STM scatta: i conti di Infineon confermano la ripresa dei chip

Un trimestre in linea con le attese e nessuno scossone sulle previsioni, ma la conferma che la ripresa dei semiconduttori è in corso: è questo il segnale che arriva a STMicroelectronics dai conti di Infineon, tra i principali concorrenti del gruppo italo-francese, pubblicati ieri martedì 10 novembre.

Nel trimestre chiuso a settembre, l'ultimo dell'esercizio 2026, il gruppo tedesco ha registrato ricavi record per 4,7 miliardi di euro, in crescita del 19% su base annua e del 13% sul trimestre precedente, in linea con le stime degli analisti.

Secondo i calcoli di Equita, il margine lordo si è attestato al 45,1% contro il 45% atteso e il margine operativo al 23,8% contro il 23,1%.

L'utile per azione di 0,60 euro è invece rimasto sotto gli 0,62 euro del consenso. Nel complesso, gli analisti di Equita non calcolano revisioni significative delle stime sull'esercizio 2026.

Anche le indicazioni sul futuro sono di fatto allineate alle attese.

Per il trimestre di dicembre Infineon prevede ricavi per 4,6 miliardi, stabili sul trimestre e in crescita del 26% annuo, contro i 4,62 miliardi del consenso riportato da Equita, con un margine operativo al 23% (23,3% atteso).

Per l'esercizio 2027, che si chiuderà a settembre del prossimo anno, il gruppo stima ricavi per circa 20 miliardi di euro (+22%), contro i 19,9 miliardi attesi.

Il margine lordo è previsto nella fascia medio-alta dell'intervallo 40-50% (47% il consenso), quello operativo intorno al 25%, in linea con le stime.

Le indicazioni per segmento e sugli investimenti:

• automotive atteso in crescita tra il 14% e il 16% nel 2027, sopra l'11% del consenso;
• industriale tra l'11% e il 13%, sotto il 15% atteso;
• investimenti per 3-3,5 miliardi, contro i circa 3 miliardi del consenso raccolto da Visible Alpha, per i nuovi stabilimenti e i chip in carburo di silicio (SiC) e nitruro di gallio (GaN).

Il capitolo più seguito dal mercato resta quello dell'intelligenza artificiale.

Nel 2026 i ricavi legati all'IA di Infineon hanno raggiunto 1,7 miliardi di euro, sopra gli 1,6 miliardi indicati in precedenza, con ricavi complessivi dai data center di circa 2,2 miliardi.

Per il 2027 il gruppo prevede ricavi dai data center vicini a 4 miliardi: la precedente indicazione di oltre 2,5 miliardi riguardava la sola componente IA.

L'amministratore delegato Jochen Hanebeck ha parlato di una crescita strutturale «senza precedenti» trainata dall'IA.

Per Equita i messaggi sono molto allineati alle attese, con pochi spunti di novità al margine. Per STM il quadro conferma quanto già emerso dai propri conti e da quelli degli altri concorrenti nei semiconduttori analogici: ripresa ciclica in corso e forte crescita nei data center per l'IA.

Con i conti del terzo trimestre, pubblicati il 29 ottobre, il gruppo italo-francese ha indicato ricavi dai data center per circa 1,3 miliardi di dollari nel 2026 e ben oltre 2 miliardi nel 2027.

Le azioni STM partono in rialzo a Piazza Affari, sulla scia del concorrente tedesco.

Alle 9:02 il titolo scambia a 41,36 euro, in progresso del 3,1% rispetto alla chiusura di ieri a 40,12 euro, con circa 224 mila pezzi passati di mano nei primi scambi.

A Francoforte Infineon guadagna il 5,6% a 51,80 euro, dopo che ieri aveva chiuso a 49,05 euro (+0,9%), lontano dal massimo di seduta di 52,06 euro toccato a ridosso dei conti.

Da inizio anno le azioni STM guadagnano l'84% rispetto alla chiusura del 30 dicembre 2025 a 22,475 euro, ma restano del 41,6% sotto il massimo a 52 settimane di 70,86 euro del 22 giugno.

Sul piano tecnico il titolo prosegue il rimbalzo dal minimo di 35,83 euro di giovedì 5 novembre. La prima resistenza passa per la media mobile a 50 sedute, in area 43,9 euro, mentre il supporto più vicino è la chiusura di ieri a 40,12 euro.

Sul titolo prevalgono i giudizi positivi.

Equita ha un giudizio buy con target price a 63 euro, mentre Citi il 6 novembre ha alzato l'obiettivo a 67 euro da 65 euro, confermando buy.

BofA Securities il 30 ottobre ha confermato buy sull'ADR quotato a New York, con target ridotto a 81 dollari.

Il consenso dei 14 analisti che seguono l'ADR conta 9 giudizi tra buy e strong buy e 5 hold, nessun sell, con un target price medio di 70,46 dollari.

Gli stessi analisti stimano un utile per azione di 1,36 dollari nel 2026 e di 2,64 dollari nel 2027, che porta il rapporto prezzo/utili prospettico a 16,9 volte.

Per gli investitori i conti di Infineon tolgono un elemento di incertezza: la domanda di chip per IA e auto tiene, mentre l'industria resta il segmento da monitorare.