La ristrutturazione frena ancora Commerzbank nel secondo trimestre

Il secondo trimestre 2021 di Commerzbank ha visto una perdita netta di 527 milioni di euro, mentre lo stesso periodo 2020 era stato caratterizzato da  un utile di 183 milioni. Il risultato ha deluso le previsioni degli analisti, ferme a 504 milioni di euro.

Il negativo è dovuto ai costi di ristrutturazione per 511 milioni e ad una svalutazione di 200 milioni causati dalla fine del progetto per l'esternalizzazione del regolamento dei titoli Hsbc Transaction Services, la cui fine era stata annunciata lo scorso 22 luglio a causa dei rischi di implementazione tecnica e dei cambiamenti nelle condizioni di mercato.

In calo del 18% i ricavi, fermi a 1,86 miliardi di euro, con un margine di interesse sceso dell'8,2%, portando il primo semestre a chiudersi con una perdita di 394 milioni, mentre i ricavi sono cresciuti del 5,5% (4,35 miliardi) con un risultato operativo semestrale di 570 milioni e trimestrale di 32 milioni. Il ratio patrimoniale Cet1 resta invariato al 13,4%, risultato migliore delle attese del consensus.

Il rilascio dei dati ha attirato forti vendite sul titolo Commerzbank alla borsa di Francoforte. Le azioni sono arrivate a cedere oltre il 5% a metà mattinata, con un minimo di 5,16 euro.

Gli esperti di Jefferies ha notato come la trimestrale ha visto “un altro set di risultati trasformativi che hanno mancato il consenso”, e “con la maggior parte dei costi di ristrutturazione contabilizzati, il secondo semestre sarà focalizzato sui trend sottostanti”.

Secondo Citigroup, se i risultati trimestrali sono “disordinati con un sacco di one-off previsti”,  “il capitale è di nuovo migliore del previsto con un Cet1 del 13,4%, +20bps oltre le aspettative del consenso degli analisti e questo rafforza la nostra opinione che Commerzbank continui ad avere abbastanza capitale per finanziare la ristrutturazione e alla fine riavviare il ritorno di capitale nel 2023”.

I risultati arrivano nel pieno del programma di ristrutturazione in cui è impegnata la banca tedesca, deciso dopo il salvataggio dello Stato. Il programma prevede tagli di centinaia di filiali con la riduzione di 10 mila posti di lavoro, per un totale di 2 miliardi.

“L'attuazione della strategia procede bene”, spiegava Manfred Knof, Chief Executive Officer di Commerzbank, aggiungendo che  la banca è pronta a prendere decisioni difficili "se necessario".

Da Commerzbank prevedono che i ricavi nel 2021 dovrebbero superare leggermente quelli dell'anno precedente, mentre grazie al progresso della trasformazione, la banca punta a costi operativi di circa 6,5 miliardi di euro.

A questo si aggiunge una svalutazione una tantum di 200 milioni di euro, mentre “permane l'incertezza sull'ulteriore sviluppo della pandemia da coronavirus, la banca prevede ora un risultato di rischio inferiore a 1 miliardo di euro sulla base delle osservazioni attuali”. Nel complesso, l'istituto tedesco prevede un risultato operativo positivo e sulla base dei risultati del primo semestre, è probabile un CET 1 ratio di circa il 13%, ben al di sopra dell'obiettivo di 200-250 punti base sopra l'MDA. 

Le aspettative “si basano sul presupposto che il portafoglio crediti in franchi svizzeri di mBank non subisca cambiamenti fondamentali”, concludono da Commerzbank.