Rame in rimbalzo del +2,5%: la crisi Iran non ferma la corsa del metallo dell'AI

Nella giornata di ieri, 3 marzo, il rame aveva subìto un duro colpo insieme all'intero comparto dei metalli industriali: le tensioni militari tra USA, Israele e Iran — con la dichiarazione iraniana di chiusura dello Stretto di Hormuz — avevano innescato un risk-off generalizzato che aveva penalizzato soprattutto le materie prime cicliche. Il future sul rame (HG.COMM) era scivolato da 5,944 $/lb fino a un minimo intraday di 5,72 $/lb, chiudendo a 5,7735 $/lb, il livello più basso della settimana. Stamattina, però, la situazione si è rapidamente invertita: notizie di trattative in corso tra operatori iraniani e americani hanno ridato fiducia ai mercati, e il rame è rimbalzato con forza, toccando un massimo di 5,9665 $/lb e attestandosi attorno a 5,919 $/lb, con un guadagno giornaliero del +2,52%. I volumi sono esplosi a 21.624 contratti, quasi tredici volte la media degli ultimi giorni, segnale di una partecipazione intensa sia da parte dei compratori di opportunità che dei coperturisti.

Al di là della volatilità geopolitica di breve termine, i fondamentali strutturali del rame restano intatti e anzi si rafforzano. Il metallo rosso è componente essenziale di tre grandi megatrend:

• Intelligenza artificiale e data center: ogni grande server AI richiede quantità significative di rame per cablaggi, dissipatori e connettori. Con la corsa agli investimenti in infrastrutture AI (da parte di Microsoft, Google, Meta e altri), la domanda di rame da questo segmento è destinata a crescere del 15-20% annuo nei prossimi cinque anni secondo le stime di Goldman Sachs.
• Veicoli elettrici: un'auto elettrica contiene in media 83 kg di rame, contro i 23 kg di un'auto tradizionale. Con l'accelerazione della transizione, la domanda automobilistica del metallo è in forte espansione.
• Reti elettriche: la modernizzazione delle infrastrutture elettriche mondiali richiede enormi quantità di cavi in rame. Il Dipartimento dell'Energia USA stima che saranno necessari 1,5 milioni di km di nuove linee elettriche entro il 2035.

Il sentiment degli analisti sul rame è oggi ai massimi: l'indice normalizzato registra 0,995, il livello più elevato dell'intera settimana, confermando che la comunità finanziaria legge il calo di ieri come una correzione temporanea e non come un cambio di trend.

Sul fronte dei produttori, la giornata di ieri aveva visto Freeport-McMoRan (FCX) — il principale produttore di rame al mondo — perdere oltre il 10% in una sola seduta, scendendo a 61,36 $. Un movimento che gli analisti di BofA hanno già definito eccessivo rispetto ai fondamentali. Oggi il titolo sta recuperando in scia al rimbalzo del metallo fisico. Interessante anche la posizione di BHP Group, il più grande minatore mondiale: il CEO Mike Henry, intervenuto alla BMO Capital Markets Global Metals, Mining & Critical Minerals Conference, ha confermato la strategia di diversificazione del gruppo, resistendo alla tentazione di diventare un'azienda esclusivamente focalizzata sul rame nonostante la posizione dominante nel settore. Una scelta di prudenza che però non scalfisce le ambizioni di crescita nel metallo rosso. BofA ha nel frattempo alzato il target price su Hudbay Minerals (HBM) a 32,50 $ (da 27 $), mantenendo il rating Buy.

Interessante il confronto con l'oro (GC.COMM), l'altro protagonista della sessione. Il metallo giallo aveva invece guadagnato terreno durante il picco delle tensioni, salendo fino a 5.405 $/oz lunedì 2 marzo, per poi subire una correzione a 5.107 $/oz ieri — quando il dollaro si era rafforzato bruscamente come asset rifugio. Oggi l'oro recupera a sua volta, risalendo a 5.199 $/oz con un rialzo del +1,79%. Il sentiment sull'oro rimane positivo (0,644), sebbene più contenuto rispetto al rame. La divergenza tra i due metalli è emblematica: l'oro è rifugio puro, il rame è indicatore anticipatore dell'economia globale. Il fatto che entrambi rimbalzino oggi — con il rame che guadagna addirittura di più — è letto dai trader come un segnale che i mercati stanno scontando una de-escalation del conflitto e un ritorno alla normalità dell'attività economica.

Per gli investitori retail italiani, la dinamica di questa settimana sul rame offre spunti concreti. Chi ha un orizzonte di investimento di 6-18 mesi può considerare l'attuale livello — intorno a 5,90-5,95 $/lb — come un punto di ingresso interessante, tenendo conto che il consensus degli analisti per fine 2026 si colloca tra 6,20 e 6,80 $/lb. Gli strumenti disponibili sono molteplici:

• ETF/ETC sul rame: come il WisdomTree Copper (COPA.MI) o i prodotti leveraged per chi tollera maggiore rischio
• Azioni dei produttori: Freeport-McMoRan, Hudbay Minerals, Rio Tinto
• ETF sui metalli industriali: che offrono diversificazione tra rame, alluminio e nichel

I principali rischi da monitorare restano: un'ulteriore escalation del conflitto in Medio Oriente (che potrebbe rallentare la domanda globale), un possibile rallentamento dell'economia cinese (il maggiore consumatore di rame al mondo, responsabile del 55% della domanda globale) e la forza del dollaro USA, che tende a penalizzare i prezzi delle materie prime denominate in valuta americana.