Nvidia-Marvell, alleanza a sorpresa: quando i rivali diventano partner

La notizia non è di quelle destinate a cambiare il corso del mercato, ma ha un valore simbolico e strategico che gli investitori non hanno ignorato. Martedì 31 marzo Nvidia ha annunciato un investimento da 2 miliardi di dollari in Marvell Technology, accompagnato da un accordo di collaborazione su alcune delle tecnologie più promettenti per l’intelligenza artificiale, a partire dalla fotonica su silicio.

La reazione di Borsa è stata immediata: Marvell è balzata del 12% a 99 dollari, con ulteriori rialzi nel pre-market di oggi (+2,5%), mentre Nvidia ha guadagnato il 5,6% chiudendo a 174,45 dollari. Numeri che confermano come ogni mossa del leader dell’AI continui a essere letta come un segnale per l’intero settore.

Come sottolineato da Bloomberg, l’operazione è atipica: è raro che un produttore di chip entri direttamente nel capitale di un altro. Eppure, la logica industriale è chiara. Da un lato Nvidia, guidata da Jensen Huang, sta progressivamente aprendo il proprio ecosistema per consolidare la leadership lungo tutta la filiera dell’intelligenza artificiale. Dall’altro Marvell, sotto la guida di Matt Murphy, cerca di ritagliarsi un ruolo più rilevante nel boom degli investimenti AI.

Il messaggio dei due Ceo è convergente: non si tratta di una competizione a somma zero, ma della costruzione di un mercato più ampio. In altre parole, più cresce l’infrastruttura AI globale, più c’è spazio per tutti gli attori della filiera.

Il cuore tecnologico dell’accordo è la silicon photonics, una tecnologia che utilizza la luce al posto dei tradizionali collegamenti in rame per trasferire dati.

Il vantaggio è duplice: maggiore velocità e minori consumi energetici. Un aspetto tutt’altro che secondario, considerando che i sistemi AI – da ChatGPT ai modelli più avanzati – stanno spingendo verso livelli di consumo energetico sempre più elevati.

Non a caso, Marvell ha già investito in questo ambito con l’acquisizione della startup Celestial AI. L’intesa con Nvidia accelera ulteriormente questo percorso, inserendolo direttamente nell’ecosistema dominante dell’intelligenza artificiale.

Negli ultimi anni Marvell ha cercato di posizionarsi come alternativa nella progettazione di chip AI, collaborando anche con colossi del cloud come Amazon per sviluppare soluzioni su misura.

Finora, però, i risultati non hanno raggiunto la scala dei processori Nvidia. Il vero punto di forza di Marvell resta l’infrastruttura di rete dei data center, un segmento meno visibile ma cruciale per il funzionamento dell’AI.

Proprio qui si inserisce la logica dell’accordo: Nvidia domina il calcolo, Marvell può rafforzare la parte di connessione e trasmissione dei dati.

Al di là della singola operazione, i numeri raccontano un sentiment ancora fortemente favorevole su entrambi i titoli. Nvidia, nonostante un calo del 6,4% dall’inizio dell’anno, resta una delle storie più amate dagli analisti: su 60 esperti che coprono il titolo, ben 57 consigliano l’acquisto, con un target medio di 268 dollari che implica un potenziale di rialzo del 54%.

Anche Marvell gode di un buon consenso: 36 raccomandazioni di acquisto su 43 analisti, con un prezzo obiettivo medio di 120 dollari (+22% rispetto ai livelli attuali).

Non sorprende quindi che, negli ultimi 12 mesi, i due titoli abbiano registrato performance identiche: +58%. L’operazione tra Nvidia e Marvell va letta soprattutto come un segnale strategico. Il leader del settore non si limita più a dominare il mercato con i propri chip, ma costruisce attivamente un ecosistema aperto, integrando anche potenziali concorrenti.