Tassi in calo e nuovi incentivi. Così Sunrun conquista gli analisti

L’imminente avvio di una fase di discesa dei tassi di interesse negli Stati Uniti sta richiamando l’attenzione degli analisti sulle utility e sulle società della green energy. Sunrun, società californiana leader negli Usa nel fotovoltaico residenziale e attiva nello stoccaggio di energia, è stata rivalutata da Jefferies, che il 3 settembre ha confermato la raccomandazione Buy e ha alzato il target price a 31 dollari. La stessa cosa aveva fatto a fine agosto Morgan Stanley, fissando un nuovo target price a 35 dollari. Giovedì 5 settembre il titolo ha chiuso a 19,26 dollari (-1,8%). Nell’ultimo mese le quotazioni di Sunrun sono salite del 16%.

Nel suo report Julien Dumoulin Smith, analista di Jefferies, ha elencato una combinazione di fattori che indicano una forte prospettiva di generazione di cassa futura. Un elemento importante a favore dei prossimi bilanci di Sunrun è l’entrata in vigore della nuova legislazione che permette di applicare un credito d'imposta sugli investimenti, una norma che contribuirà ad innalzare il valore dei progetti futuri.

Secondo Jefferies, Sunrun sarà in grado di beneficiare notevolmente dei generosi sostegni fiscali per il settore (Investment Tax Credit), che dovrebbero permettere di rafforzare ulteriormente la sua posizione di leader del mercato, anche se nel lungo periodo questi incentivi potrebbero rafforzare la concorrenza.

Andrew Percoco, analista di Morgan Stanley, ritiene che con la discesa dei tassi di interesse le prospettive per il solare residenziale stiano migliorando, ma raccomanda agli investitori di “rimanere flessibili” e di posizionarsi su società con dimensioni di scala, un modello operativo e di finanziamento comprovato e prospettive di guadagno non rischiose. Sunrun rimane la società preferita. Secondo Morgan Stanley, la situazione per gli installatori di impianti solari residenziali sta migliorando, grazie a un maggiore sostegno da parte degli incentivi pubblici, all'aumento dei prezzi dell'energia elettrica e a tassi di interesse potenzialmente più bassi.

Lo scorso 20 agosto Sunrun ha annunciato di essere la prima e unica società del solare residenziale ad aver superato il milione di clienti, consolidando la sua posizione di maggiore sviluppatore di sistemi residenziali di energia pulita negli Stati Uniti. Attualmente è di Sunrun un impianto solare domestico su cinque installati negli Stati Uniti.

Secondo Market Screener, sono 28 gli analisti che coprono Sunrun, con 19 raccomandazioni d’acquisto (Buy o Outperform) e nove giudizi neutrali. La media dei target price è 22,3 dollari (+15% sulla quotazione attuale).

Gli ultimi risultati finanziari di Sunrun, relativi al secondo trimestre e diffusi un mese fa, avevano sorpreso in positivo, con un utile trimestrale rettificato di 55 centesimi per azione. Gli analisti si aspettavano una perdita di 33 centesimi per azione. Anche i ricavi, pari a 524 milioni di dollari, hanno superato le stime.

Il consenso degli analisti prevede che l’intero 2024 chiuda con ricavi pari a 2,1 miliardi di dollari, in lieve calo dai 2,2 miliardi del 2023. Il risultato finale dovrebbe essere una piccola perdita di 5 milioni di dollari, contro il rosso da 1,6 miliardi dell’anno precedente. Gli analisti si aspettano che i ricavi tornino a crescere nel 2025 a 2,4 miliardi e a 2,8 miliardi nel 2026.