Nvidia, il test decisivo sugli utili: si scommette su un altro ‘beat’ trainato dall’IA

Nvidia pubblicherà mercoledì dopo la chiusura del mercato i risultati del quarto trimestre fiscale 2026, dopo una sequenza di trimestri record che ha reso il gruppo il barometro dell’intero tema AI a Wall Street.

Le attese sono elevate e la volatilità sul titolo potrebbe essere significativa, perché ogni deviazione dalle previsioni sugli utili e sulla domanda di GPU per l’intelligenza artificiale viene immediatamente prezzata su tutto il comparto tech. Inoltre, la società rappresenta da sola quasi l’8% dell’indice S&P500.

Secondo i dati di consensus raccolti da varie case e provider, il mercato punta su un altro trimestre di crescita molto robusta per Nvidia.

Le stime per il quarto trimestre 2026 convergono su ricavi nell’ordine di 65‑65,5 miliardi di dollari, in aumento di circa il 65‑66% rispetto a un anno fa, in linea con la guidance fornita dal management dopo i conti del terzo trimestre.

Sul fronte degli utili, gli analisti si attendono un EPS adjusted intorno a 1,50‑1,52 dollari, pari a un progresso di circa il 70‑71% anno su anno, dopo gli 0,89 dollari registrati nel trimestre comparabile dell’esercizio precedente.

Più dei numeri in sé, gli investitori guarderanno alla guidance e alla visibilità sulla domanda di AI nel 2026‑2027.

RBC Capital Markets, che mantiene un rating outperform e un target price a 240 dollari, si aspetta un “beat & raise” moderato (3‑4%) sui ricavi e un aggiornamento al rialzo del backlog AI, che la stessa Nvidia aveva già indicato sopra i 500 miliardi di dollari tra 2025 e 2026.

Secondo AInvest, il management ha già impostato il terreno guidando per ricavi di circa 65 miliardi nel trimestre, pari a una crescita sequenziale di circa il 17% rispetto ai 57 miliardi del terzo trimestre, e diverse banche d’affari ritengono che ci sia spazio per superare questa soglia se la domanda di GPU AI resterà così sostenuta.

Il segmento data center resta il cuore del modello di business di Nvidia e il principale driver delle stime degli analisti. Nel terzo trimestre fiscale 2026, i ricavi data center hanno toccato i 51,2 miliardi di dollari, in crescita del 66% anno su anno, e le previsioni per il quarto trimestre incorporano un’ulteriore espansione, sostenuta dalle grandi piattaforme cloud e dagli hyperscaler che continuano ad aumentare la capacità per l’AI generativa.

RBC Capital sottolinea che la nuova architettura Blackwell, pensata per ridurre costi ed energia per i clienti, insieme ai lanci di modelli frontier addestrati su queste GPU, può rappresentare un catalizzatore chiave per la domanda nei prossimi trimestri, soprattutto in vista della GPU Technology Conference.

Un altro punto sensibile per il mercato sarà l’andamento dei margini, in un contesto di possibili pressioni sul costo della memoria ad alta banda (HBM).

RBC Capital si dice relativamente tranquilla sui margini lordi di Nvidia, osservando che l’azienda avrebbe già bloccato buona parte dei prezzi HBM per il 2026, mitigando l’impatto dell’inflazione dei costi sulla redditività.

Secondo S&P Global Market Intelligence, dopo il boom del 2025 le attese sul margine lordo per il segmento data center nel 2026 sono state leggermente ridimensionate di qualche punto base, ma restano su livelli molto elevati rispetto al resto del settore semiconduttori.

Il tono complessivo di Wall Street su Nvidia resta nettamente positivo, anche se la selettività è aumentata dopo la lunga corsa del titolo e i timori di ‘AI bubble’.

Il sito InsiderFinance, in un recente earnings preview, sintetizza così il quadro: gli analisti restano “broadly bullish” sul gruppo, con target in rialzo alla vigilia della trimestrale grazie alla forza del data center e alla pipeline di GPU Blackwell, pur riconoscendo che la tenuta della spesa AI nel medio periodo è il principale rischio sulla valutazione attuale.

Loop Capital Markets, citata da MarketWatch, spinge ancora oltre le aspettative di utili per i prossimi dodici mesi rispetto al consensus, segnalando che ulteriori sorprese positive sulla guidance potrebbero innescare un nuovo giro di rialzi delle stime a livello di settore.

Gli analisti di DA Davidson hanno ribadito il rating “Buy”, fissando un target price a 250 dollari, e sottolineando come il titolo appaia ancora sottovalutato se confrontato con le prospettive di crescita legate all’intelligenza artificiale.

Sulla stessa linea si collocano anche Piper Sandler, William Blair e Robert W. Baird, che confermano giudizi positivi e indicano target price compresi tra 240 e 275 dollari, evidenziando la solidità dei trend di lungo periodo del business, in particolare nel segmento data center e AI.

Dalle note raccolte da piattaforme come TipRanks emerge inoltre che anche UBS e altri analisti si attendono una trimestrale robusta, con ricavi e margini in linea o persino superiori alle stime di consenso, rafforzando così il clima di fiducia che accompagna l’attesa dei risultati.

Nel complesso, il mercato si aspetta da Nvidia una nuova dimostrazione di forza operativa, ma l’asticella è già molto alta.

Gli investitori si concentreranno su alcuni punti chiave: la capacità di battere le stime su ricavi ed EPS, l’evoluzione della domanda AI nei data center, gli aggiornamenti sul backlog e sui lanci legati a Blackwell e, soprattutto, il tono della guidance sul nuovo esercizio, che potrà rafforzare o raffreddare l’entusiasmo sull’intero comparto AI‑driven.