Non è Nvidia la società più cara fra le Magnifiche Sette

La azioni Nvidia hanno chiuso venerdì 22 marzo con un rialzo del 3,1% al termine di 11 settimane consecutive di rialzo. Il titolo è salito costantemente durante l'evento per sviluppatori GTC della scorsa settimana, nel quale la società ha presentato la sua nuova gamma di chip Blackwell e diversi analisti hanno alzato i loro target price e le loro stime sugli utili dell’azienda.

La presentazione del nuovo chip Blackwell sembra aver ampiamente rassicurato il mercato sul fatto che Nvidia manterrà un vantaggio competitivo nel settore: infatti, detiene oltre l'80% della quota di mercato delle unità di elaborazione grafica (GPU) utilizzate per addestrare i sistemi di intelligenza artificiale.

Ciò significa – fa notare Barron’s - che l'unica grande minaccia alla posizione dell'azienda è che il mercato finale dell'AI si riveli inferiore alle aspettative. Il Ceo di Nvidia, Jensen Huang, ha ripetutamente previsto che la crescita dell'AI porterà a un ulteriore investimento di 1.000 miliardi di dollari nei data center nei prossimi quattro o cinque anni, e che la sua azienda si accaparrerà una quota sempre maggiore di questa spesa.

Nel loro recente outlook trimestrale, gli analisti di UBS hanno stimato una crescita annuale del 72% della domanda di AI nei prossimi cinque anni, ovvero un aumento cumulativo di quindici volte. L’analista Timoty Arcuri ha alzato il target price a 1.100 dollari dal precedente livello di 800 dollari. Tuttavia, UBS ha lanciato un monito alla cautela. Gli investitori – afferma UBS - devono essere consapevoli che il crescente entusiasmo per l'AI e le sue implicazioni potrebbe portare a uno scenario "pirotecnico" in cui i guadagni futuri sono "anticipati", ovvero prezzati nella prima parte dell'orizzonte di previsione". Quindi? Questo non significa abbandonare l‘investimento in Nvidia, ma è una raccomandazione a tenere d'occhio quando la crescita dei ricavi e degli utili smetterà di tenere il passo con la valutazione.

Le azioni Nvidia sono salite del 95% dall’inizio dell’anno a fronte di un aumento del 9,7% dell'indice S&P 500.

Da un confronto con le altre Big Tech Usa del gruppo delle Magnifiche Sette, emerge che non è certamente Nvidia la società più cara. Se paragoniamo il rapporto prezzo/utili (P/E) con riferimento i profitti stimati per gli anni 2024 e 2025, vediamo che Tesla è in assoluto la società più cara e Amazon è scambiata a multipli simili a quelli di Nvidia. La differenza, sostanziale, è che il consensus degli analisti stima che gli utili di Nvidia saliranno nel triennio 2024-2026 del 1.474%, mentre i profitti di Amazon nello stesso periodo saliranno del 146%.

Nella tabella qui sopra abbiamo riportato i dati per un confronto completo. I P/E e le stime degli utili sono quelli indicati dal consensus di Market Screener. I dati degli utili sono in miliardi di dollari.