Oro battuto dal rialzo del dollaro

Oro in calo in questa seduta nonostante l’attenzione degli investitori per i beni rifugio di questi giorni a causa del conflitto in Medio Oriente che sembra destinato a non avere tempi brevi.

Il metallo giallo proveniva da quattro giorni consecutivi in verde e oggi il prezzo spot cede oltre il 2%, scendendo così a 5.172 dollari dopo aver toccato un minimo 5.076 dollari l’oncia.

Ancora maggiore il calo dell’argento, in crollo del 7% sotto quota 83 dollari l’oncia, in scia del calo di ieri (-4,66%).

L'oro ha registrato un rialzo di circa un quinto quest'anno, con la domanda sostenuta dalle persistenti tensioni geopolitiche e commerciali, nonché dalle preoccupazioni sull'indipendenza della Fed. La ripresa dei timori degli investitori riguardo all'inflazione e alla svalutazione della valuta ha aggiunto nuovo slancio a un rally pluriennale.

Il conflitto in Medio Oriente ha già provocato un'impennata dei prezzi dell'energia che potrebbe riflettersi sui dati sull'inflazione, aumentando la probabilità che la Federal Reserve mantenga i tassi invariati più a lungo. I tassi di interesse più elevati in genere pesano sui lingotti che non offrono reddito, così come un dollaro USA più forte.

L’indice del dollaro, infatti, ha guadagnato circa l'1,5% finora questa settimana, mentre la coppia EUR/USD cede ancora e resta intorno quota 1,16 dopo un breve passaggio al di sotto di tale soglia.

I rendimenti dei titoli del Tesoro a 2 anni hanno registrato il picco più significativo degli ultimi mesi nella giornata di ieri.

Gli operatori stanno ora scontando un taglio dei tassi entro settembre, più tardi di quanto stimato in precedenza.

"Le esperienze del 2022, quando lo scoppio della guerra in Ucraina ha fatto salire i prezzi del petrolio e quindi l'inflazione a livello mondiale, probabilmente servono da modello in questo caso", secondo Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca su forex e materie prime di Commerzbank AG. “All'epoca la Fed reagì tempestivamente aumentando i tassi, rafforzando il dollaro, e di conseguenza l'oro si indebolì per tutto l'anno, ricorda l’esperto.

Anche prima degli attacchi USA-Israele all'Iran del fine settimana, c'erano già stati segnali che l'inflazione statunitense fosse destinata a salire: i prezzi degli input manifatturieri sono saliti a febbraio al ritmo più rapido dal 2022, secondo un indicatore dell'Institute for Supply Management. L'amministratore delegato di JP Morgan, Jamie Dimon, ha avvertito che l'inflazione potrebbe diventare una "puzzola a una festa" per l'economia statunitense.

Oltre all'effetto frenante di un dollaro più forte, i metalli preziosi spesso scendono in movimenti di avversione al rischio più ampi, poiché i trader sono costretti a liquidare le posizioni sui metalli per soddisfare le richieste di margine in altre parti del loro portafoglio. E la volatilità dei metalli preziosi è elevata da mesi, in parte perché l'aumento dei prezzi e le forti oscillazioni mettono a dura prova i limiti di credito tra i market maker, riducendo la liquidità.

Tuttavia, l'oro ha guadagnato terreno con l'aumentare delle tensioni e lo scoppio del conflitto, mentre gli investitori cercavano beni rifugio.

In queste ore, il presidente Donald Trump ha affermato che gli Stati Uniti avrebbero continuato la loro offensiva militare per tutto il tempo necessario, e Israele ha annunciato un'"ondata di attacchi" contro i centri di comando iraniani. Teheran, nel frattempo, ha attaccato le infrastrutture petrolifere e del gas e minacciato le spedizioni nello strategico Stretto di Hormuz.

C'è "ampio margine" perché l'oro possa sfidare il massimo storico di 5.595 dollari l'oncia raggiunto a fine gennaio, qualora il conflitto in Medio Oriente dovesse protrarsi per diverse settimane, prevede la banca privata svizzera Union Bancaire Privée.

Oltre a interrompere le forniture energetiche, la guerra ha creato colli di bottiglia per il flusso fisico di metalli preziosi. Gli Emirati Arabi Uniti, un importante canale per il commercio mondiale di oro, hanno chiuso il loro spazio aereo durante il fine settimana, mentre diverse compagnie aeree commerciali hanno sospeso le operazioni nella regione del Golfo, bloccando le spedizioni di oro e argento trasportate nelle stive degli aerei passeggeri.

I rappresentanti di diverse società di trading e logistica hanno affermato che le loro spedizioni di metalli da e per Dubai sono state sospese a tempo indeterminato. Il trasporto via terra verso gli aeroporti in altre parti della regione spesso non è possibile, poiché il trasporto di metalli costosi su strada è considerato un rischio elevato, hanno affermato le fonti, a condizione di mantenere l'anonimato perché non sono autorizzate a parlare con i media.

Tra chi ritiene che la corsa possa riprendere, Max Baecker, presidente di American Hartford Gold, sottoliena che lo scenario di lungo termine dell’oro era già favorevole prima dell’ultima crisi, citando l’espansione del debito sovrano, i continui acquisti delle banche centrali e le tendenze graduali di de-dollarizzazione. "La geopolitica accelera semplicemente tendenze che erano già saldamente in atto", ha scritto.

Alla domanda se l’oro potesse raggiungere i 6.000 dollari nel breve termine, Baecker ha affermato che dal livello di 5.400 dollari raggiunto ieri dal metallo, "un movimento verso i 6.000 dollari rappresenterebbe un guadagno di circa l’11%" e "non è una proiezione aggressiva" in uno scenario di stress geopolitico sostenuto sovrapposto a pressioni fiscali e accumulo sovrano in corso, ha detto.