SpaceX, cosa sostiene davvero la valutazione tra Starlink, difesa e AI

SpaceX ha debuttato a Wall Street lo scorso 12 giugno a 135 dollari. Alla chiusura di ieri il titolo quotava 156,11 dollari. In pratica in guadagno del 15,6% rispetto al prezzo di Ipo, anche se le sedute sono state contraddistinte da innumerevoli sali scendi, con un picco massimo a 225,64 dollari toccato il 15 giugno. Dietro all’andamento del titolo si celano molti interrogativi, ma quali sono i veri punti di forza della società di Elon Musk.

Gli investitori dovrebbero considerare SpaceX come qualcosa di più di una semplice società di lanci spaziali. Il lancio è il fondamento dell’attività, ma l’opportunità più ampia risiede nel rendere possibili le comunicazioni, la difesa e altre infrastrutture spaziali attraverso un accesso allo spazio a costi inferiori.

Lo si legge nel commento a cura di Tony Wang, Portfolio Manager di T. Rowe Price, secondo cui i lanci riutilizzabili hanno già cambiato l’economia dell’accesso allo spazio. Falcon 9, il razzo riutilizzabile di SpaceX, ha dimostrato i vantaggi di costi inferiori e maggiore frequenza di lancio, mentre Starship, il suo veicolo di trasporto pesante di nuova generazione, potrebbe espandere ulteriormente la capacità di carico utile e ridurre i costi se raggiungesse affidabilità e scala a livello commerciale. Starlink, la rete satellitare a banda larga di SpaceX, è un esempio che dimostra come l’azienda sia più di una semplice società di lanci. La rete, espandendosi, beneficia di un effetto volano in cui una maggiore copertura e capacità possono attrarre più utenti, generare maggiori ricavi e sostenere un’ulteriore crescita.

SpaceX sta inoltre diventando sempre più importante per i governi. Il vantaggio competitivo, spiega Wang, non è più semplicemente la capacità di lanciare satelliti, ma la capacità di fornire servizi di lancio affidabili, comunicazioni resilienti e supporto per missioni di difesa e di intelligence. Tuttavia, evidenzia Wang, una maggiore importanza strategica potrebbe anche comportare un maggiore scrutinio politico, controlli sulle esportazioni, pressioni contrattuali e sostegno a fornitori alternativi.

La produzione, secondo Wang, è un altro aspetto importante del caso di investimento. L’approccio verticale integrato di SpaceX, i test rapidi e il processo di sviluppo iterativo potrebbero creare vantaggi in termini di costi, velocità e apprendimento difficili da replicare per i concorrenti.

L’opportunità legata all’intelligenza artificiale dovrebbe essere considerata con cautela. SpaceX svolge già un ruolo nella connettività attraverso Starlink, e i costi di lancio inferiori potrebbero alla fine supportare nuove applicazioni infrastrutturali. Tuttavia, sottolinea Wang, concetti come l’elaborazione orbitale rimangono altamente speculativi e devono affrontare significativi ostacoli tecnici ed economici.

La disciplina di valutazione rimane fondamentale. Sebbene Falcon, Starlink e l’adozione da parte dei governi forniscano una base solida, precisa Wang, i rendimenti futuri dipenderanno probabilmente dal successo dell’implementazione di Starship, dalla continua monetizzazione di Starlink, da una più ampia adozione da parte dei governi e dall’emergere di nuove piattaforme.

Come conclude Wang, la domanda chiave non è se SpaceX sia un’azienda forte, ma se la crescita futura e la capacità di esecuzione possano giustificare le aspettative già incorporate nella sua valutazione.