Maxicedola in arrivo per il settore bancario

Una maxicedola del 10% e cedole trimestrali dell’1%  in un settore con i dividendi al lumicino, quello bancario.

E’ questa la soluzione studiata da Leonteq con un certificate maxicedola ad Isin CH0584953050 per estrarre rendimento e offrire premi da un comparto che quest’anno ha lasciato a bocca asciutta gli azionisti non distribuendo cedole e che l’anno prossimo, se va bene, distribuirà al massimo il 15% dell’utile 2019 e 2020.

I sottostanti sono tre big del comparto europeo, Deustche bank, Unicredit e Bnp Paribas.

Il certificate già il 25 gennaio staccherà una maxicedola del 10% ovvero di 100 euro, se i tre sottostanti non avranno perso il 65% o più dal livello iniziale alla data di osservazione (18 gennaio).

Si passa poi a premi trimestrali dell'1% (4% annuo) se, alle date di valutazione, nessuno dei titoli sottostanti avrà perso il 30% o più dal livello iniziale.

I premi trimestrali godono dell'effetto memoria per recuperare eventuali cedole trimestrali non staccate. A scadenza la barriera sul capitale è al 70% dal livello iniziale.

La forza della Maxicedola è legata alla profondità della barriera, difficile da toccare da qui al 18 gennaio.

La Maxicedola offre, inoltre, la possibilità di compensazione con eventuali minusvalenze in portafoglio.

Come sempre alcune banche permettono la compensazione immediata altre solo a cessione del certificate oppure a scadenza. Iniziare a muoversi con anticipo per la gestione delle minus è buona cosa per non trovarsi poi a fine anno a correre e prendere posizioni poco convincenti.

Un altro aspetto fondamentale è conoscere bene le date di stacco della cedola. In questo caso l’ultimo giorno valido per acquistare il certificate con la cedola incorporata è il 20 gennaio, dal 21 il certificate tratterà senza cedola.

Dal dicembre prossimo (2021) e così a ogni data di valutazione, il certificate potrebbe essere rimborsato in anticipo con i sottostanti sopra il livello iniziale. Questa soglia scende poi del 5% annuo, rendendo sempre più probabile il rimborso anticipato.

In particolare il livello del rimborso è apri al 100% del fixing  iniziale fino al 15 dicembre 2022, per poi calare del 5% all'anno, 95% dal 15 marzo 2023 fino al 15 dicembre 2023, 90% dal 15 marzo 2024 fino al 16 dicembre 2024, 85% dal 17 marzo 2025 fino a scadenza.

Di seguito una tabella che mostra i livelli di riferimento più importanti:

Ad oggi i tre titoli si muovono tutti intorno al livello iniziale e il certificate quota poco sotto i 1000 euro:

L’idea di investimento dietro a questo prodotto è duplice, permette infatti una buona gestione del proprio portafoglio sia in termini di efficienza fiscale che per potersi riposizionare su un settore come quello bancario, ora più che mai avaro di dividendi.

In questo caso il certificate potrebbe sostituire alcuni titoli bancari in portafoglio. Lo scambio è tra avere una cedola elevata con una protezione sul capitale del 30%  ma mettere un tetto al guadagno o invece non avere protezioni ma nemmeno limiti al guadagno massimo.

Per capire meglio cosa scegliere è bene ricordare che il settore è reduce da un fortissimo rally: dal 18 marzo Deustche Bank ha guadagnato il 73,8%, Unicredit la più debole il 9,9% e Bnp Paribas il 65% eppure le performance da inizio anno di Bnp (-17,39%) e di Unicredit (-40%) sono ancora negative. Unica eccezione Deustche Bank +29%.

A fronte di questo quadro è sensato esporsi mantenendo  protezione e guadagnare anche in caso di cali dei sottostanti fino al -30% allo stesso tempo approfittare di una Maxicedola. In caso di rialzo dei sottostanti dopo lo stacco del 10% di premio il certificate tenderà ad avvicinarsi ai 1000 euro di valore nominale e dunque potrà anche essere ceduto.

La scadenza naturale è tra 5 anni salvo rimborsi anticipati e, in un arco temporale così lungo, il settore bancario europeo promette importanti trasformazioni.

Prima fra tutti, sotto la regia della Bce, l’avvio di una stagione di M&A per rafforzare il sistema e metterlo in grado di competere con la concorrenza internazionale.

In conclusione l’idea di investimento è  fornire cedole in un comparto avaro di dividendi usufruire dell’efficienza fiscale e puntare al rimborso anticipato in uno scenario di ritorno alla normalità post covid.