ETF verso i $22.000 mld, perché il 2026 segna una svolta per il mercato globale

Il mercato globale degli ETF si avvicina a quota 22.000 miliardi di dollari, segnando un punto di svolta. Secondo il report “2026 Global ETF Outlook, From Wrapper to Backbone” di State Street Corporation, non si tratta più solo di crescita, ma di una trasformazione profonda del ruolo degli ETF all’interno del sistema finanziario.

Come sottolinea State Street Corporation, una delle principali banche depositarie globali con oltre 53.800 miliardi di dollari in asset in custodia e amministrazione, gli ETF stanno evolvendo da semplici strumenti di investimento a infrastruttura portante dei mercati. Oggi influenzano direttamente il modo in cui gli asset manager costruiscono prodotti, allocano capitale e gestiscono la liquidità su scala globale.

In questo contesto, emerge un nuovo paradigma: l’execution diventa importante quanto l’innovazione. La capacità di operare su larga scala, gestire la complessità e garantire efficienza operativa diventa il vero fattore distintivo.

Tra i trend più rilevanti in Europa, spicca la crescita degli ETF attivi, destinati a rappresentare la principale storia di prodotto anche nel 2026. Pur incidendo ancora per circa il 3% sugli asset totali ETP, queste strategie hanno registrato afflussi record superiori ai 38 miliardi di dollari, pari a quasi il 10% dei flussi complessivi.

Secondo State Street, si tratta di un cambiamento strutturale. Per la prima volta, i lanci di ETF attivi hanno superato quelli degli ETF azionari passivi, segnando un passaggio simbolico per un’industria storicamente dominata dalla replica indicizzata. Già nei primi mesi del 2026, la quota di nuove quotazioni attive è in ulteriore crescita rispetto al 40% registrato nell’anno precedente.

Il fenomeno non riguarda solo l’azionario. Anche il reddito fisso sta emergendo come area chiave, con espansioni nel credito corporate, nel debito emergente e in segmenti più specializzati come obbligazioni convertibili e inflation-linked. Le stime indicano che il comparto obbligazionario potrebbe superare il 40% dei flussi e dei nuovi lanci nell’universo attivo.

Se gli ETF attivi rappresentano il motore dell’innovazione di prodotto, il 2026 è anche l’anno degli investitori retail. Il segmento europeo ha registrato una crescita significativa, con il numero di investitori passato da 19,3 milioni nel 2022 a 32,8 milioni nel 2025, pari a un incremento del 69%.

Come evidenzia State Street, oggi gli ETF sono detenuti dal 25% degli investitori europei e dal 10% della popolazione adulta. Particolarmente rilevante è la crescita tra i giovani tra i 25 e i 34 anni (+52%) e tra le donne (+60%), segnale di un ampliamento strutturale e inclusivo del mercato.

Questo cambiamento sta trasformando gli ETF da strumenti tattici a soluzioni di risparmio di lungo periodo, modificando profondamente le dinamiche della domanda.

Con la crescita arrivano anche nuove complessità. Il report di State Street sottolinea come temi quali la gestione della liquidità, la capacità operativa e i meccanismi di distribuzione stiano diventando sempre più centrali.

"La crescita degli ETF ha raggiunto un punto in cui le dimensioni cambiano le regole del gioco", afferma Joerg Ambrosius, President of Investment Services di State Street. Il mercato continua a espandersi, ma il successo dipende sempre più dalla capacità di gestire scala e complessità in modo efficiente.

Allo stesso tempo, la flessibilità del modello ETF resta uno dei suoi punti di forza. Come evidenzia Jeff Sardinha, head of ETF Solutions North America, gli emittenti continuano a trovare nuovi utilizzi degli ETF in diverse asset class e geografie, aprendo opportunità che fino a pochi anni fa non esistevano.

Il 2025 ha rappresentato un anno chiave per comprendere le dinamiche di crescita. Gli afflussi globali negli ETF hanno raggiunto circa 2,4 trilioni di dollari, con oltre 600 miliardi provenienti da strategie attive.

Secondo State Street, questo trend conferma che gli ETF stanno diventando strumenti sempre più utilizzati per esposizioni nel reddito fisso, strategie outcome-oriented e gestione del rischio. Allo stesso tempo, l’adozione in ambiti più recenti, come gli asset digitali, è risultata più lenta del previsto, evidenziando la necessità di infrastrutture e chiarezza normativa.

Nel complesso, il mercato degli ETF entra in una nuova fase: non più solo crescita, ma maturità operativa, in cui la capacità di esecuzione e la gestione della complessità saranno decisive per determinare i vincitori del prossimo ciclo.