Ferragamo, dopo l'ottima semestrale, raffica di rialzi di target sul titolo

Il gruppo della moda Salvatore Ferragamo ieri ha comunicato i risultati del primo semestre 2021. La società ha chiuso i primi sei mesi dell’anno con ricavi pari a 524 milioni di euro (+44,2% rispetto ai 363 milioni del primo semestre 2020). L’aumento del fatturato è arrivato “nonostante il permanere, in alcuni paesi, di blocchi o limitazioni alle attività commerciali con evidenti riflessi sul traffico internazionale, dovuti alla pandemia da Covid-19”. Al 30 giugno 2021 poco più della metà dei negozi Ferragamo operava a pieno regime.

Nel primo semestre 2021 il canale retail ha registrato ricavi consolidati in aumento del 46,3%, con un’impennata dell’81,4% nel solo secondo trimestre dell’anno con Cina, Nord America, America Latina e Corea che addirittura superano le performance di vendita pre-pandemia. L’e-commerce diretto è in sempre in crescita, con ricavi in aumento del 70,6%. Il canale wholesale ha riportato nei primi sei mesi dell’anno ricavi in aumento del 41,1%.

Il margine lordo del primo semestre 2021 si attesta a 361 milioni di euro, in aumento del 62,8% rispetto al primo semestre dello scorso anno. L’incidenza sul fatturato è aumentata di 790 punti base, passando dal 61,0% al 68,9%, “principalmente grazie ad un aumento delle vendite a prezzo pieno e ad un più favorevole mix geografico, di canale e di prodotto, nonché a minori accantonamenti per obsolescenza”, si legge nel comunicato.

L’EBITDA è passato dai 32 milioni di euro del primo semestre 2020, a 144 milioni di euro, con un’incidenza percentuale sui ricavi del 27,5% rispetto al 8,8% del primo semestre 2020. Il risultato ante imposte è stato positivo per 56 milioni di euro, rispetto ai 90 milioni di euro negativi del primo semestre 2020. Infine, la posizione finanziaria netta adjusted è positiva per 205 milioni di euro (rispetto a 58 milioni di euro al 30 giugno 2020).

All’indomani dell’annuncio in chiusura dei conti del primo semestre 2021, il titolo Ferragamo festeggia in Borsa e guadagna il 5,5% a 18,915 euro, posizionandosi in testa al Ftse Italia Mid Cap. Da inizio anno la performance di Ferragamo sale a +19,82% rispetto al +16,47% del Ftse Mib.

Secondo gli analisti di Equita “benchè stia ancora sottoperformando i peers del settore in termini di fatturato e di margini, la solidità del gross margin e la riduzione del magazzino sono incoraggianti e rappresentano una più solida base di partenza per il rilancio del gruppo, che sarà affidato al nuovo CEO Gobbetti da Gennaio”, afferma la SIM che alza il giudizio da “Hold”a “Buy” e prezzo obiettivo che passa da 17,6 a 20,5 euro “in quanto pensiamo che il titolo non incorpori del tutto questo potenziale di medio termine, che prevale a nostro avviso sui rischi settoriali di breve legati alla Cina”.

Anche Mediobanca Securities ha alzato il prezzo obiettivo su Salvatore Ferragamo da 19 a 21 euro, confermando giudizio "Neutral". Gli esperti evidenziano come il "forte miglioramento nella redditività sia stato la miglior sorpresa emersa dai conti semestrali. Per Mediobanca Securities i risultati hanno confermato che "il momentum del marchio sta prendendo ritmo con il miglioramento del contesto macro nelle economie chiave".

Banca Akros ha alzato da 17,3 a 20 euro il prezzo obiettivo sul titolo, confermando giudizio “Neutral”. Per gli analisti, i conti del primo semestre sono incoraggianti e segnano un punto di svolta, evidenziando una redditività oltre le attese. "Il vero catalizzatore sarà l'ingresso del nuovo Ceo Gobbetti e della sua squadra", conclude Akros.

In ultimo, Kepler Cheuvreux ha alzato il prezzo obiettivo su Ferragamo da 18,5 a 19,5 euro, confermando la raccomandazione “Hold”. I conti del secondo trimestre 2021 sono stati "migliori delle attese", spiegano gli analisti di Kepler Cheuvreux, che evidenziano come l'ebit abbia nettamente battuto le previsioni.

Le buone notizie non finiscono qui per la casa di moda. Salvatore Ferragamo ha raggiunto il livello “Gold”, lo standard più elevato, nell’ambito del rinnovo della certificazione sulla sostenibilità integrale riconosciuta da SI Rating, a testimonianza della forte attenzione alla gestione della sostenibilità in molteplici ambiti Esg.

Creato da ARB, è l'unico algoritmo basato su strumenti internazionalmente

riconosciuti e sulla materiality map di SASB (Sustainability Accounting Standards Board) con cui ARB ha una collaborazione ufficiale.

"Sono molto felice del risultato ottenuto da Ferragamo, azienda che ha ancora una volta dimostrato il suo grosso impegno in tema di sostenibilità. Nonostante il momento di difficoltà che tutte le imprese hanno affrontato nel corso della pandemia, Salvatore Ferragamo ha raggiunto la certificazione SI Rating Gold, e questo è senza dubbio un enorme successo anche per il nostro Paese", dichiara Ada Rosa Balzan, fondatrice e AD di ARB.

Il contributo di Ferragamo ai 17 obiettivi delle Nazioni Unite – spiega una nota – è stato giudicato con un punteggio superiore al 90%, tra le altre, per le tematiche cambiamento climatico, rapporti con le comunità, gestione dei fornitori e condotta etica delle attività, gestione rischi transizione energetica e adattamento al cambiamento climatico.