Merck: risultati e guidance molto buoni

Il colosso farmaceutico Merck ha appena riportato ricavi in crescita del 14% a $15 miliardi, quasi $1 miliardo sopra consensus, e Utili per Azione a $1,85 (+8% su base annua) rispetto alle aspettative di $1,71.

La minor crescita degli Utili rispetto ai ricavi è da attribuirsi a questioni contabili: una svalutazione di un’attività immateriale che era compresa nei costi di Ricerca&Sviluppo pari a quasi $900 milioni.

• Il farmaco antitumorale Keytruda ha fatturato 5,4 miliardi di dollari (+ 20%, 26% a cambi costanti).
• I vaccini per tutte le tipologie di papillomavirus Gardasil/Gardasil 9: +15% (20% a cambi costanti) a $2,3 miliardi.

Il management ha alzato anche la guidance per l'anno con ricavi attesi ora tra $58,5 e $59 miliardi (rispetto alla precedente guidance a $57,5/58,5). Gli utili per Azione sono ora attesi tra $7,32 e $7,37 (vs precedente $7,25/$7,35).

Merck ha recentemente annunciato di aver esercitato un’opzione per lo sviluppo e la commercializzazione insieme a Moderna del vaccino contro il cancro (PCV) mRNA-4157/V940.

Nell'analisi del 14 ottobre, avevamo immaginato la "tecnologia" basata su "rNa messaggero" come un software aperto e scritto per molti anni da tanti programmatori che a questo punto necessita "solo" di ulteriori codici per adattarlo non solo alle varianti del Covid19 ma a tutta una serie di nuove applicazioni. Abbiamo già il software di sistema e anche il software di base: si tratta di sviluppare diversi software applicativi.

Secondo il nostro principale consulente in materia di software tutto sommato questo è un paragone piuttosto azzeccato, in quanto vi è un flusso di scambi di informazioni con l"rNa messaggero" nel momento in cui si vuole sviluppare una nuova applicazione come avviene fra il software di sistema ed il software applicativo.

Il profilo di rischio/rendimento di Moderna a questi livelli depressi ci sembra attraente e ora dal punto di vista dell'analisi tecnica sta superando un'area critica che in caso di rottura "secca" aprirebbe le porte ad un rimbalzo potenzialmente elevato.

Le azioni Moderna e Merck presentano profili di rischio/rendimento diversi.

Su Merck il prezzo medio obiettivo degli analisti di $102 ci sembra troppo conservativo, per cui analizzeremo meglio il quadro complessivo per fissare il nostro prezzo obiettivo che sarà senza dubbio più alto.