Tesla, la fusione con SpaceX accelera: annuncio possibile già a dicembre

Il progetto di Elon Musk di riunire sotto lo stesso tetto Tesla e SpaceX passa dalle dichiarazioni d'intenti a una trattativa concreta.

Secondo fonti vicine al dossier sentite da Bloomberg, le due società potrebbero annunciare l'accordo già a dicembre, anche se si discute di uno slittamento ai primi mesi del 2027.

I consigli di amministrazione e i consulenti stanno definendo i termini dell'operazione e la governance del gruppo che nascerebbe dalla fusione. Tesla e SpaceX non hanno commentato.

In base alle capitalizzazioni attuali, oltre 1.900 miliardi di dollari per SpaceX e circa 1.500 miliardi per Tesla, l'aggregazione darebbe vita a un colosso da oltre 3.400 miliardi di dollari, la più grande operazione di sempre.

A ottobre Elon Musk aveva confermato che i due consigli avevano costituito comitati speciali di amministratori indipendenti per valutare la combinazione.

La logica industriale è chiara: un unico gruppo con auto elettriche, batterie per l'accumulo di energia, razzi e satelliti, accomunati dall'ambizione di sfruttare l'intelligenza artificiale nello spazio, nella guida autonoma e nei robot umanoidi.

Le due società hanno già legami operativi, come il progetto comune di una fabbrica di semiconduttori in Texas chiamato Terafab.

Gli ostacoli però sono rilevanti. Tra i temi in discussione c'è come isolare le attività di Tesla in Cina, grandi e redditizie, da un gruppo che lavora per la Difesa USA.

In una nota ai clienti del mese scorso Rajat Gupta di JP Morgan ha definito i contratti di SpaceX con il governo statunitense e la presenza produttiva di Tesla in Cina due dinamiche chiave in contrasto tra loro, sia per le autorizzazioni sia per il voto degli azionisti.

C'è poi il fattore politico: i Democratici, che dopo le elezioni di midterm controllano il Congresso, hanno promesso di indagare sugli affari di Musk.

Resta da fissare anche il concambio, cioè quante azioni SpaceX riceverebbero i soci di Tesla. Secondo Alexander Potter di Piper Sandler, che ha un giudizio overweight su Tesla, molti scenari realistici implicano una rivalutazione iniziale inferiore al 15% in un senso o nell'altro.

Le azioni Tesla hanno chiuso la seduta di ieri giovedì 12 novembre a 397,45 dollari, in rialzo dell'1,69%, dopo aver toccato in giornata un massimo di 401,22 dollari sulla scia delle indiscrezioni.

Dal minimo di chiusura del 5 novembre, a 343,69 dollari, il titolo ha recuperato il 15,6% in cinque sedute. Più contenuta la reazione di SpaceX, che ha chiuso a 139,94 dollari (+0,14%).

Da inizio anno le azioni Tesla perdono ancora l'11,6%, mentre il Nasdaq 100 guadagna il 12%.

Sul piano tecnico il titolo è tornato sopra la media mobile a 50 giorni (373,65 dollari) e quella a 200 giorni (383,03 dollari), ma resta lontano dal massimo a 52 settimane di 498,83 dollari del 22 dicembre 2025. Il minimo a 52 settimane è a 297,38 dollari, toccato il 29 luglio.

Il consenso di 44 analisti resta diviso: 15 consigliano strong buy, 5 buy, 22 hold e 2 strong sell, con un target price medio di 412,48 dollari, il 3,8% sopra l'ultima chiusura.

L'ultimo cambio di giudizio è di William Blair, che il 9 novembre ha alzato il titolo a outperform da market perform.

I multipli restano elevati: il titolo tratta a circa 437 volte gli utili degli ultimi dodici mesi e a 159 volte quelli attesi, dopo un terzo trimestre con utile in calo del 43,6% e ricavi stabili su base annua.

Per gli investitori il punto è che il valore delle azioni Tesla dipende sempre più dal concambio con SpaceX. Il prossimo appuntamento è l'assemblea annuale di Tesla del 3 dicembre.