L'oro vola con il calo del dollaro: verso terzo rialzo settimanale

Non si ferma la corsa dell’oro, con le sue quotazioni pronte a chiudere la loro terza settimana consecutiva in territorio positivo, dopo un guadagno settimanale prossimo al 5%.

Oggi l’oro spot guadagna l’1,40% e si porta a 4.582 dollari, ai massimi dal maggio scorso, mentre il future con scadenza a dicembre viaggia (+1,40%) a 4.639 dollari l’oncia.

Negli ultimi sei mesi, le quotazioni del metallo prezioso hanno aggiunto oltre il 16%, con un 30% guadagnano tra metà luglio e la fine di agosto.

A fare da carburante al rally del metallo prezioso non sono solo i rendimenti obbligazionari, ma soprattutto la crescente debolezza del dollaro statunitense, condizionato dalle recenti decisioni di politica fiscale di Washington.

L’indice del dollaro, infatti, è sceso ai minimi dal maggio scorso, a 98,76, mentre le difficoltà della valuta USA sono evidenti anche nella quotazione del cross EUR/USD, ai massimi di tre mesi (1,1688).

L'inatteso piano di riacquisto di titoli di Stato a lungo termine avviato dal Tesoro americano ha immesso liquidità nel sistema, spingendo al ribasso sia il valore del biglietto verde sia i rendimenti dei titoli governativi. Sebbene i rendimenti abbiano poi recuperato terreno, l'impatto sul dollaro ha continuato a favorire l'oro, storicamente favorito da una valuta americana più debole che rende le materie prime denominate in dollari più accessibili per gli acquirenti internazionali.

L'attenzione dei mercati resta focalizzata sulla credibilità fiscale degli Stati Uniti e sul rischio di svalutazione monetaria. Con il Dollar Index ai minimi da tre mesi, gli investitori stanno progressivamente abbandonando la divisa americana per rifugiarsi nell'oro, considerato una protezione contro la dominanza fiscale e l'inflazione.

Gli ETF garantiti da lingotti hanno registrato l'incremento giornaliero di riserve più alto degli ultimi mesi, confermando la forte domanda da parte degli istituzionali.

Nonostante le pressioni rialziste legate alle tensioni geopolitiche e al prezzo dell'energia, la traiettoria dell'oro appare al momento strettamente legata al destino della valuta statunitense: finché il Tesoro cercherà di contenere i costi di indebitamento a lungo termine mantenendo sotto pressione il dollaro, il mercato dell'oro continuerà a trovare linfa vitale per la sua scalata.

"Ciò che è interessante è che l'oro ha tenuto bene nonostante i rendimenti dei Treasury a lungo termine rimangano elevati", sottolinea Charu Chanana, capostratega degli investimenti presso Saxo Markets, secondo il quale "Questo suggerisce che il rally riguarda sempre più la debolezza del dollaro e la credibilità fiscale o monetaria degli Stati Uniti, piuttosto che una semplice questione di rendimenti più bassi".

"Il dollaro pagherà il prezzo" rispetto a determinati beni rifugio per via della dominanza fiscale statunitense, "in primo luogo l'oro", prevede Bhanu Baweja, capostratega di UBS Group AG, in un'intervista a Bloomberg TV. "Il fatto che vogliano tenere sotto controllo i rendimenti a lungo termine dà probabilmente nuova linfa al trading dell'oro", aggiunge l’esperto.