Rendimento fino al 41,76% annuo con il certificate sui big tech, Airbag al 60%

Rendimento molto elevato, possibilità di rimborso anticipato tra un mese ed effetto Airbag. Questi sono i punti di forza del nuovo “fast” certificate di Vontobel con Isin DE000VY7FR24 costruito su paniere formato da tre titoli attivi nel settore tecnologico: STMicroelectronics, Sandisk e Marvell Technology.

Ogni mese l’investitore può beneficiare di cedole con effetto memoria di 34,80 euro, che vengono pagate a patto che nessuno sottostante scenda sotto la barriera posta al 50% del valore iniziale, soglia che funge anche da protezione del capitale a scadenza (10 giugno 2027). Se in quella data la barriera verrà rispettata, l’investitore che acquista oggi il certificate a 1.000 euro otterrà 12 premi mensili (in totale 417,60 euro di premi), per un potenziale rendimento annuo del 41,76%.

Un altro punto di forza è l'autocall: dopo solo un mese di vita l’investitore può approfittare del rimborso anticipato con cadenza mensile a barriere decrescenti. Il meccanismo di autocall scatterà dal 10 luglio. Come funziona? Il certificate verrà ritirato a 1.000 euro avendo pagato la cedola del periodo e le precedenti non staccate se tutti i sottostanti quoteranno a un livello almeno pari alla barriera di rimborso anticipato.

In caso di autocall già il 10 luglio (tra un mese) l’investitore avrà ricevuto una cedola da 34,80 euro (acquistando il certificate oggi a 1.000 euro), portando così l'incasso complessivo a 1.034,80 euro. Il rendimento al momento dell'autocall sarebbe del 3,48% (34,80 euro di premi su 1.000 euro di acquisto), per un ritorno annualizzato pari al 41,76%, considerando il breve orizzonte temporale di 12 mesi.

Come dicevamo anche le barriere del rimborso anticipato sono decrescenti, del 3% al mese, dal 100% del livello iniziale dei sottostanti alla prima data di valutazione, fino ad arrivare al 70% alla penultima data di valutazione (10 maggio 2027), aumentando così le possibilità di rimborso anticipato prima della scadenza. La possibilità di autocall si presenterà a ogni data di valutazione dal primo mese in poi. Un autocall fino al 70% è un grande punto di forza perché l'investitore potrebbe vedersi il certificate rimborsato a 1.000 euro di nominale aver possibilmente incassato diversi premi, anche fronte di un calo dei sottostanti fino al -30% dal livello iniziale, a seconda del livello di barriera autocall discendente.

Il capitale a scadenza (10 giugno 2026) è protetto da una barriera posta al 50% del livello iniziale del sottostante, all’interno del paniere, con la performance peggiore. Il prodotto gode dell'effetto Airbag con strike al 60% del livello iniziale, che aumenta in maniera significativa la protezione del capitale per l'investitore. Vediamo perché: in caso, a scadenza, di performance negativa del peggiore dei sottostanti sia oltre il 50%, ad esempio il -52%, la barriera di protezione del capitale sarà infranta ma il rimborso del certificate non sarà di 480 euro, bensì 800 euro (48/60*1.000 euro). La forza di questo certificate deriva dall'unione di tutte le sue caratteristiche: barriere profonde, cedole elevate e Airbag, che insieme creano una situazione unica, una protezione profondissima del capitale.

Lanciato sul mercato il 12 giugno scorso a un valore nominale di 1.000 euro, il certificate si compra oggi sulla parità con un sottostante su tre che quota oltre il livello iniziale: STMicroelectronics segna +1,2%, Sandisk cede il -5,8% e Marvell Technology il -6,6% dal valore iniziale. La prima data di valutazione mensile è fissata per il prossimo 10 luglio. Di seguito la tabella che mostra i principali livelli di riferimento del certificate:

Per l'Isin DE000VY7FR24 il flusso cedolare rappresenta il principale punto di forza del certificato. Ogni mese l’investitore può incassare un premio con memoria del 3,48% del nominale (1.000 euro), pari a 416,70 euro in un anno. In ogni data di osservazione mensile, la cedola verrà distribuita se nessuno dei sottostanti si troverà sotto la barriera posta al 50% del valore iniziale.Le cedole verranno quindi pagate anche in caso di ribassi dei sottostanti, basta che ogni mese alle date di osservazione il calo del titolo peggiore, all'interno del paniere, non sia superiore al 50% dal livello iniziale.

Un ruolo importante lo ricopre l’effetto memoria: un premio non pagato non è definitivamente perduto ma rimane in pancia al prodotto. Nelle successive date di osservazione, qualora si verifichino le condizioni che danno diritto al pagamento, i premi non pagati in precedenza vengono distribuiti tutti insieme compresa la cedola relativa a quel periodo di osservazione.

L'obiettivo di questo certificate è quello di aumentare le possibilità di stacco di tutti i premi, grazie a una barriera al 50% unita all’effetto memoria. Per chiudere l’investimento in bellezza e portare a casa tutti i 12 premi previsti nessuno dei sottostanti dovrà crollare del 50% dal livello iniziale all’ultima data di osservazione (10 giugno 2027). A quel punto l’investitore, al prezzo di oggi di 1.000 euro, avrà portato a casa un flusso di cedole pari a 417,60 euro, pari un rendimento da qui alla scadenza (tra 12 mesi) del 41,76%.

Non bisogna scordarsi dell’efficienza fiscale dei certificate. I premi di questo prodotto sono considerati dal Fisco “redditi diversi” e, in quanto tali, possono compensare le eventuali minusvalenze presenti nello zainetto fiscale dell’investitore. Con questo sistema è possibile recuperare il credito fiscale derivante dalle perdite registrate entro i successivi quattro anni dalla loro realizzazione.

L'Isin DE000VY7FR24 ha l'obiettivo di arrivare a scadenza, offrendo un rendimento molto elevato con lo stacco di tutte le cedole sfruttando l’effetto memoria. La barriera capitale, osservata solo alla scadenza (10 giugno 2027), è profonda e fissata al 50% del valore iniziale dei sottostanti (low barrier). Il capitale investito è così protetto da discese fino a -50% dal livello iniziale dei sottostanti. A questa protezione si aggiunge l'effetto Airbag che, in caso di rottura della barriera a scadenza, calcolerà il rimborso dal 60% del livello iniziale del sottostante peggiore e non dal 100%. In caso di mancato evento di autocall, alla scadenza naturale saranno due gli scenari possibili:

1. Se tutti e quattro i sottostanti quoteranno sopra, o allo stesso livello, della barriera (50% del livello iniziale) il certificate verrà rimborsato al valore di emissione di 1.000 euro a cui vanno aggiunti 417,60 euro di premi. L’investitore riceverà quindi anche l’ultima cedola mensile e i premi eventualmente non pagati trattenuti in memoria. Considerato il prezzo di acquisto attuale di 1.000 euro, il rendimento complessivo a scadenza raggiungerebbe il 41,76%.
2. Se, invece, alla scadenza finale anche solo uno dei sottostanti dovesse quotare sotto la barriera (50% del livello iniziale) il certificate verrà rimborsato in proporzione alla performance del peggiore dei titoli all'interno del paniere. Il prodotto gode dell'effetto Airbag con strike al 60% del livello iniziale, significa che aumenta in maniera significativa la protezione del capitale per l'investitore. Vediamo perché: in caso, a scadenza, di performance negativa del peggiore dei sottostanti sia oltre il 50%, ad esempio il -52%, la barriera di protezione del capitale sarà infranta ma il rimborso del certificate non sarà di 480 euro, bensì 800 euro (48/60*1.000 euro). A questo valore dobbiamo poi aggiungere eventuali cedole staccate durante la vita del certificate.

Altro aspetto, ogni volta che il certificate si porterà sotto la pari il rendimento sale. Oggi il certificate passa di mano a 1.000 euro, per un ritorno annualizzato del 41,76%. Per flussi cedolari bassi lo si avverte poco, ma con flussi cedolari elevati la differenza è sostanziale. Ad esempio, acquistando il certificate a 900 euro, il rendimento finale salirebbe al 57,51% nei 12 mesi di vita residui del prodotto.

È anche vero che un rendimento così elevato è indice di rischio. Una buona strategia potrebbe essere quella di approfittare di eventuali rialzi del prezzo del certificate per uscire prima della scadenza. Riducendo il tempo di esposizione si riduce anche il rischio.

STMicroelectronics - Semiconduttori

STMicroelectronics è uno dei principali produttori europei di semiconduttori, con una presenza strategica nei segmenti automotive, industriale e infrastrutture per l’intelligenza artificiale. Dopo un 2024 e una parte del 2025 caratterizzati da una normalizzazione della domanda, il gruppo sta beneficiando dei primi segnali di ripresa del ciclo dei chip. I risultati del primo trimestre 2026 hanno evidenziato un miglioramento delle prospettive operative e una guidance in crescita per il trimestre successivo, sostenuta soprattutto dall’espansione delle applicazioni legate ai data center e all’AI. Il mercato guarda con attenzione alla capacità del gruppo di accelerare il recupero dei margini nella seconda parte dell’anno, in un contesto che appare progressivamente più favorevole per il settore europeo dei semiconduttori.

Sandisk - Memorie e Storage

Sandisk rappresenta uno dei nomi di riferimento nel mercato globale delle memorie flash NAND e delle soluzioni di archiviazione. Il titolo è stato tra i principali beneficiari della ripresa del comparto memory, sostenuta dalla crescente domanda proveniente dall’intelligenza artificiale e dai data center. I risultati più recenti hanno mostrato una forte accelerazione di ricavi e redditività, grazie anche al miglioramento dei prezzi delle memorie dopo la fase di debolezza registrata nei trimestri precedenti. Nonostante la natura ciclica del business, il consensus continua a vedere nel gruppo una delle società meglio posizionate per intercettare il nuovo ciclo di investimenti tecnologici legato alla crescente capacità di calcolo richiesta dalle applicazioni AI.

Marvell Technology - Infrastrutture AI e Networking

Marvell Technology è uno dei principali protagonisti della nuova generazione di infrastrutture per l’intelligenza artificiale, con attività focalizzate su networking, connettività ottica e chip custom destinati ai grandi operatori cloud. Il titolo ha registrato una delle migliori performance del settore negli ultimi dodici mesi, sostenuto da risultati superiori alle attese e da una domanda particolarmente robusta nel segmento data center. I conti del primo trimestre fiscale 2027 hanno confermato una crescita a doppia cifra dei ricavi e un miglioramento della redditività, mentre il management ha rivisto al rialzo le prospettive per i prossimi esercizi. L’ingresso nell’indice S&P 500 rappresenta inoltre un ulteriore elemento di visibilità per una società che viene considerata tra i principali beneficiari strutturali dell’espansione dell’ecosistema AI globale.

Le raccomandazioni degli analisti sui tre titoli che formano il paniere del certificate si confermano complessivamente positive, rafforzando ulteriormente le prospettive favorevoli per il prodotto.

Il titolo STMicroelectronics è monitorato da 24 analisti: sono 16 le raccomandazioni di acquisto (buy), 6 esperti dicono di mantenere le azioni in portafoglio (hold) e 2 consigliano di vendere (sell). Il target price medio è pari a 56,63 euro.

Più positivo il sentiment su Sandisk. Tra i 28 analisti che monitorano il titolo, 24 consigliano buy, 4 suggeriscono hold e nessuno sell. Il prezzo obiettivo medio è di 1.826,36, che implica un upside potenziale dell’11% rispetto alla quotazione attuale del titolo a Wall Street.

Infine, situazione molto rosea per Marvell Technology: su 50 analisi che seguono il titolo, 44 consigliano buy, 6 suggeriscono hold e nessuno sell. Il target price medio è di 244,85 dollari.

La combinazione tra distanza dalle barriere e prospettive positive degli analisti dovrebbe offrire una cornice di relativa tranquillità per gli investitori che valutano l'acquisto di questo certificate con Isin DE000VY7FR24.