In arrivo un maxi-premio del 27% con il certificate sui titoli italiani

La forza del certificate di Barclays con ISIN XS3344985737 è legata all’elevato rendimento, a una barriera molto bassa e all’efficienza fiscale, ovvero la possibilità di utilizzare il maxi-premio del 27% per compensare eventuali minusvalenze in portafoglio (recupero fiscale del 7,02%).

I 27 euro di maxicedola sui 100 euro di acquisto oggi sono pari a un ritorno del 27%. La condizione per lo stacco del “cedolone”, ovvero nessuno dei sottostanti (BPER Banca, Banca MPS, STMicroelectronics e Saipem) dovrà crollare, nei prossimi 10 giorni di Borsa aperta, del 70% dal livello iniziale (il 21 maggio è la data di valutazione).

Per incassare il maxi-premio l’investitore dovrà avere inserito il certificate nel proprio portafoglio entro il 25 maggio e mantenerlo il giorno successivo (il 26 maggio è la data di stacco).

Di seguito le performance attuali dei sottostanti dal livello iniziale: STMicroelectronics +4,2%, Banca MPS +2,6%, BPER Banca -1,4% e Saipem (worst-of) -6,4%.

Sono tre le soluzioni di investimento che offre il certificate di Barclays con ISIN XS3344985737 e che ogni investitore dovrà valutare da solo o con il proprio consulente.

1. COMPENSAZIONE. La prima è quella di compensare eventuali minusvalenze in portafoglio quindi vendere il certificate non appena ha staccato la maxicedola. Essendo le cedole dei certificate considerate “redditi diversi”, si prestano a compensare eventuali perdite fiscali entro un periodo massimo di quattro anni dalla loro realizzazione. Il 26% di compensazione su un premio del 27%, è pari a un recupero “fiscale” del 7,02%, ovviamente si tratta di tasse già pagate per cui si chiede il rimborso a fronte delle minusvalenze registrate ma che, senza una compensazione con plusvalenze da redditi diversi vanno spesso perse.
2. CESSIONE PRIMA DELLA SCADENZA La secondo strategia, più di lungo termine, è quella classica che ci si gioca con i maxicedola: incassare il maxi premio e se il prezzo del certificate (sceso dopo lo stacco della maxi) dovesse riportarsi sopra al prezzo di carico + il valore della maxi incassata e l’eventuale beneficio fiscale, l’investitore si troverà in una posizione di guadagno. Ad aiutare il certificate a portarsi vicino al valore nominale di 100 , prima della scadenza, è il meccanismo di AUTOCALL, per cui il prodotto verrà rimborsato in anticipo a 100 euro alle date di valutazione a partire da quella del 29 gennaio 2027, se quel giorno tutti e quattro i sottostanti chiuderanno con quotazioni superiori ai valori iniziali. La possibilità del rimborso anticipato si ripresenterà ogni trimestre successivo con barriera decrescente, dello 0,5% al trimestre fino al 92% del livello iniziale. Tanto prima dovesse scattare l’autocall o la cessione sopra il valore di carico, tanto più alto sarebbe il rendimento medio annuo del prodotto. Ad esempio, in caso di rimborso già il 29 gennaio 2027, chi compra oggi il certificate a 100 euro chiuderebbe l’investimento fra meno di nove mesi con 27 euro di maxicedola e 1 euro di premio trimestrale. Il rendimento in 8,77 mesi sarebbe del 28%, pari a un ritorno annualizzato del 38,31% (28%/8,77mesi*12mesi). Ovviamente la probabilità di far scattare l'autocall dipenderà dal movimento dei sottostanti se saranno in grado di portarsi sopra alla barriera di rimborso anticipato.
3. SCADENZA. L'ultima strategia, la più paziente è quella di aspettare la scadenza tra poco meno di cinque anni (30 aprile 2031). In quel caso non si punta a un rialzo dei sottostanti ma si aspetta che passi il tempo e che nessuno sfondi la barriera. A scadenza, se nessuno dei sottostanti avrà perso il 45% dal livello iniziale, il certificate verrà rimborsato a 100 euro e avrà staccato tutti i premi, grazie all'effetto memoria. Il guadagno per l'investitore sarebbe pari 27 euro di maxicedola in arrivo più 19 cedole da un euro, in tutto 46 euro su 100 di acquisto pari a un rendimento del 46% che spalmato sui 4,98 anni rimanenti arriviamo al 9,24% annualizzato.