Rendimento fino al 23,33% per il certificate sul quantum con Airbag al 50%

Rendimento molto elevato, prezzo sotto la pari ed effetto Airbag. Questi sono i punti di forza del nuovo certificate di Vontobel con Isin DE000VY2Q3W8 costruito su paniere formato da tre titoli attivi nel quantum computing: IonQ, Rigetti Computing e Nvidia.

Lanciato sul mercato il 27 aprile scorso a un valore nominale di 1.000 euro, il certificate oggi si compra oggi sotto la pari a 990 euro con tutti i sottostanti oltre il livello iniziale: Nvidia è già volato del +10,1%, Rigetti Computing del +5% e IonQ (worst-of) del +1,1% dal valore iniziale. Di seguito la tabella che mostra i principali livelli di riferimento del certificate:

Ogni mese l’investitore può beneficiare di cedole con effetto memoria di 18 euro, che vengono pagate a patto che nessuno sottostante scenda sotto la barriera che parte dal 90% del livello iniziale e cala dell’1% al mese, si arriva al 68% alla penultima data di valutazione, per scendere, con un gradino finale più ampio a scadenza, fino al 50%. Alla prossima data di valutazione del 26 agosto, la barriera cedolare sarà posizionata all’87% del livello iniziale dei sottostanti.

Il certificate può distribuire 21 premi mensili (in totale 378 euro di premi, 39,19%), per un potenziale rendimento annuo del 23,33%. Come si calcola? Sommando ai 378 euro di premi (18 euro per 21 cedole mensili totali) i 10 euro di capital gain (differenza tra 1.000 euro di rimborso e il prezzo attuale di 990 euro) il risultato è 388 euro. Dividiamo questo numero per il prezzo di acquisto (usiamo quello di oggi) di 990 euro e arriviamo a un rendimento da qui alla scadenza (24 aprile 2028) del 39,19%. Ora annualizziamo il rendimento per capire, all'anno, quanto rende il certificate e confrontarlo con gli altri prodotti sul mercato della stessa tipologia: dividiamo 39,19% per 1,68 anni (la durata residua del prodotto) e arriviamo a un ritorno annuo del 23,33% lordo.

Un altro punto di forza è l'autocall: dopo nove mesi di vita l’investitore può approfittare del rimborso anticipato con cadenza mensile a barriere decrescenti. Il meccanismo di autocall scatterà dal 26 gennaio 2027. Come funziona? Il certificate verrà ritirato a 1.000 euro avendo pagato la cedola del periodo e le precedenti non staccate se tutti i sottostanti quoteranno a un livello almeno pari alla barriera di rimborso anticipato.

In caso di autocall già il 26 gennaio (tra poco più di 5 mesi), con tutti i sottostanti almeno pari al livello iniziale, l’investitore avrà ricevuto 6 cedole da 18 euro e 10 euro di capital gain (acquistando il certificate oggi a 990 euro), portando così l'incasso complessivo a 1.118 euro. Il rendimento al momento dell'autocall sarebbe dell’11,92% (118 euro tra premi e capital gain su 990 euro di acquisto), per un ritorno annualizzato pari al 27,19%, considerando il breve orizzonte temporale di 5,26 mesi.

Come dicevamo anche le barriere del rimborso anticipato sono decrescenti, del 2% al mese, dal 100% del livello iniziale dei sottostanti alla prima data di valutazione, fino ad arrivare al 72% alla penultima data di valutazione (27 marzo 2028), aumentando così le possibilità di rimborso anticipato prima della scadenza. La possibilità di autocall si presenterà a ogni data di valutazione dal primo mese in poi. Un autocall fino al 72% è un grande punto di forza perché l'investitore potrebbe vedersi il certificate rimborsato a 1.000 euro di nominale aver possibilmente incassato diversi premi, anche fronte di un calo dei sottostanti fino al -28% dal livello iniziale, a seconda del livello di barriera autocall discendente.

Il capitale a scadenza (24 aprile 2028) è protetto da una barriera posta al 50% del livello iniziale del sottostante, all’interno del paniere, con la performance peggiore. Il prodotto gode dell'effetto Airbag con strike al 50% del livello iniziale, che aumenta in maniera significativa la protezione del capitale per l'investitore. Vediamo perché: in caso, a scadenza, di performance negativa del peggiore dei sottostanti sia oltre il 50%, ad esempio il -51%, la barriera di protezione del capitale sarà infranta ma il rimborso del certificate non sarà di 490 euro, bensì 980 euro (49/60*1.000 euro).

La forza di questo certificate deriva dall'unione di tutte le sue caratteristiche: barriere profonde, cedole elevate e Airbag, che insieme creano una situazione unica, una protezione profondissima del capitale.

Il flusso cedolare rappresenta il principale punto di forza del certificato con Isin DE000VY2Q3W8. Ogni mese l’investitore può incassare un premio con memoria dell’1,80% del nominale (1.000 euro), pari a 216 euro in un anno. In ogni data di osservazione mensile, la cedola verrà distribuita se nessuno dei sottostanti si troverà sotto una barriera discendente nel tempo: infatti, si parte da una barriera pari al 90% del valore iniziale che si abbassa dell’1% ogni mese per arrivare al 68% alla penultima data di valutazione, per poi scendere, con un gradino finale più ampio a scadenza, fino al 50%, rendendo più probabile il pagamento di tutti i premi. Le cedole verranno quindi pagate anche in caso di ribassi dei sottostanti, basta che ogni mese alle date di osservazione il calo dal valore iniziale del titolo peggiore, all'interno del paniere, non superi il rispettivo livello barriera. Alla prossima data di valutazione del 26 agosto, la barriera cedolare sarà posizionata all’87% del livello iniziale dei sottostanti.

Un ruolo importante lo ricopre l’effetto memoria: un premio non pagato non è definitivamente perduto ma rimane in pancia al prodotto. Nelle successive date di osservazione, qualora si verifichino le condizioni che danno diritto al pagamento, i premi non pagati in precedenza vengono distribuiti tutti insieme compresa la cedola relativa a quel periodo di osservazione.

L'obiettivo di questo certificate è quello di aumentare le possibilità di stacco di tutti i premi, grazie a una barriera finale al 60% del livello iniziale unita all’effetto memoria. Grazie a questa struttura innovativa, per chiudere l’investimento in bellezza e portare a casa tutti i 24 premi previsti, nessuno dei sottostanti dovrà crollare del 50% dal livello iniziale all’ultima data di osservazione, ovvero il 21 aprile 2028. A quel punto l’investitore, al prezzo di oggi di 990 euro, avrà portato a casa un flusso di cedole pari a 378 euro e 10 euro di capital gain, pari un rendimento da qui alla scadenza (tra 1,68 anni) del 39,19% (23,33% annualizzato).

Non bisogna scordarsi dell’efficienza fiscale dei certificate. I premi di questo prodotto sono considerati dal Fisco “redditi diversi” e, in quanto tali, possono compensare le eventuali minusvalenze presenti nello zainetto fiscale dell’investitore. Con questo sistema è possibile recuperare il credito fiscale derivante dalle perdite registrate entro i successivi quattro anni dalla loro realizzazione.

L’obiettivo del certificate con Isin DE000VY2Q3W8 è quello di arrivare a scadenza, offrendo un rendimento molto elevato con lo stacco di tutte le cedole sfruttando l’effetto memoria. La barriera capitale, osservata solo alla scadenza (10 giugno 2027), è profonda e fissata al 50% del valore iniziale dei sottostanti (low barrier). Il capitale investito è così protetto da discese fino a -50% dal livello iniziale dei sottostanti. A questa protezione si aggiunge l'effetto Airbag che, in caso di rottura della barriera a scadenza, calcolerà il rimborso dal 50% del livello iniziale del sottostante peggiore e non dal 100%. In caso di mancato evento di autocall, alla scadenza naturale saranno due gli scenari possibili:

1. Se tutti e quattro i sottostanti quoteranno sopra, o allo stesso livello, della barriera (50% del livello iniziale) il certificate verrà rimborsato al valore di emissione di 1.000 euro a cui vanno aggiunti 378 euro di premi. L’investitore riceverà quindi anche l’ultima cedola mensile e i premi eventualmente non pagati trattenuti in memoria. Considerato il prezzo di acquisto attuale di 990 euro, il rendimento complessivo a scadenza (tra cedole e capital gain) raggiungerebbe il 39,19% (23,33% annualizzato).
2. Se, invece, alla scadenza finale anche solo uno dei sottostanti dovesse quotare sotto la barriera (50% del livello iniziale) il certificate verrà rimborsato in proporzione alla performance del peggiore dei titoli all'interno del paniere. Il prodotto gode dell'effetto Airbag con strike al 50% del livello iniziale, significa che aumenta in maniera significativa la protezione del capitale per l'investitore. Vediamo perché: in caso, a scadenza, di performance negativa del peggiore dei sottostanti sia oltre il 50%, ad esempio il -51%, la barriera di protezione del capitale sarà infranta ma il rimborso del certificate non sarà di 490 euro, bensì 980 euro (49/50*1.000 euro). A questo valore dobbiamo poi aggiungere eventuali cedole staccate durante la vita del certificate.

Altro aspetto, ogni volta che il certificate si porterà sotto la pari il rendimento sale. È anche vero che un rendimento così elevato è indice di rischio. Una buona strategia potrebbe essere quella di approfittare di eventuali rialzi del prezzo del certificate per uscire prima della scadenza. Riducendo il tempo di esposizione si riduce anche il rischio

Attualmente, i sottostanti si trovano ben distanti dalla barriera sul capitale: IONQ dista il 55,8%, Rigetti Computing il 54,1% e Nvidia il 48,2%, rafforzando le probabilità di uno scenario favorevole a scadenza.

IonQ – Quantum computing

IonQ è uno dei principali pure player quotati nel quantum computing, con una piattaforma che integra calcolo quantistico, networking, sensing e sicurezza. Nel secondo trimestre 2026 la società ha registrato ricavi record per 80,1 milioni di dollari, in crescita del 287% su base annua, alzando la guidance 2026 a 280-290 milioni. Sul fronte strategico, a fine luglio è stata completata l’acquisizione da circa 1,8 miliardi di dollari di SkyWater Technology, che consente a IonQ di integrare direttamente capacità produttive e foundry negli Stati Uniti. I driver principali restano la crescita commerciale dei sistemi quantistici, i contratti governativi, l’integrazione delle acquisizioni e la capacità di trasformare gli investimenti tecnologici in ricavi ricorrenti.

Rigetti Computing – Quantum computing

Rigetti Computing è una società statunitense specializzata in sistemi quantistici full-stack basati su qubit superconduttivi e architetture modulari. Nel secondo trimestre 2026 ha registrato ricavi per 5,1 milioni di dollari, una perdita operativa di 28,1 milioni e una perdita netta GAAP di 52,6 milioni, mantenendo tuttavia 541,3 milioni tra liquidità e investimenti disponibili. Sul fronte tecnologico, il sistema modulare Cepheus-1-108Q è disponibile attraverso Rigetti Quantum Cloud Services e Amazon Braket, mentre la società sta rafforzando la collaborazione con HPE e Pittsburgh Supercomputing Center e prevede investimenti fino a 100 milioni di dollari nel Regno Unito. I driver restano il miglioramento della fedeltà dei qubit, la scalabilità dell’architettura, i contratti pubblici e la capacità di monetizzare una tecnologia ancora lontana dalla piena maturità commerciale.

Nvidia – Semiconduttori e intelligenza artificiale

Nvidia è il leader globale negli acceleratori per l’intelligenza artificiale e nelle piattaforme hardware e software destinate a data center e calcolo accelerato. Nel primo trimestre dell’esercizio fiscale 2027 il gruppo ha registrato ricavi record per 81,6 miliardi di dollari, in crescita dell’85% annuo, con il Data Center salito del 92% a 75,2 miliardi e un margine lordo non-GAAP del 75%. La società ha indicato per il secondo trimestre ricavi per circa 91 miliardi, senza includere contributi dal Data Center compute in Cina, e ha autorizzato ulteriori 80 miliardi di dollari di buyback. In attesa dei risultati del 26 agosto, i driver restano la domanda per Blackwell, lo sviluppo della piattaforma Vera Rubin, gli investimenti degli hyperscaler nelle AI factory, la disponibilità di capacità produttiva avanzata e soprattutto l’evoluzione delle restrizioni statunitensi all’esportazione di chip AI verso la Cina.

La view degli analisti sui tre titoli sottostanti si conferma complessivamente positiva, rafforzando ulteriormente le prospettive favorevoli per il prodotto.

IonQ è monitorato da 12 analisti: sono 10 le raccomandazioni di acquisto (buy), 3 esperti dicono di mantenere le azioni in portafoglio (hold) e nessuno consiglia di vendere (sell). Il target price medio è pari a 65,50 dollari, che implica un potenziale rendimento del 48% rispetto al valore corrente a Wall Street.

Su Rigetti Computing, il sentiment si presenta simile. Tra i 12 analisti che monitorano il titolo, 9 consigliano buy, 3 suggeriscono hold e nessuno sell. Il prezzo obiettivo medio è di 28,50 dollari, che implica un upside potenziale del 61% rispetto alla quotazione attuale del titolo a Wall Street.

Infine, situazione più positiva per Nvidia: su 81 analisi che seguono il titolo, 78 consigliano buy, 2 suggeriscono hold e 1 sell. Il target price medio è di 304,72 dollari, che implica un potenziale rendimento del 39% rispetto al valore corrente a Wall Street.

La combinazione tra distanza dalle barriere e prospettive positive degli analisti dovrebbe offrire una cornice di relativa tranquillità per gli investitori che valutano l'acquisto del certificate con Isin DE000VY2Q3W8.