Finecobank, raccolta in calo a marzo ma aumentano i nuovi clienti

Apre in verde il titolo Finecobank dopo la diffusione dei dati sulla raccolta relativa al mese di marzo arrivata questa mattina.

Le azioni della società di risparmio gestito erano arrivate a guadagnare oltre l’1%, toccando un massimo di 14,515 euro, portando così in parità l’andamento del titolo negli ultimi 12 mesi.

Sale a +5%, invece, la crescita di Fineco in questo 2024, considerando i 13,65 euro di inizio gennaio.

Lo scorso mese Fineco ha visto ridurre la sua raccolta netta a 806 milioni rispetto a 1.125,2 milioni dello stesso mese dell’anno scorso, ma sono cresciuti a 12.830 i nuovi clienti (+18% a/a), arrivati a 39.545 nel 2024, e gli asset gestiti nel Private Banking, cresciuti fino a circa 60 miliardi.

L’asset mix, evidenzia la società, vede la componente gestita positiva per 120 milioni (contro i 154,7 milioni del marzo 2023), con la raccolta retail di Fineco Asset Management pari a 127 milioni, nonostante i deflussi dal comparto assicurativo (-151 milioni).

La raccolta amministrata, nel mese che ha visto il regolamento dell’ultima emissione del Btp Valore, ha raggiunto un miliardo (1.565 mln a marzo 2023), mentre la diretta ha visto un negativo di 321 milioni.

Inoltre, i ricavi del brokerage nel mese di marzo sono stimati a 21 milioni (+89% rispetto alla media mensile del periodo 2017/2019), raggiungendo da inizio anno 54 milioni (+2% a/a).

I dati di raccolta di marzo “confermano come tra la clientela di Fineco si stia mantenendo elevata la propensione a investire, non solo nella componente amministrata ma anche in quella gestita”, spiega l’ad e direttore generale, Alessandro Foti.

“Il supporto della rete di consulenza si sta dimostrando fondamentale in questa fase di trasformazione dello scenario, insieme alla capacità della piattaforma tecnologica di favorire l’interazione con i mercati globali”, ha aggiunto.

La crescita dell’attrattività della banca si riflette così “nel costante incremento del numero di nuovi clienti, che trovano in Fineco una risposta efficiente a tutte le proprie necessità finanziarie”, conclude Foti.

Gli analisti di Mediobanca Research hanno confermato il rating ‘outperform’ su Finecobank, alzando le stime di margine di interesse 2024-2025 dell’1% e del 6%. Secondo gli esperti, un rallentamento nella discesa dei tassi nel secondo semestre implica un calo meno marcato del margine di interesse nel 2025.

MB nota anche che la maggior parte dell’investment case del titolo si è recentemente basata sulla grandezza del calo dei depositi e sull’ammontare dei flussi di asset management in un contesto di politiche monetarie in fase di allentamento.

Se da un lato il calo dei tassi di 85-90 punti implicito nella curva dei rendimenti per la seconda parte dell’anno merita attenzione, dall’altro, però, una discesa dei tassi al 3% dovrebbe portare maggiore interesse verso le soluzioni di asset management e questo sarà gradualmente più visibile negli ultimi due trimestri dell’anno.

In più, il calo del margine di interesse nel 2025 probabilmente sarà meno pronunciato di quanto atteso ad inizio anno e questo potrebbe alzare le stime del consensus.

In conclusione, MB crede che sia tempo di ripensare alle policy di capital management e un payout all’85% sarebbe “possibile, portando la società ai vertici tra i finanziari europei”. In particolare, la natura “capital light” del modello di Fineco, insieme allo stato dell’arte dell’infrastruttura tecnologica (FinecoX, Advice+, X Net) e la sua strategia a basso capitale per espandere il business fuori dall’Italia rendono la crescita del payout “sostenibile”, concludono da Mediobanca.