il 15 e 16 settembre.

I future hanno rapidamente ridotto la probabilità di un aumento dei tassi questo mese al 50%, rispetto al 63% circa del giorno precedente. Queste aspettative erano aumentate vertiginosamente nelle ultime sedute, in quanto il crollo globale dei titoli obbligazionari aveva spinto i rendimenti a lungo termine ai massimi pluriennali, alimentato dalle preoccupazioni per un'inflazione persistente, l'aumento del debito pubblico e le tensioni geopolitiche.

"Waller sta respingendo la tesi sostenuta da Warsh la scorsa settimana, secondo cui vi sono poche prove di un calo dell'inflazione di fondo", hanno affermato gli analisti di JPMorgan in una nota. La banca ritiene che un aumento dei tassi ci sarà, soltanto se ci sarà un ampio consenso e se i dati a disposizione del board saranno in modo inequivocabile a favore della stretta monetaria: questi due elementi non sono in questo momento così probabili.

Il rapporto sull'occupazione del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti in uscita questo pomeriggio dovrebbe mostrare un rimbalzo della crescita il mese scorso, ma la ripresa prevista potrebbe essere limitata dalla perdita di posti di lavoro legata alla revoca dello Status di Protezione Temporanea (TPS) per gli immigrati haitiani.

Il quadro di fondo nel quale ci troviamo, secondo gli economisti sentiti da Reuters, si può sintetizzare così: ”assunzioni lente, licenziamenti lenti", con un tasso di disoccupazione stabile al 4,1%.

"Le imprese pensavano che alcuni dei problemi relativi al 2025 fossero ormai alle spalle, poi all'improvviso è arrivato un altro evento cigno nero che ha introdotto una nuova serie di incertezze", ha affermato Brian Bethune, professore di economia al Boston College. "Abbiamo riscontrato problemi significativi nelle catene di approvvigionamento, i prezzi del petrolio e dei carburanti sono aumentati e questa situazione non è cambiata. Ecco perché il numero di posti di lavoro è diminuito rispetto ai primi mesi."

Secondo un sondaggio Reuters tra gli economisti, il numero di posti di lavoro non agricoli è probabilmente aumentato di 56.000 unità il mese scorso, dopo un calo di 23.000 a luglio. Si prevede una ripresa nel settore del tempo libero e dell'ospitalità, dopo due mesi consecutivi di perdita di posti di lavoro. Restano incertezze sugli effetti della revoca dello Status di Protezione Temporanea (TPS) per centinaia di migliaia di immigrati haitiani, con conseguenti ripercussioni sui loro permessi di lavoro.

"Ipotizziamo una perdita di 15.000 posti di lavoro a seguito della revoca dello Status di Protezione Temporanea per gli immigrati haitiani senza documenti", ha dichiarato Michael Gapen, capo economista di Morgan Stanley. "Potrebbe essere molto maggiore. Gli haitiani interessati dal TPS rappresentano circa 160.000 posti di lavoro a livello nazionale".

Salvo eventi imprevisti, è improbabile che il rapporto sull'occupazione di agosto influisca sulla decisione sui tassi di interesse della Federal Reserve nella riunione di politica monetaria della banca centrale statunitense del 15-16 settembre, con l'attenzione concentrata sul rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) della prossima settimana. Il mercato del lavoro non è una fonte di inflazione, con una crescita salariale annua stimata al 3,0% il mese scorso, rispetto al 3,2% di luglio.

L'indice MSCI che esclude il Giappone guadagna l'1%, seguendo i guadagni generalizzati di Wall Street, la settimana sta per chiudersi con calo dello 0,4%.

Nikkei di Tokyo +1,1%, - 2,7% la settimana. Secondo giorno di forte apprezzamento dello yen, mentre sale al 75% la probabilità di un rialzo dei tassi a settembre, un altro incremento del costo del denaro è dato come molto probabile anche per ottobre.

Indice CSI300 di Shanghai e Shenzhen +0,7%, KOSPI sudcoreano +1,7%.

Le borse dell’Europa dovrebbero aprire intorno alla parità.

Simona Dalle Chiaie di Bloomberg Economics segnala che gli indicatori di fiducia in Italia si sono rafforzati ad agosto, proseguendo la ripresa dopo il forte calo registrato all'inizio dell'anno a causa del conflitto con l'Iran e del conseguente shock energetico. “Sia la fiducia dei consumatori che quella delle imprese sono migliorate, confermando i segnali di una ripresa resiliente nel terzo trimestre, dopo l'espansione trimestrale dello 0,2% registrata nel secondo trimestre del 2026. I recenti dati dell'Istat suggeriscono inoltre che la domanda interna si è mantenuta stabile nonostante lo shock energetico.

Nel complesso, ciò indica che l'economia rimane sulla buona strada per una modesta espansione nel terzo trimestre. La resilienza della domanda interna introduce un certo rischio al rialzo nelle nostre previsioni”.

Dopo le dichiarazioni accomodanti di Waller, i titoli del Tesoro statunitensi sono saliti. I rendimenti a due anni si sono mantenuti al 4,3381%, dopo essere scesi di 5 punti base durante la notte, allontanandosi dal picco di 4,4102% raggiunto negli ultimi 20 mesi.

I rendimenti a dieci anni sono rimasti pressoché invariati al 4,7620%, dopo un calo di 3 punti base durante la notte.

I prezzi del petrolio restano vicini ai massimi delle ultime sei settimane, con il Brent in rialzo del 7% questa settimana, a 95,52 dollari al barile.

Il vicepresidente JD Vance ha minimizzato la portata del conflitto in Iran, affermando che non lo definirebbe "una guerra”, dato che le principali operazioni di combattimento si sono concluse diverse settimane fa, pur essendosi recentemente intensificati gli attacchi militari nella regione.

"Non la definirei una guerra", ha dichiarato Vance giovedì durante una conferenza stampa alla Casa Bianca. "Al momento non ci sono scontri a fuoco in corso. Riconosco che ci sono stati punti in cui la situazione è degenerata", ma le principali operazioni di combattimento sono durate circa sei settimane, ha aggiunto Vance.

Il vicepresidente ha parlato pochi giorni dopo che gli Stati Uniti hanno lanciato nuovi attacchi contro l'Iran in risposta agli attacchi contro le petroliere che cercavano di attraversare lo Stretto di Hormuz, provocando la reazione iraniana che ha nuovamente preso di mira le basi statunitensi nella regione.

Il dollaro si avvia a chiudere la settimana con un calo dello 0,7%.

La Germania si apre a un possibile accordo tra UniCredit e Commerzbank, dopo anni di tentativi da parte dell'amministratore delegato di UniCredit Andrea Orcel: una svolta che potrebbe spingere altri paesi e banche europee verso nuove aggregazioni nel settore bancario. Finora Berlino si era opposta a un'acquisizione della sua terza banca da parte di UniCredit, vista come un'operazione ostile. Ma l'invito del ministro delle finanze Lars Klingbeil a incontrare Orcel, riportato da Reuters, è il segnale più chiaro finora di un cambio di atteggiamento del governo. La resistenza tedesca si è indebolita da quando UniCredit, a luglio, ha raggiunto una quota di quasi il 50% in Commerzbank, sufficiente a influenzare le decisioni degli azionisti, comprese le nomine nel consiglio. Secondo Antonio Reale di Bank of America, un'intesa tra le due banche getterebbe le basi per un gruppo bancario europeo di primo piano, aumentando la pressione sui concorrenti a crescere di dimensione. Bruxelles e la Banca Centrale Europea da tempo sostengono la necessità di banche più grandi in Europa, capaci di competere con quelle statunitensi: JPMorgan da sola vale quanto le prime cinque banche europee messe insieme.

Banca Monte Paschi ha comunicato ieri di avere ricevuto il via libera della Bce alla fusione per incorporazione con Mediobanca e alle altre operazioni di riorganizzazione societaria previste.

Unicredit. L’AD Andrea Orcel sarebbe interessato a Banca Generali , ma prima di muoversi attende che si faccia chiarezza tra l'Opas di Intesa su Mps e le contromosse dell'istituto senese su Bpm e Banca Generali, riporta La Stampa.

Stellantis. Maserati prepara un'alleanza con Huawei e JAC Motors per produrre dal 2027 in Cina un veicolo elettrificato con software Harmony Intelligent Mobility, nell'ambito del rilancio del brand, scrive Milano Finanza citando una fonte a conoscenza del dossier.