Rendimento fino al 27,27% per il certificate sul quantum con Airbag al 50%

Rendimento molto elevato, prezzo sotto la pari ed effetto Airbag. Questi sono i punti di forza del nuovo certificate di Vontobel con Isin DE000VY2Q3W8 costruito su paniere formato da tre titoli attivi nel quantum computing: IONQ, Rigetti Computing e Nvidia.

Lanciato sul mercato il 27 aprile scorso a un valore nominale di 1.000 euro, il certificate oggi si compra oggi sotto la pari a 945 euro con due sottostanti su tre oltre il livello iniziale: IONQ è già volato del +15,9%, Rigetti Computing del +9,2%, mentre Nvidia (worst-of) cede il -2% dal valore iniziale. Di seguito la tabella che mostra i principali livelli di riferimento del certificate:

Ogni mese l’investitore può beneficiare di cedole con effetto memoria di 18 euro, che vengono pagate a patto che nessuno sottostante scenda sotto la barriera posta al 50% del valore iniziale. Alla data di valutazione è stata il 25 giugno è stata soddisfatta la condizione di pagamento del premio mensile di 18 euro che verrà staccato lunedì 29 giugno. Per avere diritto al premio, l’investitore dovrà avere il certificate in portafoglio entro venerdì 26 giugno e mantenerlo lunedì.

Compreso il premio di lunedì, il prodotto può distribuire 23 premi mensili (in totale 414 euro di premi, 49,63%), per un potenziale rendimento annuo del 27,27%. Come si calcola? Sommando ai 414 euro di premi (18 euro per 23 cedole mensili totali) i 55 euro di capital gain (differenza tra 1.000 euro di rimborso e il prezzo attuale di 945 euro) il risultato è 469 euro. Dividiamo questo numero per il prezzo di acquisto (usiamo quello di oggi) di 945 euro e arriviamo a un rendimento da qui alla scadenza (24 aprile 2028) del 49,63%. Ora annualizziamo il rendimento per capire, all'anno, quanto rende il certificate e confrontarlo con gli altri prodotti sul mercato della stessa tipologia: dividiamo 49,63% per 1,82 anni (la durata residua del prodotto) e arriviamo a un ritorno annuo del 27,27% lordo.

Un altro punto di forza è l'autocall: dopo nove mesi di vita l’investitore può approfittare del rimborso anticipato con cadenza mensile a barriere decrescenti. Il meccanismo di autocall scatterà dal 26 gennaio 2027. Come funziona? Il certificate verrà ritirato a 1.000 euro avendo pagato la cedola del periodo e le precedenti non staccate se tutti i sottostanti quoteranno a un livello almeno pari alla barriera di rimborso anticipato.

In caso di autocall già il 26 gennaio (tra meno di 7 mesi), con tutti i sottostanti almeno pari al livello iniziale, l’investitore avrà ricevuto 8 cedole da 18 euro e 55 euro di capital gain (acquistando il certificate oggi a 945 euro), portando così l'incasso complessivo a 1.199 euro. Il rendimento al momento dell'autocall sarebbe del 21,06% (199 euro tra premi e capital gain su 945 euro di acquisto), per un ritorno annualizzato pari al 36,46%, considerando il breve orizzonte temporale di 6,93 mesi.

Come dicevamo anche le barriere del rimborso anticipato sono decrescenti, del 2% al mese, dal 100% del livello iniziale dei sottostanti alla prima data di valutazione, fino ad arrivare al 72% alla penultima data di valutazione (27 marzo 2028), aumentando così le possibilità di rimborso anticipato prima della scadenza. La possibilità di autocall si presenterà a ogni data di valutazione dal primo mese in poi. Un autocall fino al 72% è un grande punto di forza perché l'investitore potrebbe vedersi il certificate rimborsato a 1.000 euro di nominale aver possibilmente incassato diversi premi, anche fronte di un calo dei sottostanti fino al -28% dal livello iniziale, a seconda del livello di barriera autocall discendente.

Il capitale a scadenza (24 aprile 2028) è protetto da una barriera posta al 50% del livello iniziale del sottostante, all’interno del paniere, con la performance peggiore. Il prodotto gode dell'effetto Airbag con strike al 50% del livello iniziale, che aumenta in maniera significativa la protezione del capitale per l'investitore. Vediamo perché: in caso, a scadenza, di performance negativa del peggiore dei sottostanti sia oltre il 50%, ad esempio il -51%, la barriera di protezione del capitale sarà infranta ma il rimborso del certificate non sarà di 490 euro, bensì 980 euro (49/60*1.000 euro). La forza di questo certificate deriva dall'unione di tutte le sue caratteristiche: barriere profonde, cedole elevate e Airbag, che insieme creano una situazione unica, una protezione profondissima del capitale.

Il flusso cedolare rappresenta il principale punto di forza del certificato con Isin DE000VY2Q3W8. Ogni mese l’investitore può incassare un premio con memoria dell’1,80% del nominale (1.000 euro), pari a 216 euro in un anno. In ogni data di osservazione mensile, la cedola verrà distribuita se nessuno dei sottostanti si troverà sotto la barriera posta al 50% del valore iniziale.Le cedole verranno quindi pagate anche in caso di ribassi dei sottostanti, basta che ogni mese alle date di osservazione il calo del titolo peggiore, all'interno del paniere, non sia superiore al 50% dal livello iniziale.

Un ruolo importante lo ricopre l’effetto memoria: un premio non pagato non è definitivamente perduto ma rimane in pancia al prodotto. Nelle successive date di osservazione, qualora si verifichino le condizioni che danno diritto al pagamento, i premi non pagati in precedenza vengono distribuiti tutti insieme compresa la cedola relativa a quel periodo di osservazione.

L'obiettivo di questo certificate è quello di aumentare le possibilità di stacco di tutti i premi, grazie a una barriera al 50% unita all’effetto memoria. Per chiudere l’investimento in bellezza e portare a casa tutti i premi rimanenti nessuno dei sottostanti dovrà crollare del 50% dal livello iniziale all’ultima data di osservazione (10 giugno 2027). A quel punto l’investitore, al prezzo di oggi di 945 euro, avrà portato a casa un flusso di cedole pari a 414 euro e 55 euro di capital gain, pari un rendimento da qui alla scadenza (tra 1,82 anni) del 49,63% (27,27% annualizzato).

Non bisogna scordarsi dell’efficienza fiscale dei certificate. I premi di questo prodotto sono considerati dal Fisco “redditi diversi” e, in quanto tali, possono compensare le eventuali minusvalenze presenti nello zainetto fiscale dell’investitore. Con questo sistema è possibile recuperare il credito fiscale derivante dalle perdite registrate entro i successivi quattro anni dalla loro realizzazione.

L’obiettivo del certificate con Isin DE000VY2Q3W8 è quello di arrivare a scadenza, offrendo un rendimento molto elevato con lo stacco di tutte le cedole sfruttando l’effetto memoria. La barriera capitale, osservata solo alla scadenza (10 giugno 2027), è profonda e fissata al 50% del valore iniziale dei sottostanti (low barrier). Il capitale investito è così protetto da discese fino a -50% dal livello iniziale dei sottostanti. A questa protezione si aggiunge l'effetto Airbag che, in caso di rottura della barriera a scadenza, calcolerà il rimborso dal 50% del livello iniziale del sottostante peggiore e non dal 100%. In caso di mancato evento di autocall, alla scadenza naturale saranno due gli scenari possibili:

1. Se tutti e quattro i sottostanti quoteranno sopra, o allo stesso livello, della barriera (50% del livello iniziale) il certificate verrà rimborsato al valore di emissione di 1.000 euro a cui vanno aggiunti 414 euro di premi. L’investitore riceverà quindi anche l’ultima cedola mensile e i premi eventualmente non pagati trattenuti in memoria. Considerato il prezzo di acquisto attuale di 945 euro, il rendimento complessivo a scadenza (tra cedole e capital gain) raggiungerebbe il 49,63% (27,27% annualizzato).
2. Se, invece, alla scadenza finale anche solo uno dei sottostanti dovesse quotare sotto la barriera (50% del livello iniziale) il certificate verrà rimborsato in proporzione alla performance del peggiore dei titoli all'interno del paniere. Il prodotto gode dell'effetto Airbag con strike al 50% del livello iniziale, significa che aumenta in maniera significativa la protezione del capitale per l'investitore. Vediamo perché: in caso, a scadenza, di performance negativa del peggiore dei sottostanti sia oltre il 50%, ad esempio il -51%, la barriera di protezione del capitale sarà infranta ma il rimborso del certificate non sarà di 490 euro, bensì 980 euro (49/50*1.000 euro). A questo valore dobbiamo poi aggiungere eventuali cedole staccate durante la vita del certificate.

Altro aspetto, ogni volta che il certificate si porterà sotto la pari il rendimento sale. Oggi il certificate passa di mano a 945 euro, per un ritorno annualizzato del 27,27%. Per flussi cedolari bassi lo si avverte poco, ma con flussi cedolari elevati la differenza è sostanziale. Ad esempio, acquistando il certificate a 900 euro, il rendimento finale salirebbe al 31,38% e quello totale al 57,11% negli 1,82 anni rimanenti.

È anche vero che un rendimento così elevato è indice di rischio. Una buona strategia potrebbe essere quella di approfittare di eventuali rialzi del prezzo del certificate per uscire prima della scadenza. Riducendo il tempo di esposizione si riduce anche il rischio

Attualmente, i sottostanti si trovano ben distanti dalla barriera sul capitale: IONQ dista il 56,8%, Rigetti Computing il 54,2% e Nvidia il 49 %, rafforzando le probabilità di uno scenario favorevole a scadenza.

IonQ - Quantum computing

IonQ è uno dei principali pure player quotati nel quantum computing, con una piattaforma basata su tecnologia a ioni intrappolati e un posizionamento che punta a integrare calcolo quantistico, networking, sensing e sicurezza. Nel primo trimestre 2026 la società ha registrato ricavi record pari a 64,7 milioni di dollari, in crescita del 755% su base annua, superando la guidance e portando le previsioni di fatturato 2026 a 260-270 milioni di dollari. Le obbligazioni di performance residue sono salite a 470 milioni, segnale di una domanda commerciale in crescita. Sul fronte strategico, il dossier più rilevante resta l’acquisizione di SkyWater Technology, operazione da circa 1,8 miliardi di dollari che mira a creare una piattaforma quantistica verticalmente integrata con accesso diretto a una fonderia statunitense. I driver principali sono la commercializzazione dei sistemi a 256 qubit, la domanda da clienti governativi e corporate, le nuove iniziative federali Usa sul quantum computing e la capacità di trasformare una tecnologia ancora emergente in ricavi ricorrenti.

Rigetti Computing - Quantum computing

Rigetti Computing è una società statunitense specializzata in sistemi quantistici full-stack basati su qubit superconduttivi, con un modello che combina hardware proprietario, piattaforme cloud e servizi per applicazioni ibride quantum-classical. Nel primo trimestre 2026 il gruppo ha riportato ricavi per 4,4 milioni di dollari, quasi triplicati su base annua, e un utile netto contabile di 33,1 milioni, influenzato però da componenti non cash legate alla rivalutazione di passività su warrant. L’attività operativa resta ancora in perdita, confermando la natura altamente sperimentale e capital intensive del business. Tra le novità tecnologiche spicca il sistema Cepheus-1-108Q da 108 qubit, disponibile su più piattaforme cloud, mentre la strategia si concentra meno sulla sola crescita del numero di qubit e più sul miglioramento di fedeltà, performance e scalabilità. I driver del titolo sono l’avanzamento della roadmap tecnologica, il raggiungimento di standard di errore più bassi, il sostegno pubblico al settore quantistico e la capacità di monetizzare partnership e accesso cloud in un mercato ancora lontano dalla piena maturità commerciale.

Nvidia - Semiconduttori e intelligenza artificiale

Nvidia è il leader globale negli acceleratori per l’intelligenza artificiale e nelle piattaforme hardware e software per data center, cloud, modelli generativi, networking e calcolo accelerato. Nel primo trimestre dell’esercizio fiscale 2027, chiuso il 26 aprile 2026, la società ha registrato ricavi record per 81,6 miliardi di dollari, in crescita dell’85% annuo, con ricavi Data Center pari a 75,2 miliardi e margine lordo non-GAAP al 75%. Il gruppo ha inoltre annunciato una nuova autorizzazione al buyback da 80 miliardi di dollari e l’aumento del dividendo trimestrale, mentre per il secondo trimestre ha indicato ricavi attesi a circa 91 miliardi, senza assumere contributi dal business Data Center compute in Cina. I driver principali restano la domanda per le piattaforme Blackwell e le future architetture Vera Rubin, gli investimenti degli hyperscaler nelle AI factories, i vincoli di capacità produttiva, la catena di fornitura dei semiconduttori avanzati e le restrizioni statunitensi sull’export di chip AI verso la Cina.

La view degli analisti sui tre titoli sottostanti si conferma complessivamente positiva, rafforzando ulteriormente le prospettive favorevoli per il prodotto.

IONQ è monitorato da 12 analisti: sono 10 le raccomandazioni di acquisto (buy), 2 esperti dicono di mantenere le azioni in portafoglio (hold) e nessuno consiglia di vendere (sell). Il target price medio è pari a 68,45 dollari, che implica un potenziale rendimento del 28% rispetto al valore corrente a Wall Street.

Su Rigetti Computing, il sentiment si presenta simile. Tra i 12 analisti che monitorano il titolo, 9 consigliano buy, 3 suggeriscono hold e nessuno sell. Il prezzo obiettivo medio è di 30 dollari, che implica un upside potenziale del 54% rispetto alla quotazione attuale del titolo a Wall Street.

Infine, situazione più positiva per Nvidia: su 82 analisi che seguono il titolo, 78 consigliano buy, 3 suggeriscono hold e 1 sell. Il target price medio è di 301,23 dollari, che implica un potenziale rendimento del 13% rispetto al valore corrente a Wall Street.

La combinazione tra distanza dalle barriere e prospettive positive degli analisti dovrebbe offrire una cornice di relativa tranquillità per gli investitori che valutano l'acquisto del certificate con Isin DE000VY2Q3W8.