La svolta di Nvidia conquista gli analisti: corsa ad alzare i target price

Nell’arco di 48 ore la media dei target price di Nvidia è salita del 5% passando da 258 dollari a 270 dollari. E’ il segno tangibile dell’entusiasmo creato negli analisti dalle dichiarazioni del Ceo Jensen Huang nel suo intervento alla conferenza GTC di Nvidia, un evento di quattro giorni interamente dedicata all’intelligenza artificiale.

Huang ha annunciato un'ampia gamma di nuovi prodotti per affrontare il fiorente mercato dell'intelligenza artificiale (AI), fra cui nuove unità di elaborazione grafica, hardware per data center, modelli di software AI. Il Ceo ha dichiarato che l'ingresso dell'azienda nel software e nei servizi di AI rappresenta la più grande espansione del suo modello di business. Fra le novità di maggior rilievo c’è il nuovo servizio cloud DGX, che consente alle aziende di affittare capacità di calcolo AI su base mensile, e partnership con Adobe e altri che prevedono di co-sviluppare nuovi modelli di AI.

Le reazioni degli analisti all'annuncio di martedì di Nvidia sono state a dir poco entusiastiche. "Siamo sempre più positivi sulla storia di Nvidia", ha scritto Rajvindra Gill, analista di Needham, confermando il giudizio Buy. Gill si aspetta una forte domanda per i prossimi sistemi informatici DGX H100 AI, che promettono di offrire un'elaborazione più rapida del linguaggio naturale. Il target price di Needham è 270 dollari. Mercoledì sera il titolo ha chiuso a 264,68 dollari, in rialzo dell’1%.

Nel giro di poche ore Bank of America ha alzato il target price da 255 a 275 dollari, BMO Capital lo ha alzato da 255 a 305 dollari, Oppenheimer lo ha portato a 300 dollari da 275, Wells Fargo ha messo il nuovo obiettivo di prezzo a 320 dollari da 275.

Huang ha spiegato che l'industria dell'intelligenza artificiale ha già attraversato diverse fasi di sviluppo. La prima ha visto lo sviluppo dei chip, delle librerie software e dei sistemi necessari per l'intelligenza artificiale. La seconda ha realizzato i progressi nella percezione, come la visione e il riconoscimento vocale. L'ondata attuale consiste nella creazione di capacità di intelligenza, come il ragionamento su ciò che accade nel mondo. L'ultima fase sarà quella in cui il software di intelligenza artificiale e il mondo fisico si uniranno per realizzare cose come l'automazione delle fabbriche.

C'è poi l'AI generativa, portata alla ribalta dal grande successo del chatbot ChatGPT. Huang ha annunciato un'ampia serie di partnership e prodotti che rendono possibili i più recenti servizi di AI generativa, tutti alimentati dai semiconduttori di Nvidia. "L'AI generativa ha portato la tecnologia a un punto di svolta - ha detto il Ceo – si tratta di una vera e propria nuova piattaforma di calcolo che aumenterà la domanda di chip di Nvidia”. Nel 2022, ha spiegato il manager, l’AI generativa ha rappresentato una piccola percentuale a una cifra del fatturato di Nvidia, ma la previsione è che fra 12 mesi costituirà una parte "abbastanza grande" dei ricavi dell’azienda.

La convinzione diffusa degli analisti è che Nvidia sia al centro dell’enorme flusso di denaro che sta correndo verso gli sviluppi dell’intelligenza artificiale. Il problema è la valutazione già altissima del titolo, che oggi vale 81 volte gli utili previsti per l’esercizio in corso e 55 volte quelli dell’anno successivo, contro un P/E medio dell’indice Sox dei semiconduttori di 30 volte per il 2023 e 15 volte per il 2024.

Simili multipli, anche se tirati, hanno una loro giustificazione, afferma Ian Mortimer, gestore del Guinness Global Investors. "Penso che sia una delle società in cui ci sentiamo più tranquilli per quanto riguarda le prospettive di crescita potenziale in futuro, tanto da giustificare un multiplo più alto", ha detto Mortimer intervistato da Cnbc. "Le persone sono alla ricerca di modi per investire nel tema dell'intelligenza artificiale e credo che, ancora una volta, Nvidia abbia dimostrato la sua capacità di catturare gran parte di questa tendenza".

Fra i broker positive sul titolo c’è Mizuho Securities che sottolinea il fatto che l'azienda ha rilasciato chip che superano gli equivalenti di Intel e AMD del 25%, riducendo al contempo il consumo energetico di oltre il 75%. Secondo Mizuho queste GPU, destinate agli operatori cloud come Microsoft Azure e Amazon AWS, si sono rivelate grandi generatori di profitti per Nvidia.