SK Hynix sprofonda, riflettori sulla piattaforma Nextrade

Nuova giornata all'insegna dell'estrema volatilità per SK Hynix, uno dei principali produttori mondiali di chip per la memoria.

Le azioni della società sono finite sotto pressione dopo il forte ribasso registrato nella seduta regolare alla Borsa di Seul, dove il titolo ha chiuso con una perdita del 10%, penalizzato dal clima negativo che ha colpito l'intero comparto dei semiconduttori dopo le vendite viste a Wall Street.

Forte il calo anche alla borsa di New York, con un -7% nelle contrattazioni pre market USA poco prima del suono della campanella.

Alle difficoltà del mercato principale si è aggiunto un nuovo episodio di forte instabilità nelle contrattazioni di pre-apertura sulla piattaforma alternativa Nextrade. Durante la sessione iniziata alle 8 del mattino, ora locale, undici azioni sono state scambiate al prezzo di 1.168.000 won, pari al limite massimo di ribasso giornaliero del 30%.

Il movimento si è però rivelato di breve durata e, nel corso della sessione di 50 minuti, il titolo ha progressivamente recuperato terreno, chiudendo il pre-market con una flessione di circa il 2%.

Il crollo registrato sul mercato principale trova una spiegazione soprattutto nel deterioramento del sentiment verso il settore dei semiconduttori. Dopo le perdite accusate dai titoli tecnologici statunitensi, gli investitori hanno ridotto l'esposizione anche ai principali produttori asiatici di chip, trascinando al ribasso SK Hynix. Il successivo tonfo del 30% su Nextrade, invece, è stato determinato dalle particolari modalità di funzionamento della piattaforma di negoziazione, che in fase di apertura utilizza un sistema diverso rispetto alla Borsa principale e che, in presenza di una liquidità limitata e di pochi scambi, può amplificare notevolmente i movimenti dei prezzi.

Non è la prima volta che accade. Appena una settimana fa il titolo aveva già vissuto un episodio quasi identico: anche in quell'occasione le azioni erano precipitate del 30% nelle contrattazioni pre-market su Nextrade, salvo poi recuperare rapidamente gran parte delle perdite. Quel flash crash aveva avuto ripercussioni ben più ampie, provocando la liquidazione automatica di circa 60 milioni di dollari di posizioni rialziste su un contratto derivato legato a SK Hynix negoziato sulla piattaforma crypto Hyperliquid.

Il ripetersi di questi episodi sta alimentando le critiche nei confronti di Nextrade, il mercato alternativo lanciato lo scorso anno per aumentare la concorrenza al Korea Exchange offrendo orari di negoziazione più estesi e commissioni inferiori. Sebbene la piattaforma stia rapidamente conquistando quote di mercato, gli operatori temono che oscillazioni così violente possano compromettere il corretto processo di formazione dei prezzi, soprattutto nelle fasi di apertura.

La stessa Nextrade ha spiegato che, a differenza delle borse tradizionali, il mercato non utilizza più riferimenti di prezzo per determinare le quotazioni iniziali, ma si basa su un'unica fonte e adotta un sistema di negoziazione continua fin dall'avvio della seduta. Secondo la società, questo approccio è simile a quello adottato da molti sistemi di negoziazione alternativi internazionali, dove la priorità è favorire l'esecuzione degli ordini piuttosto che la determinazione del prezzo di apertura.

Per evitare il ripetersi di episodi analoghi, la piattaforma introdurrà dal prossimo 14 settembre un meccanismo di Static Volatility Interruption. Il sistema farà scattare automaticamente un'asta di due minuti ogni volta che gli ordini di acquisto o vendita si discosteranno di almeno il 10% dal prezzo di chiusura della seduta precedente, consentendo di individuare un prezzo di equilibrio prima della ripresa degli scambi.

A differenza dell'episodio della scorsa settimana, il nuovo flash crash ha avuto conseguenze molto più contenute anche sul mercato delle criptovalute.

Secondo i dati della società di analisi Allium, le liquidazioni dei contratti derivati su SK Hynix negoziati sulla blockchain Hyperliquid si sono limitate a circa 230 mila dollari.

Gli analisti spiegano che l'impatto è stato ridotto perché il precedente crollo aveva già eliminato gran parte delle posizioni speculative con leva finanziaria, rendendo il mercato meno vulnerabile a nuove oscillazioni improvvise.