Snam, allo studio un M&A sul mercato tedesco

Snam prepara lo shopping sul mercato del gas tedesco. Secondo rumors di stampa, l’utility di San Donato Milanese, assieme a un consorzio di fondi pensione avrebbe presentato un’offerta per Ferngas, utility tedesca che gestisce 2.900 km di rete di distribuzione gas e 214 km di rete di trasmissione in Germania orientale. La Rab della società sarebbe di 450 milioni di euro e l’offerta si aggirerebbe attorno a 600 milioni. Tra i pretendenti vi sarebbero anche Swiss Life AM e Marubeni.

A fine mattinata il titolo non beneficia della novità e scambia in negativo dello 0,39% a 4,65 euro.

L’opportunità piace agli analisti. Intesa Sanpaolo conferma rating add e target price di 5,4 euro su Snam, secondo gli esperti la potenziale acquisizione sarebbe in linea con la strategia e non avrebbe un grande impatto sul debito netto. Anche Banca Akros ha confermato il rating accumulate sul titolo con prezzo obiettivo di 5,3 euro, segnalando come il potenziale deal avrebbe un impatto limitato, ma alle valutazioni indicate «potrebbe essere un po’ caro».

Secondo Equita Sim, «La società avrebbe un Ebitda di 43 milioni e una Rab di 450 mln e con un piano importante di capex pari a 180 milioni». Bisognerà verificare quale sarebbe la quota di Snam nel consorzio e se vi siano upside legati alla strategia di sviluppo dell’idrogeno in Germania. «Riteniamo l’operazione rientri nella strategia di Snam di crescere per acquisizioni in asset regolati con profili di rendimento coerenti con il core-business», precisano gli esperti confermando rating Buy e tp di 5,3 euro.