Intel accelera con Musk: il progetto Terafab accende il rilancio

La Borsa applaude, ma gli analisti restano cauti. È questo, in sintesi, il paradosso che accompagna Intel dopo l’annuncio di ieri dell’accordo con il gruppo guidato da Elon Musk. Martedì 7 aprile il titolo del colosso dei semiconduttori è salito del 4,2% a 52,9 dollari, in una seduta piatta per gli indici americani.

L’intesa riguarda il progetto “Terafab”, la scommessa industriale con cui Musk punta a produrre internamente chip per Tesla, SpaceX e xAI. L’obiettivo è ambizioso: arrivare a una capacità produttiva di circa 1 terawatt l’anno, un livello che - almeno nelle intenzioni - potrebbe avvicinarsi a quello dei grandi leader globali.

Intel avrà un ruolo chiave nella fase di “refactoring” tecnologico, cioè nel miglioramento delle prestazioni e dell’affidabilità dei chip prima della produzione su larga scala. In altre parole, porterà in dote ciò che Musk ancora non ha: un’esperienza consolidata nella fabbricazione industriale.

Per il Ceo di Intel, Lip-Bu Tan, si tratta di un passaggio strategico: dopo anni di perdita di leadership tecnologica, Intel torna al centro di un progetto che unisce intelligenza artificiale, robotica e infrastrutture spaziali.

Il mercato, almeno finora, ha premiato la nuova gestione. Da quando Tan ha assunto la guida del gruppo nel marzo 2025, il titolo è salito del 200%. Solo nei primi mesi del 2026 il guadagno è del 44%.

Una corsa impressionante, soprattutto se si considera il punto di partenza: anni di perdita di quote di mercato e di ritardo tecnologico rispetto ai concorrenti. Oggi Intel capitalizza circa 266 miliardi di dollari, una cifra che resta lontanissima dai livelli del leader del settore Nvidia, che vale circa sedici volte tanto.

Il recupero di credibilità passa anche da mosse industriali concrete. La recente decisione di riacquistare per 14,2 miliardi di dollari il controllo di un impianto in Irlanda — precedentemente ceduto — è stata letta dal mercato come un segnale di fiducia nel futuro produttivo.

Nonostante il rally, il consenso degli analisti resta prudente. Su 48 esperti che seguono il titolo, solo nove raccomandano l’acquisto. Il target price medio è di circa 47 dollari, quindi inferiore del 10% rispetto alle quotazioni attuali.

Il motivo principale è la redditività. Secondo le stime, Intel chiuderà in perdita anche il 2026, con un rosso di circa 400 milioni di dollari. Il ritorno all’utile è atteso solo nel 2027, con profitti intorno ai 2,2 miliardi.

In questo contesto, la crescita del titolo appare in parte scollegata dai fondamentali attuali e fortemente legata alle aspettative di rilancio.

È qui che entra in gioco l’accordo con Musk. Il progetto Terafab rappresenta una potenziale discontinuità: se dovesse prendere forma, Intel tornerebbe protagonista in uno dei segmenti più strategici dell’economia globale, quello dei chip per l’intelligenza artificiale.

Ma il progetto resta, per ora, una scommessa. Musk ha una lunga storia di obiettivi ambiziosi, spesso raggiunti ma con tempi e modalità imprevedibili. Inoltre, competere con giganti consolidati della produzione come TSMC richiederà investimenti enormi e una capacità esecutiva impeccabile.

L’accordo con il gruppo Musk offre a Intel qualcosa che negli ultimi anni era mancato: una narrativa convincente di rilancio. È sufficiente per giustificare le valutazioni attuali?

Per ora il mercato sembra rispondere di sì, mentre gli analisti restano alla finestra. Come spesso accade nelle fasi di trasformazione, la verità sta probabilmente nel mezzo: tra una rinascita possibile e un entusiasmo che corre più veloce dei conti.