La riscossa dei tech cinesi

I tech cinesi hanno patito di tutto, lockdown, authority molto rigida e il timore di un rialzo dei tassi globale. Ora lo scenario è cambiato, i lockdown sono alle spalle, le richieste di Pechino stanno trovando dei compromessi con Pechino che ha abbassato i toni e la Banca Popolare cinese, come il Giappone che pensano a tagliare i tassi e non ad alzarli.

Il comparto è stato sbattuto sui minimi. Se da qualche settimana Alibaba e Tencent hanno preso la strada dei rialzi, le potenzialità di un proseguimento del rally sono ancora elevate.

Dai massimi dell’ottobre 2020, Alibaba quota il 62% in meno e l’ultima volta che ha quotato a questi livelli è stato nel maggio del 2017. Tencent dai massimi del 25 gennaio 2021 si è dimezzata di valore ed era l’aprile del 2020 che aveva toccato i livelli attuali.

Negli ultimi anni queste società hanno continuato a crescere, i loro ricavi sono aumentati insieme agli utili, ma i timori di una normativa restrittiva ha portato a un taglio delle valutazioni. Ora però lo scenario è cambiato e il mercato si sta concentrando sulle possibilità di crescita. Il consensus Refinitv assegna a Tencent un target price a 469 dollari di Hong Kong e ad Alibaba 155 dollari Usa.

Il certificate con Isin DE000VX1F3C6 su Alibaba e Tencent quota ampiamente sotto la pari a 844 euro e stacca premi mensili di 18,31 euro, 219,77 annui (25% annuo), se alle date di valutazione entrambi i sottostanti si troveranno sopra il livello della barriera cedolare. La barriera parte da 105% del livello iniziale (+5%) per scalare, di mese in mese, dello 0,25% e trovarsi, a scadenza, al valore iniziale dei sottostanti.

Dal secondo mese, se entrambi i sottostanti si troveranno, alle date di valutazione mensili, sopra il livello di barriera cedolare, scatterà il rimborso anticipato, e, grazie all'effetto memoria, tutte le cedole cumulate in precedenza verranno pagate in un'unica soluzione.

A scadenza il prodotto offre una protezione sul capitale fino a cali del 25% del sottostante con performance peggiore dal livello iniziale. La durata è 24 mesi per trarre profitto in caso di un balzo dei sottostanti.

Il grafico mostra l’andamento dei due titoli e il loro posizionamento oggi rispetto ai livelli di riferimento del certificato.

Gli stessi valori si possono leggere in una tabella con la situazione dei sottostanti e del prodotto.

Il rimbalzo dei tech cinesi ha portato i due titoli sopra la barriera. Tencent del 7,8% e Alibaba del 5,2%.

Il certificate con Isin DE000VX1F3C6 su Alibaba e Tencent quota ampiamente sotto la pari a 844 euro e se a scadenza (25 settembre 2023) entrambi i sottostanti si troveranno sopra barriera (come adesso) il certificate verrà ritirato a 1.000 euro, ovvero mettendo a segno un rialzo del 18,4% dai livelli attuali, in poco più di un anno.

Buon capital gain ma esiste anche uno scenario migliore. Se alle date di valutazione entrambi i sottostanti si troveranno sopra il livello della barriera cedolare il certificate stacca premi mensili con memoria di 18,31 euro pari a 219,72 euro annui ovvero il 26% annuo. La barriera parte da 105% del livello iniziale (+5%) per scalare, di mese in mese, dello 0,25% e trovarsi, a scadenza, al valore iniziale dei sottostanti.

A parte la prima cedola, già staccata, il certificate ha in pancia 8 cedole dal valore totale di 146,48 euro (18,31 euro * 8 = 146,48 euro su 844 di acquisto, ovvero il 17%) non staccate che, grazie all’effetto memoria, si sommano a quelle che verranno staccate in caso di rimborso anticipato.

Durante tutta la vita del prodotto, ogni mese, il certificate offre la possibilità di rimborso a 1.000 più tutte le cedole cumulate e non staccate.

Facciamo i conti in caso di ritiro a scadenza con i sottostanti sopra il livello iniziale. Se i due sottostanti recupereranno terreno portandosi sopra la barriera cedolare (99,25% del livello iniziale) distante circa +20%, allora il certificate oltre al rimborso a 1.000 euro aggiungerà un flusso cedolare di 421,13 euro. Dunque tra capital gain e cedole l’investitore vedrà il certificate rimborsato a 1421,13 euro ovvero il 68% sui prezzi di adesso in 15 mesi.

Ovviamente rischio e rendimento vanno a braccetto e in caso di calo di anche solo un sottostante sotto il livello di barriera ad esempio con Tencent a -30% dal livello inziale (-13% da oggi) il certificate verrebbe ritirato a 700 euro ovvero con una perdita per l’investitore di 144 euro pari a -17% (144 su 844 di acquisto).