Inflazione Usa, l’allarme di Walmart sui consumi americani

L’inflazione torna a preoccupare gli Stati Uniti e il nuovo segnale arriva da una delle aziende più importanti per capire lo stato di salute dei consumatori americani: Walmart.

Il colosso della distribuzione ha pubblicato risultati trimestrali superiori alle attese sul fronte dei ricavi, ma ha lanciato un avvertimento molto chiaro: l’aumento dei costi del carburante sta comprimendo i margini e rischia di tradursi in nuovi rincari per i consumatori.

Il mercato ha reagito con prudenza. Nel pre-market di Wall Street il titolo Walmart perde circa il 2,5%, anche se dall’inizio dell’anno mantiene ancora un rialzo vicino al 18%.

Quando Walmart parla di inflazione, gli investitori ascoltano con attenzione. Con migliaia di negozi distribuiti in tutti gli Stati Uniti e una clientela che attraversa ogni fascia di reddito, Walmart viene considerata da anni uno dei migliori “barometri” dell’economia americana. Le sue vendite permettono di capire quasi in tempo reale come si stanno comportando le famiglie Usa, soprattutto quelle a reddito medio e basso.

Ed è proprio qui che emergono i segnali più interessanti della trimestrale.

Il direttore finanziario John David Rainey ha spiegato in un’intervista a Bloomberg che i consumatori ad alto reddito continuano a spendere con relativa tranquillità, mentre le famiglie meno abbienti stanno diventando molto più attente ai prezzi e ai budget quotidiani.

Secondo Walmart, i rincari del carburante causati dalle tensioni geopolitiche in Medio Oriente stanno iniziando a pesare concretamente sui comportamenti di acquisto.

Nel trimestre chiuso a maggio, Walmart ha registrato una crescita del 4,1% delle vendite comparabili negli Stati Uniti, escludendo il carburante, facendo leggermente meglio delle attese di Wall Street.

I ricavi sono saliti del 5,9% a cambi costanti, raggiungendo 177,8 miliardi di dollari, sopra il consenso degli analisti fermo a 174,8 miliardi.

L’utile adjusted trimestrale è stato pari a 66 centesimi per azione, in linea con le aspettative.

Il problema riguarda però i margini operativi. L’aumento del costo del carburante per la distribuzione e le consegne ha sottratto circa il 2,5% alla crescita dell’utile operativo.

Walmart ha spiegato di avere assorbito “praticamente per intero” l’aumento dei costi energetici pur di evitare rincari immediati sugli scaffali. Ma la società avverte che, se i prezzi del carburante resteranno elevati, la pressione potrebbe persino aumentare nel trimestre in corso.

È un passaggio importante, perché mostra come l’inflazione energetica stia tornando a trasmettersi direttamente lungo la catena dei consumi americani.

Il quadro che emerge dalla trimestrale è quello di un consumatore americano ancora resiliente, ma sempre più selettivo.

Walmart continua a guadagnare quote di mercato grazie ai prezzi bassi, alle consegne rapide e alla forza del comparto alimentare. L’e-commerce negli Stati Uniti è cresciuto del 26%, sostenuto anche dall’espansione della pubblicità online e delle vendite sulla piattaforma marketplace.

Ma dietro questi numeri si intravedono segnali di rallentamento.

Le vendite hanno perso slancio nel mese di aprile dopo la fine dell’effetto Pasqua, mentre i maggiori rimborsi fiscali ricevuti dalle famiglie americane nei mesi scorsi stanno progressivamente esaurendo il loro effetto positivo sui consumi.

Walmart osserva inoltre che, per ora, molti rivenditori stanno ancora evitando aumenti significativi sui beni di consumo generale grazie alle scorte accumulate nei mesi precedenti. Tuttavia, se il conflitto in Iran dovesse protrarsi e mantenere alta la pressione sui prezzi energetici, la situazione potrebbe cambiare rapidamente.

Gli avvertimenti di Walmart arrivano in un momento molto delicato per la Federal Reserve.

Negli ultimi mesi il mercato aveva iniziato a scommettere su un progressivo raffreddamento dell’inflazione americana e su possibili tagli dei tassi nei prossimi trimestri. Ma il ritorno delle tensioni geopolitiche e il rialzo del petrolio rischiano di complicare lo scenario.

Per gli investitori, il messaggio è chiaro: il consumatore americano continua a spendere, ma sta diventando più fragile e sensibile ai prezzi. Ed è proprio questa evoluzione che potrebbe determinare l’andamento dell’economia Usa nella seconda parte dell’anno.